一、市场表现
本周沪铝呈现宽幅震荡的走势,主力1705合约收于13760元,周下跌170元。
技术上,近期沪铝在三角形中震荡,上方有下行压力线,下方支撑线在13500附近。40天均线涨势明显放缓。
二、影响因素及分析
受环保措施影响,预焙阳极平均价格增加50元至3485元,动力煤现货价格上涨30元至625元,但氧化铝价格已从2月末的2895元,下降至2760元。总体而言,电解铝成本未出现大幅变动,维持在13200元附近。
根据铝融网调查数据显示,今年前两个月,国内电解铝产量548.5万吨,同比增加15.6%。对于部分自备电厂的电解铝冶炼企业而言,仍可获得300-400元冶炼利润。因此,即使在限产、去产能政策压力下,国内电解铝产量依旧增长。
预期当电解铝冶炼成本紧贴现货价格,甚至出现亏损时,结合政府限产、去产能政策的引导,才能真正实现电解铝行业的供给侧改革。
周四LME铝全球库存合计200.8万吨,较上周四减少7.7万吨。周四国内电解铝现货主要库存合计115.1万吨,较上周四增加2.9万吨。上周SHFE铝库存增加4.8万吨至26.9万吨。维持国外库存下降,国内库存上升格局。
周四凌晨,美联储如期宣布加息,上调联邦基金目标利率25个基点。全球市场已提前做出反应,3月上旬,1年期美国国债收益率就已增至1%附近。故美联储宣布加息后,市场未出现剧烈波动。反而因耶伦偏鸽派的言论,美元指数大幅下跌,铝市出现小幅反弹。
现货方面,周四A00铝锭现货贴水再度扩大,对当月合约平均贴水180元。现货市场整体成交不佳。
三、结论与操作建议
限产政策影响昙花一现,但成本支撑较为有力,若铝价继续下跌,下方支撑将逐步体现,铝融网认为届时是布局多单的好时机。