国庆长假陪老婆回了趟娘家，其中有不少碎片时间，利用那些时间系统学习了下企业财务报表相关的知识。对于财务报表一点都不感冒的我，总算开了点窍。加之学习理财是今年的目标之一，还是花点时间整理一下企业财务报表相关的内容，希望对和我一样看不懂财报的朋友有帮助。

对于炒过股票朋友们来说，都非常清楚财务报表对于企业至关重要，因为企业运转是否良好的密码就藏在企业的财务报表中。财务报表的官方定义如下：

财务报表是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部反映会计主体财务状况和经营的会计报表。

官方的定义比较晦涩，说白了，企业财报是反映企业财务状况和经营情况的报表。企业只要上市了，就必须如实地向公众公布企业的财务报表。有经验的投资者会根据企业的财务报表确定是否买入或者卖出该企业的股票。

如果是按照月度发的报表称为月报，如果是按照季度发的报表称为季报，如果是按照年度发的报表则称为年报。法律上只要求上市公司一年出具一次。

财务报表包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。这里只从前面三张报表来学习和总结。

一、三张财务报表概况

1、损益表

损益表又称为利润表，顾名思义，有损失、有收益。这个报表告诉我们，在一段时间内，公司是出现亏损还是收益。因此想了解一段时间内，公司是亏欠还是赚钱，就要看损益表。

2、资产负债表

通过资产负载表，我们可以了解在特定的某一天公司有多少现金、应收账款、存货、固定资产等；同事又欠了厂商多少货款、欠了银行多少贷款等；股东又出资多少等；

一句话表达就是公司有多少资产以及有多少负债。

3、现金流量表

通过现金流量表，让我们了解公司资金来源有哪些，同时揭露公司资金最后被用到了什么地方。换句话说就是让大家了解公司资金流入流出动向的报表。

二、损益表解读

前面我们已经说过，损益表代表一段时间的盈亏。类比到我们个人可能会更好理解，对于我们个人来讲一段时间的盈亏其实就是你一段时间存了多少钱。既然要将钱存下来，那首先你得有一份收入，这份收入大部分都是薪水收入，类比到公司就是营业收入，此外你可能还有别的收入，类比到公司就是其他收入或者营业外收入。除了收入，我们每个月的衣食住行都得花钱，类比到企业就是费用，此外你可能还有房贷、车贷，这个类比为利息收入和支出项，另外我们还得交个人所得税。当那些费用全部减掉以后，才是你的能存下来的钱，这些存下来的钱可以类比为净利润。

个人报表和企业损益表对应关系如下图所示：

通过上面的图应该就比较理解财务报表的相关内容了，但是上面只是大致的类比，公司的报表会有少量的不一样，下面将公司报表和个人报表差异的地方补齐后的报表，如下图所示：

下面来单独介绍几个重点项的含义：

1、营业收入

一般指一个公司的销售收入，营业收入不是100%确定的，因为应收账款可能会收不回来。

2、营业成本

营业收入一般是销售收入，既然卖出去产品转化为销售收入，那些卖出的产品的成本即为营业成本，一般包含原材料成本和人工成本。

3、营业毛利

营业毛利=营业收入-营业成本

营业毛利是作为判断一家公司赚钱能力的非常重要的指标，毛利率越高，代表我们能抵抗景气波动或外部竞争者的缓冲空间越大。

4、营业净利

营业净利=营业毛利-营业费用

5、息税前利润（EBIT）

从这一项名字可以知道，它是在所得税和利息之前。

6、税后净利

税后净利就是我们所赚的钱了，是一个总量的概念。

注意：这里净利不等于现金，只是代表账面上这家公司获利的情况。因为有销售收入并没有兑现，比如应收账款没有收到的情况。

7、每股盈余（EPS）

按照每股维度统计这段时间所赚的钱叫每股盈余也叫做每股获利。

损益表八字箴言：长期稳定获利能力

做生意最重要的是永续经营，长期稳定获利。因此我们在阅读损益表时候，就尤其要关注企业的长期稳定获利能力，这是价值投资最主要的逻辑。因此建议看连续5年作于的财报，才能看出企业长期的发展状态。不要被一时的营收创新高给蒙蔽。

