第1章  业余投资者比专业投资者业绩更好

        业余选股是一门日渐衰亡的艺术，利用业余时间自己研究选股的投资者越来越少，越来越多的人把资金委托给基金经理等专业投资者进行选股，就好像自己动手做蛋糕的人越来越少，越来越多的人花钱去店里买包装了的现成蛋糕一样。

        随着选股作为一项严肃认真的业余爱好日渐消亡，那些重要的选股必备技能，比如如何评估公司的业务、盈利能力、成长性等，如同失传的祖传秘方一样也日渐被人遗忘。

        圣阿格尼斯学校学生们的惊人选股业绩

公司名称                            1990-1991年投资收益率%

沃尔码                                              164.7

耐克                                                  178.5

迪士尼                                                  3.4

雷米特                                                68.8

LA Gea                                             r-64.3

彭太克                                                 53.1

盖普（Gap)                                       320.3

百事可乐                                              63.8

金狮食品                                            146.9

托普斯                                                 55.7

索万拉食品                                         -38.5

IBM                                                        3.6

NYNEX                                                -0.22

美孚                                                        19.1

投资组合总收益率                                    69.6

标准普尔500指数收益率                          26.08

注：投资组合总投资收益率对应的期限是从1990年1月1日至1991年12月31日。

        这个1990年选出的14只股票组成的投资组合，业绩是同期标准普尔500指数业绩水平的一倍以上。取得如此优秀业绩的投资组合是位于马萨诸塞州的阿灵顿的圣阿格尼斯学校的一群充满活动的七年级学生。带领这些学生进行模拟炒股的是他们的老师琼莫里西，她想要证明不用专门的电脑股票行情报价系统，不需要沃顿商学院的MBA学历，七年级学生这样的业余投资者，照样可以在股票投资上比专业投资者做得更出色。

        他们的模拟投资组合在两年内取得了70%的收益率，远远超过同期标准普尔500指数26%的收益水平。他们在剪贴簿里不但列出了他们选择的股票，而且还给每一只股票画了漂亮的插图来分析和解释选择这家公司股票的理由。

        这使作者得出了第3条林奇投资法则：千万不要对任何无法用蜡笔将公司业务描述清楚的股票进行投资。

        为了了解有关的基本面信息，学生们学会了阅讯财经报纸《投资者财经日报》。他们找出一些具有  潜在投资吸引力的公司名单，然后逐个进行研究，分析公司盈利能力，比较不同公司的相对优劣，然后，他们坐在一起，开会讨论，最后决定选择哪些股票。

        莫里西女士说：“我试着向学生们强调这样的投资组合原则：每个组合中至少应该分散投资于10家公司，而且其中一两家要能提供相当不错的分红，但是学生们决定选择一只股票之前，必须能够清楚这家公司的业务是怎么回事。如果他们不能向全班同学说明这有公司提供什么服务或是生产什么产品，他们就不能买入这只股票。只买自己了解的公司股票，不懂不做，这是我们的一个基本选股原则。”

1990年选股冠军小组选择的股票及其理由如下：

迪士尼100股                        每个孩子都能告诉你为什么买这只股票

凯洛格100股                                   这家公司的食品我们都喜欢吃

托普斯300股                                    有谁没有交换过这家公司的棒环卡啊？

麦当劳200股                                    人人都得吃麦当劳啊！

沃尔玛100股                                    发展速度很惊人

索万拉食品100股                             从《投资者日报》上看到的

吉非鲁伯100股                                当时股价太便宜了

哈斯布罗（Tyco）玩具600股          这可是一家玩具公司啊！

泰柯（Tyco）玩具1000股                理由同上

IBM100股                                         大人们都选中股票

国民比萨600股                                 没有人能拒绝比萨饼的诱惑

新英格兰银行1000股                         这么低的股价还能再跌到哪儿去？

        牢记这些投资格言能够防止犯下投资错误：

        ☆好公司经常每年提高分红

       ☆股票投资赔钱只需很短时间，但是赚钱却要花很长时间

        ☆股票投资并非财博，但前提是你购买股票的依据是你认为公司经营很不错，而不是因为股价很不错。

        ☆你能从股市上赚大钱，但也能在股市上赔大钱，这一点我们已经亲身体验。

       ☆买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究。

       ☆投资股票，务必牢记适当分散投资。

       ☆你应该分散投资于几种不同的股票。因为在每5只你买的股票之中，可能会有1只表现非常好，有1只表现非常糟，另外3只表现一般。

        ☆不要对1只股票固执己见，要保持一个开放的心胸。

        ☆不要随便挑一只股票就算了，你得先研究再投资。

        ☆买公用事业股很不错，因为分红相当丰厚，但是成长股才能让你赚大钱。

        ☆仅仅根据1只股票股价已经下跌，并不能判断它不会进一步下跌。

        ☆长期而言，买小公司股票更赚钱。

        ☆不要只图股价便宜就买一只股票，买股票的前提应该是你十分了争这家公司。

        10000个业余投资俱乐部的出色业绩

        全国投资协者协会代表了10000家选股俱乐部，它们提供的资料证明，人要严格遵守投资纪律，和前面的孩子们一样，成年业余投资者也可以战胜市场。

        这些俱乐部成功的关键因素之一是它们按照一个固定的时间表定期进行投资，由此避免了对市场是涨是跌的无用猜测，并且杜绝了一时冲动的买入或卖出造成的破坏性后果。

        执行一个定期定额投资计划，而且不管股市涨跌如何都始终坚持，你就会得到非常丰厚的回报，而如果在大多数投资者吓得纷纷卖出股票时再追加投资，你就会得到更加丰厚的回报。

        投资组合不要少于5种股票。投资者协会称之为“最少5只股票原则”。

        投资格言：

        ☆不要买太多股票，多了你就无法及时了解每一家公司的最新动态

        ☆定期投资

        ☆你应该确定两点：第一，公司的每股销售额和每股收益增长率是否令人满意；第二，股价是否合理

        ☆最好要认真研究分析公司的财务实力和债务结构，以确定万一出现几年经营糟糕的情况是否会妨碍公司的长期发展。

        ☆买入或不买入一只股票的依据应该是，公司成长性是否符合你的要求及股价是否合理。

        ☆理解创造过去销售增长的因素，有助于你准确判断过去的销售增长率在未来能否继续保持下去。