这篇文章的作者是 勤智资本创始合伙人、总裁汤大杰
创业企业接触资本是件好事，但也有讲究。什么时候跟资本接触比较合适？用什么样的方式跟资本接触？拿了钱怎么考虑将来的发展？这个资本除了给你钱以外，还有没有带来附加的东西？这些都是要考虑的。
首先要说，市场上有哪些钱是我们可以去接触的。市场上钱很多，这两年叫全民PE，实际上项目才是稀缺资源，尤其是好的项目更少。所以在某种程度上，由于市场信息不对称的原因，项目在找钱，钱也在找项目。我们可以从多维的角度去接触资本。
第一是政府的钱。
实际上，咱们的政府管的事挺多的，拿到税收等收入以后，除了修桥、修路之外，其中很大一部分资金是用在所谓的产业扶持政策上。所以，各级政府，特别是广东、深圳、长三角等经济发达地区，政府手上的钱特别多。
政府的钱一般在哪些机构呢？发改委、科技局、财政部门，这些机构大家可能平常都接触过，比如科技三项经费、产业扶持基金等，这是地方政府的。
中央政府也有钱，比如前段时间，科技部准备成立一个1000亿的基金来扶持半导体产业发展，中央政府拿1000亿之后，地方政府就得配套，所以政府的各个职能部门每年都有大量的钱要投出去。政府的钱给你是不用还的、无偿的，但也是有条件的。比如，它要求你必须是高新技术企业，或者有类似认证的企业等等，每个地方的具体政策都不太一样。
总而言之，政府的钱是可以考虑去找的。但是每个地方给钱的方式不太一样，比如深圳更多地会用市场化的方式给，像科技三项经费，深圳是通过高新投集团和中小担保集团这两个主体，通过贴息、贴保的方式把钱给出去，本金第二年要收回来。所以，你要去通过这两家机构去申请，它们会通过评审来给钱。
另外，政府的各个部门也是有钱的，比如发改委、科技局。深圳六大主导产业，每个主导产业每年都有5个亿的扶持资金，但实际上这些钱每年都花不出去，因为很多初创企业对政府关注不多，都没有去申请。
第二是银行的钱。
中小企业往往不太容易借银行的钱，需要有一些担保手段，企业信用也要保持良好。一旦借了银行的钱，就一定要充分地使用，因为银行贷款尽管有利息，但资金成本比股权融资还是要低很多的，可以采用长短结合的借贷方式来满足企业正常运营的资金需要。
第三是同行的钱。
同行是不会白给你钱的，这点大家一定要注意。本文作者汤大杰曾经在江苏准备投一个企业，但对方说一个上下游的企业给了几千万，用了这个钱之后发展快，还可以上市。汤大杰就说，它不是一个上市公司吗？上市公司占你的股份，你还想上市？所以，同行的钱有时候很要命，它要么是高利贷，要么就是要你的渠道、股权，你就不可能上市。
第四是机构的钱。
市场上有很多担保公司，它们也可以给企业提供资金，但利息往往比较高。所以，在找担保公司的时候，可以找本地的、有政府背景的，它们往往需要承担一些政策性业务，相对比较划算。还有就是典当公司，可以提供一些应急资金。小贷公司也可以接触，但一般成本会比较高。委贷公司，它的钱通过银行贷出来，这种成本相对低一点。还有一些应收款可以通过保险理财的方式，而众筹则是一种比较新的方式。
上面所说的这些钱，除了政府的钱你不用还之外，其他的钱都是要还的，它是一种债权。但是，政府给不了你太多钱，它是撒胡椒面。而我们的企业在成长期所需的资金量往往比较大，一些短期资金满足不了需要。这个时候，我们就要借助于债权+股权的方式，这就是私募股权投资。
我们平常讲的天使投资、VC、PE，实际上是以股权投资的形式投进来的，它不要你定期返本付息，所以私募股权投资应该是一个主导的融资方式。
一个初创企业会不断发展，然后有销售收入，做的时间越长，企业收入越高，但最后真正IPO的企业却很少，为什么？初创企业就像初生的婴儿一样，条件好它就长大了，条件不好它就没了。
有一些创业者，他有一个很好的想法，甚至有一个不太成熟的产品，但手上没钱，就会去找亲戚朋友说，我这个想法很好，你能不能给我投一点？他们一看，这小伙子的想法不错，人品也不错，我给他投10万、20万，他将来做大我还能赚，做没了就算了。在这个阶段给钱，就叫天使投资。为什么叫天使？因为天使是做好事的，所以天使投资一般不会超过100万，而且占的股权也很少，一般占20%左右。一个孩子在读小学的时候，你怎么知道他能不能考上大学？只能凭感觉，这也决定了天使投资的死亡率是很高的。
举个例子，有个公司叫大族激光。它的创始人早年从日本带回一台激光机，其他什么都没有，就拿到了高新投的投资。后来我问高新投，为什么大族激光当时什么都没有，却投资了它？高新投说，他的设备可以在凹凸不平的表面上打字，然后就出了四五十万，占了41%股份，而大族激光是技术入股，占了49%。高新投的这笔投资后来赚了2个多亿，成为资本市场的一个典型案例。实际上，高新投的这笔投资就有点像天使投资了。
企业拿到天使投资以后，一部分就存活下来了，但还处于早期阶段，风险还是比较大的。这个时候，它再接受投资，就叫VC，也就是风险投资。对早期企业的投资，一般是1000万、2000万，最多不超过5000万。
接着企业又发展壮大，往上爬台阶。到了成熟期，企业产品也成熟了，渠道也建起来了，这个时候就是规模的问题了，需要不停地砸钱进去，扩大生产规模，或者是要在不同的领域扩张渠道。这个成熟期的投资就叫PE。PE一般的投资规模会在5000万-8000万，甚至更多，几个亿的都有。
企业慢慢又发展了，规模已经很大了，利润也满足了IPO的条件，就准备上市了。上市之前还有一个IPO，既然要上市了为什么还要融资呢？这里面可能有一些原因是想做大一点，还有一些原因可能是出于股权的设计。比如一开始寻找的投资者，到后来可能会成为IPO的障碍。还有一些安排，比如一个老板原先投资你了，但是他又投了跟你有竞争关系的企业，或者跟你的业务关联关系很大，那你在上市之前只有把它给挤出去，这就要花费比较高的成本。IPO以后就上市敲锣，大家的市值马上就成倍地翻番了。
上述这几个概念对应于企业不同的发展阶段。需要提醒的是，在初创期、天使阶段，谁给你钱你都得要，因为首先要生存。到了VC阶段，早期或者是成长期，就要比较讲究了，我到底是用借的钱还是把别人引进来当老板？特别是VC阶段，你如果认为自己的企业成长会很快，而且所有这些坎儿都可以克服，那你就应该谨慎地释放股权，因为在这个阶段，你的谈判能力还是比较弱的，释放的股权价值是不能充分体现的。所以，在这个时候，我建议大家应该将债权融资与股权融资结合起来，充分地用一些低成本的债权融资，迫不得已再用股权融资的钱。
