平安夜不平安，圣诞节变圣诞劫。

几天前的平安夜，银亿股份称因短期内资金周转困难，其发行的公司债“15银亿股份01”未能如期偿付应付回售款本金2.99亿元。

12月25日圣诞节，银亿股份股价低开低走，盘中一度跌停，收于3.3元，跌6.25%。如今银亿股份总市值已缩水至133亿元，较2018年初，蒸发了近200亿元，全年跌幅近60%。

2017年福布斯，银亿股份实际控制人熊续强以153.6亿元的财富位居内地第128名，这笔近3亿元的债务，竟成了他迈不过去的一道坎。

大厦将倾，肇始于造车。

此前，因为涉及到两笔收购，银亿股份于2018年8月23日上午开市起停牌。深交所对于银亿股份因造车产生的收购有疑问，连续三次问询，但银亿股份迟迟不作出回答。

2018年11月6日，证监会发布停复牌新规，银亿股份成为了首个被强制复牌的A股上市公司，开盘即跌停。

几年前，熊续强在楼市辉煌的时候放弃了房地产，选择了造车。

谁曾想，这不仅错过了楼市黄金十年的最后机会，还拖累了公司。

01

大杀器“强制复牌”

银亿股份于2018年8月因重大事项重组，而一直处于停牌状态。

9月4日、9月13日、10月17日深交所分别向银亿股份发出问询函、关注函及监管函，督促公司及时回复问询函并申请股票复牌。

熊续强高冷傲娇，一直到11月19日，才回复深交所重组问询函的公告及相关文件，但没有申请公司股票复牌。

深交所随即表示，强制要求银亿股份自2018年11月20日开市起复牌。

这也是自11月6日证监会祭出大杀器“强制复牌”的首次使用，银亿成为了首个被强制复牌的A股上市公司。

开盘后，银亿股份股价跌停，至今已腰斩，市值在81个交易日里缩水近150亿元。

值得注意的是，12月7日中诚信将银亿股份的主体信用等级由AA下调至BBB。

并且，银亿股份的盈利能力与现金流正在持续走弱：

2018年前三季度，银亿股份实现营业收入63.62亿元，同比减少25%，净利润为1.57亿元，同比下滑67.99%。

截至2018年9月30日，银亿股份负债累计约为240.86亿元，相比于去年同时期202.08亿元上涨19.19%。短期借债为36.91亿元，相比于去年同时期的7.02亿元上涨35.91%；就现金流来看，流动资产合计虽为218.64亿元，但是货币现金只有12.27亿元。

最让熊续强恐慌的，还是三笔即将到期的债券：

2016年6-8月份，银亿股份分别三笔私募债，金额分别为7亿元、4亿元和4亿元。这三只私募债券合计15亿到期日均在2019年。

这意味着2019年中旬，银亿股份即将面临近15亿的偿付压力，而目前其货币现金只有12.27亿元。

面临资金链断裂的银亿股份只能卖儿卖女：

2018年12月18日，银亿股份控股股东转让5.13%股权以归还宁波开投10.34亿元借款。

2018年12月10日，银亿股份发布公告称，由于股价大跌，银亿控股的证券账户“银河证券信用账户”被动减持数量已达2245.97万股，占总股本比例的0.56%。

2018年12月7日，关于公司及子公司涉及诉讼事项的进展公告称，象山银亿将其抵押的房产转让给蔚城置业，转让价款用于抵偿蔚城置业对于宁波凯启的借款债权以及各项费用。

2018年9月20日，银亿股份把超过2.07亿的海康月投资转让给了控股子公司上海银月置业有限公司51%的股权。

半个月前，熊续强曾说过：

今天遇到的困难，前所未有，但银亿股份依旧会在那儿。

未来的银亿股份怎么走下去，成为了一个未知数。

02

迷信造车

熊续强曾经在资本市场上展示过过人的天赋。

2015年，熊续强曾今与徐翔争夺上市公司康强电子控股权时，大战了800回合，最后竟将“股神”徐翔斩下了马。

但会玩资本，止不住银亿股份股价暴跌，这需要实实在在的企业业绩作为支撑。

1994年，38岁的熊续强选择作别体制，投身商海，创立银亿集团，而银亿股份在四年之后创立，算是一家老牌房企。但在2017房企销售排行榜上，银亿股份仅以67.8亿的销售额排名166位，在房企里面毫不起眼。