三、资产负债表解读

资产负债表，顾名思义，资产负载表就是说明企业拥有的资产和负载，说明一家公司在经营事业时，拥有多少资产、欠供货商与银行多少债务，以及向股东拿了多少钱来经营事业。

前面我们说的损益表是一段时间公司是赚钱还是亏钱，是一种流量的概念，而资产负载表说明的是某一周期最后一天的结存数字，代表公司在这一天有多少资产、有多少负债和股东权益，这个是存量的概念。

资产负载表我们可以分成左右两边来看，左边是资产，右边是负债和所有者权益，资产负债表左边等于右边。如下图所示：

我们先来看左边：

左边的资产是按照流动性来摆放，流动性最好的放在最前面，由上到下短期到长期、有形到无形的资产。

现金和约当现金

现金就不多说了，关键是约当现金，约当现金是指具有高度流动性的短期投资，由于其变现容易且交易成本低，因此可视为现金。

应收账款

应收账款是业务销售出去产品还没有到手的钱

存货

存货就是已经生产好但是还没有销售出去的产品，存货是以成本基础列在公司的资产负债表中。

存货不一定是越多越好，需要看行业。如果是有保鲜期、生命周期或者有明显改朝换代特性的产品，存货越多越不好；如果是矿物资源，一般情况下存货多是好的。

对于资产部分，其他相对比较好理解，比较难一眼看明白的就是商誉，下面来介绍一下：

商誉

在财务领域，商誉的真正定义是：收购价-净资产=商誉，举个简单的例子：

A公司目前净资产是5000万，B公司准备对A公司进行收购，最后收购价格是8000万，很明显，B公司对只值5000万的A公司付出了8000万的价格，买贵了3000万，这个损失的3000万就是商誉。

负债部分也很简单，需要说明的是一年期的长期负债和长期负债的问题，

在财务领域，小于或者等于1年的就是“短期”，因此一年期的长期负债由于期限少于1年，所以将它归类到短期负债类。比如一年即将到期的五年期银行贷款。

在财务的世界里，一年以内是短期，一年以上就叫长期；一年以内到期的市场叫货币时长，一年以上财到期的时长叫资本时长。

所有这权益部分

保留盈余

保留盈余是指还没有分配的利润

资本公积

资本公积记录的是公司不劳而获的好处，公司发生如下集中状况，要放在资本公积科目中记录：

a、股本溢价

b、资产重估价值

c、处分固定资产收益

d、企业合并所获利益

e、领受捐赠

举个例子，比如企业的大楼重新估算，原来大楼价值为5000万，现在由于房地产价格上涨比较猛，原来的大楼的固定资产价值变成1.5亿，资产部分就多了1亿元，根据左边等于右边的原则。资本公积就为需要加上1.5亿-0.5亿=1亿元。

四、现金流量表解读

现金流量表能让我们了解公司的资金从哪里来以及资金用在了什么地方。也即是说现金流量表是让我们了解公司资金流入和流出动向的报表。

现金流量表是一张真假立判、生死存亡的报表，因为企业没有获利，可能还可以照常营业很久，但是只要企业1天没有现金，就无法生存下去。这就是为什么沃伦.巴菲特那么重视自由现金量（Free Cashflow），下面是自由现金流的公式：自由现金流=营运活动现金流量-该公司为了持续生存下来所需要的基本资本支出。

现金流量分析4步骤：

1、确认“营业活动现金流量是否大于0”

除非企业遇到特殊情况或者新创立的公司，否则，一般情况下营业活动的现金流量（OCF）都应该大于0。

2、确认“获利含金量”

我们知道在

3、确认“营业活动现金流量>流动负债”

正常情况下，公司的现金流量必须能够支付一年以内到期的对外负载，只有这样才能说明这家公司体质是健康的。

4、确认“营业活动现金流量、损益表上的净利，两者趋势上的变化”

正常情况下，一家企业的净利和营业活动现金流量高度相关，两者趋势变化也应该相同，如果趋势南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着巨大的问题。

五、几个重要的财务公式

可能很多人对于生意的完整周期不太了解，因此在介绍重要财务公式之前，先简单介绍一下生意的周期，如下图所示：

上图是做生意的完整周期，产品从生产到收到货款氛围6个步骤，分别如下：

1、原料采购

2、加工生产

3、存仓

4、付原料款

5、将产品卖出去

6、收到货款

从上图可以得出如下信息:

1~4对应的是应付账款（假设原料的采购不是现金采购）

1~5对应存货周转天数

5~6对应应收账款天数

有了生意周期的概念以后，我们就可以来学习一些重要公式了，下面是几个非常重要的公式，这些公式对于判断一家好公司非常重要。

1、总资产周转率

总资产周转率的公式为：总资产周转率=销售收入/总资产

这个要首先关注，通过总资产周转率来了解这家公司整体的经营能力，越大越好。最好和同行业的其他公司进行比较。

2、固定资产周转率

固定资产周转率的公式为：固定资产周转率=销售收入/固定资产

固定资产周转率和总资产周转率差不多，越大越好，可以略过。

3、存货周转率

存货周转率的公式为：存货周转率=销售成本/存货，存货=（期初存货+期末存货）/2

需要重点关注，可以看这家公司的存货一年可以帮公司做几趟生意，越大越好。

4、营收账款周转率

营收账款周转率的公式为：应收账款周转率=365/销售收入*应收账款

需要重点关注，这项指标能反映一家公司的收款能力，这小指标越高，代表这家公司在市场上越强势。

5、总资产回报率

总资产回报率的公式为：总资产回报率=净利/总资产

六、财务报表查看原则

1、多张表报一起看

财务报表不能只看一张或者特定科目，需要将三张报表摆在一起看，财能看出报表的真实与完整的关联性。

2、连续5年的财务报表

连续观察几个周期的财务报表，才能更好地确认那家公司是不是好公司。

3、多比较

研究财务报表，不能光局限一家公司，需要将公司在行业中进行比较，还需要在公司之间横向比较。通过比较才能找到更好的公司。

七、财务报表解读陷阱

1、营业收入大就一定好吗？

不一定。营业收入大只能说明公司体量很大，在财务世界中，绝对的金额没有多大意义。就好比你月入10万，但是你每个月花销20万，这就不是什么好事了。看看看有多少营收上百亿元的公司倒闭了就知道了。此外，还要了解营业收入背后的意义，比如，收入的构成。公司是否有长期稳定的获利能力才是关键。

2、一家公司损益表显示很赚钱，公司手上就有很多钱吗？

损益表上的利润值代表账面上这段时间公司获利情况，损益表只是个预估的概念。即使损益表上显示利润很可观，但是，并不等于公司就有很多钱，因为净利！=现金。另外还有一种可能，那家公司在做假账。

3、公司有钱赚就一定不会倒闭吗？

公司有钱赚，但并不意味着公司就不会倒闭。在金融风暴中，有很多公司明明很赚钱，但是却相继倒闭，原因就是因为公司没有了现金。因此一个公司的现金储备也是一个重要的指标。

4、净利润率低的就不能活了吗？

不一定，即使净利润率很低，但是只要运营能力强，“翻桌率”（一年能做好多趟生意）高，就有希望存活下来。

八、个人理财资产配置组合

世界权威金融分析机构标准普尔公司给出了资产建议组合，该组合能在比较大的程度上规避风险。比率如下：

备注：当然如果那个比率不是固定的，随着年龄的增长胡会有一些调整，比如对于即将退休的老人，下面的比率就不适用。

1、日常所需的钱

留出10%的钱用来做日常的消费，一般是3~6个月的生活费。用于对抗短期的消费需求。如果收入稳定可以稍微少一点，比如保留2个月的生活费。

这些钱是现金，也可以存在银行，不过建议存到货币紧急中，比如在理财通购买货币基金，有3%以上的收益，并且能随时取出。

2、保命的钱

留出20%保命的钱用来买保险，当生活出现重大变故的时候才能从容应对，不至于一蹶不振。这个非常重要，有不少家庭就因为一个人得了大病或者出现别的意外，而把整个家庭带入深渊。

3、投资的钱

使用30%的钱投资到房产、基金、股票中去，这部分风险会相对高一点。这些钱及时亏完了，也不要对你的生活造成太大的影响。所以，请做好评估后再出手投资。

4、保本升值的钱

另外40%是用来养老和教育的钱，这部分钱主要是保本增值，不能承受太大的风险，可以用来购买教育储蓄、债券等。

洋洋洒洒写了那么多，总结一下：

1、财务报表需要三张报表一起看；

2、财务报表多看几个周期，最好能分析连续5年的财务报表；

3、结合现金储备、翻桌率（总资产周转率、存货周转率、营收账款周转率）、毛利率、净利率、资产回报率等分析财务报表；

4、财务报表分析的时候通过行业内公司对比以及行业间对比，找出好公司；

5、建立一个好的个人资产配置组合。