又到年底了，很多投资人把18年的计划改吧改吧，就变成新年规划了。大家感受一下：

P2P市场前线吃紧，银行后端紧吃。但是银行存款利率一降再降，已经形同鸡肋。

所以还有有些老司机愿意留在桌子上继续，公认的还是几个上市公司平台能投，我们主要就看看腾讯+京东的桔子理财吧。

01

基本信息

上线时间：2014年7月

公司名称：深圳市前海桔子信息技术有限公司

公司隶属：乐信集团（NASDAQ：LX）

法人代表：肖文杰（乐信集团、分期乐创始人）

银行存管：广发银行

桔子理财的母公司乐信集团在2017年12月正式登陆美国纳斯达克（NASDAQ：LX），与此同时，桔子理财也逐渐走入大众视野。从以上信息看，平台背景算是挺强大的。

02

股东信息

从股东信息上看，桔子理财由北京乐嘉信网络科技有限公司（乐嘉信网络）100%控股，往上追溯，乐嘉信网络由两位自然人股东持股，肖文杰和刘强东。

刘强东就不多做介绍，相信大家也都了解。

肖文杰曾经在腾讯担任财付通产品总监，是乐信集团创始人兼CEO。（一会团队介绍再详细说明）

如果说股东信息上看不出乐信集团和桔子理财的关系的话，我在贴一张乐信集团股权结构图出来：

所以综上看，股东实力还是很不错的。桔子理财、分期乐和鼎盛资产都是一家人，其中，桔子理财资产来源于分期乐。

03

高管信息

桔子理财的核心团队成员大多来自腾讯，百度等一些知名企业，乐信创始人肖文杰曾在腾讯担任财付通产品总监，吴毅也曾在腾讯担任财付通副总经理及微信支付总经理。

从高层信息可以看得出，基本上各个高层都有丰富的互联网金融产品从业经验。管理团队可以说非常优秀。

04

二季财报

乐信集团2018年二季报显示，公司Q2实现营收17.83亿元，环比Q1的15.71亿元增长13.49%，同比去年Q2的13.17亿元增长35.38%。

净利润方面，乐信2018年Q2为4.65亿元，环比Q1的1.46亿元增长219.18%，同比去年的0.15亿元增长3000%。这意味着，乐信上半年共实现盈利6.11亿元。资本市场的反映是诚实的。

这一数字高于同期微贷网的3.07亿元、小赢科技的4.43亿元、宜人贷的4.84亿元，低于拍拍贷的10.45亿元。

财务健康度方面，截至2018年6月30日：

乐信集团总资产150.98亿元，流动资产124.95亿元，非流动资产26.03亿元；流动负债123.10亿元，非流动负债3.38亿元，负债总额126.48亿元，资产负债比83.77%。

这一数字高于同期小赢科技的38.58%、宜人贷的43.90%、拍拍贷的53.13%、微贷网的74.66%。

所持现金及现金等价物4.398亿元，相比之下截至2018年3月31日为6.134亿元，截至2017年12月31日为11.265亿元。

这一数据低于拍拍贷的24.85亿元、微贷网的18.23亿元、小赢科技的6.23亿元、宜人贷的5.68亿元。

未披露经营活动产生的现金流量净额数据，无法判断公司的现金流为正还是为负。

整体来看，乐信集团的赚钱能力仅次于拍拍贷，但在现金流和资产负债比方面略逊一筹，这可能是公司对其资产端质量非常有信心。

事实上，在这5家上市系平台中，桔子理财的资产端质量是最高的，相比银行可能都不逊色。

根据财报，乐信集团90天以上不良率为1.39%，低于1季度的1.44%。

Vintage逾期率稳定在2%左右，最高未超过2.50%。

（Vintage逾期率反应某个周期内的资产质量情况，每一个统计周期内促成的借款总量固定，不会有新的资产进入稀释坏账率）。

而2017Q3的Vintage逾期率上升明显，但到2017Q4就恢复正常。

评估1家平台的资产情况除了上市公司的财报，还可通过ABS、履约险加持和机构资金占比来反映。

根据财报，截至2018年6月30日，乐信在贷余额247亿人民币，58%的资金来源于桔子理财，42%的资金来源于机构投资者。

早在2016年，乐信还通过门槛极高的ABS业务募集资金。

资产负债表贷款组合的融资成本（funding cost of-balance sheet loan portfollo）二季度为9.1%，而贷款有效年化利率（effective APR）为25.7%。

而且我们看到，公司的30 Days+Delinquency Ratio(30天+逾期率）和NPL Ratio（不良贷款率）总体上升，NPL Coverage Ratio（不良资产覆盖率）在持续下滑，但保持在150%以上的水平。

同时，平台人均借款金融5652.88元，风险集中度极低。

另外，平台的代偿率为0.36%，风险覆盖率为0.99%，风险覆盖率高于代偿率。

05

三季财报

2018年11月14日，桔子理财母公司乐信发布2018年3季度未经审计的财务业绩，财报显示，乐信第三季度营收为16.94亿元，较上一季度的17.8亿元下降5%，较上年同期的14.5亿元增长17%。

促成借款额137亿，较上季度的166亿元环比下降17.47%。

净利润为3.16亿元，较上季度的4.65亿元环比下降32.04%，较去年同期的6.82亿元同比下降53.67%。

对比营收，其利润率为18.65%；对比促成借款总额，其利润率为2.31%。

财务健康度上，截至2018年9月30日，桔子理财母公司乐信：

总资产125.01亿元，总负债96.84亿元，资产负债率为77.47%，相比之下截至2018年6月30日为83.77%。

所持现金及现金等价物4.41亿元，相比之下截至2018年6月30日为4.40亿元。

受限现金10.02亿元，相比之下截至2018年6月30日为7.50亿元。

限制定期存款5.06亿元，相比之下截至2018年6月30日为2.48亿元。

经营活动产生的现金流量净额数据未披露。

出于经营活动现金流净额的不确定性，桔子理财母公司的财务状况相对良好。

桔子理财均为自营资产，主要由分期乐商城提供借款人。三季度财报显示，乐信资产超过90天的逾期率为1.39%，与二季度持平，但未更新M5+净坏账率数据。截至2017年Q4，乐信资产不良率总体稳定在2%以内，最高未超过2.5%。

但有投资人爆料，分期乐账单可以多次分期，分期之后再分期，原则上修饰了资产坏账率。据乐信2季度财报显示，截至2018年6月30日，乐信42%的资金来源于机构投资者。综合判断，乐信资产总体质量较高。

安全保障上，桔子理财平台于2018年4月24日，推出由中合中小企业融资担保股份有限公司提供的“风险保障计划” 服务。2018年4月24日前的投资仍继续适用原“质量保障服务”项下的风险保障。截至2018年10月31日，两者合计1.18亿元，不良拨备率0.93%。

总结：桔子理财母公司乐信盈利能力较强，资产质量总体较高，风险变化不大。

推荐投资：首投仅限以下三个档位

投资3月爱定存 5000元   = 返现120 + 利息75.375 +红包48                   综合年化收益19.5%

投资3月爱定存 10000元 = 返现200 + 利息150.75 +红包48                   综合年化收益15.95%

投资3月爱定存 20000元 = 返现300 + 利息301.5   +红包48                   综合年化收益13%

老司机，可以直接通过点击阅读原文注册，然后直接投资。也可以私聊（www0230）