尤其是近几年，其他房企都在突飞猛涨，银亿股份不进反退，都是因为熊续强对市场的一时误判，准确的说，预判早了。

2014年，银亿股份就曾收购了上市公司康强电子的股权，那时熊续强对制造业就表现出来了浓厚的兴趣。

2015年，国家提出制造强国战略时，熊续强见状手臂一挥，银亿股份便转型到了高端制造业，投资物联网、供应链管理、生物科技等产业。为了将现有产业升级，启动铝土矿开发、取向硅钢等项目。

其他房企在楼市里攻城掠地之时，熊续强已经开始布局自己的造车版图，这要比“造车狂人”贾跃亭早了好几年。

2016年，银亿股份花了120多亿元巨资，收购了三家国外的汽车零部件制造商美国ARC、日本艾礼富和比利时邦奇。在全球汽车零部件细分市场上，这三家公司各自的产品都排在前三位。

2018年8月28日，银亿股份花了15.83亿元购买了宁波艾礼富100%股权，加码汽车零部件业务，其中商誉金额高达9.98亿元。也是因此，熊续强被深交所给盯上了，这也间接导致了后来的强制复牌。

2018年10月29日，银亿股份的子公司邦奇与中车株洲电机就共同打造新能源汽车电驱动系统达成合作意向，并且签订了《合作框架协议》。

在银亿股份2018年中报显示，银亿股份主营业务中，汽车零部件的收入已经是房产销售的两倍。

此时，熊续强已经彻底从一个盖房子的商人蜕变成了造车的“狂人”。

事实上，2015—2017是继2009年“地产黄金十年”后，最后的机会。

2016年，当房地产空前繁荣之际，银亿股份决定转型。

2017年三四线城市逐渐成为接力一二线城市房价上涨的主力，碧桂园、龙湖等房企就在此时脱颖而出，而银亿股份却与其失之交臂。

先行一步是先驱,先行两步叫先烈，这一字之差却相隔甚远。

03

转型还是留守？

并非只有银亿股份一家看到房企转型的紧迫性，由于之前房地产调控收紧，没有一家房企们再愿意消耗时间，在郁亮高喊“活下去”的那一刻起，似乎转型成了房企们唯一一条出路。

从今年开始，没有几家房企敢承认自己是盖房子的了，龙湖、万达、保利、合景泰富、时代地产等纷纷更名去掉地产。

而不少房企转型的方向都跟银亿股份一样，希望抓住新能源汽车的机遇，但是大多数企业就像是银亿股份一般，往往是在原来主业景气度有所下滑之后开始向多元化，但这面临这转向非主业没有协同效应，短期难有成效而遭遇折戟。

今年6月恒大健康以67亿港元的重金入股了贾跃亭的新能源汽车公司FF，但是两人的婚姻仅仅持续了三个多月就宣告失败。

在恒大入股广汇集团后，宝能也一度传出拟参股庞大集团。直到10月8日，庞大集团发布公告，澄清了其与宝能集团洽谈合作的传言。

华夏幸福的王文学在合众新能源的法人位置上，也只呆了1年零两个月。

转型新能源汽车困难重重，房产主业却迎来柳暗花明。

就在此时，首先喊出“活下去”的万科却在全国范围内频频出手，万科第三季度花了500亿用来拿土地。

这相当于恒大、碧桂园、保利、融创四大龙头房企拿地金额总和。

随后四线城市菏泽猝不及防打响了政策回暖的第一枪。

这下，点燃了广州、珠海、杭州......越来越多的城市迅速行动，八仙过海，放出了各种政策微调的手段。

中原地产数据显示，在11月融资上千亿后，12月年末，房企融资数据继续大规模扩张。据不完全统计，已经超过30多笔，合计融资额度高达1600亿左右，达到全年最高。不少企业12月份的融资成本比起之前有所降低。

各个城市的政策的改变，给了各大房企新希望。

并且央行金融委办公室召开专题会议，表示将会推动启动永续债发行。

央妈给中国银行业补充资本金开辟了“永续债”这个新渠道，银行的发放贷款能力再次增强。

在中央经济工作会议落幕后，所有人明白了，万科才是真正读懂“夜壶说”的人。

04

快半步

几乎在银亿股份爆出债务危机的同时，旗下项目宁波银亿朗境项目也宣布停工。

朗境已经全部售罄，1500户业主新房的交楼日瞬间遥遥无期。

企业的转型，看清时代潮流的大方向固然重要，但是踏准节奏才是关键。

新希望的董事长刘永好常说：

快一步容易踏虚，快半步则可进可退。

快半步便能紧跟政策和趋势，成为开拓者、引领者，慢则丢失机会，而快一步，便会成为下一个先烈，下一个银亿股份。

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