2007年之后，随着股权分置改革完成，大股东成为上市公司股价影响最大的一股力量。大股东对于自己的股票干预也好，操纵也好，到了一个史无前例的高度，他们是影响自身股票价格的最重要因素。可以在短期完全扭曲自身股价并将资本市场作为提款机牟取巨额利润。

随之而来的是徐翔、沈培今等等一代年轻资本大佬的快速崛起和温州帮（宁波帮）、山东帮、四川帮等呼风唤雨的这些筹码力大者对小散户的一轮一轮的割韭菜。

十年过去了，轮回和周期有时候就是这么巧。2017年，随着减持新规落地，大股东对自身股价的影响和诉求受到严重压制。加之股票市场的加速去散户化，传统通过筹码达到目标股价的割韭菜术严重失效。大部分和上市公司勾兑颇深的私募损失惨重，眼看持股集中度越来越高，散户越来越少，股价却是不见上涨，最终部队内讧，老鼠仓仓皇而逃，压倒大军爆仓出逃的上市公司比比皆是。

不同阶段总有不同的故事，曾经的意气风发年少时，夜夜笙歌拜兄弟，振臂一挥多涨停的时代几乎可以称得上完全失效了。眼看军费（配资利息）渐涨，眼看上市公司老板一骗再骗，眼看老鼠仓远离目标价位就仓皇而逃，坐庄的一夜暴富成为了兄弟反目，欺诈成风，浮盈归零。讹诈上市公司的天天兰博基尼，反复做自己出资人老鼠仓的常常满口仁义出售阔绰，讲江湖道义的底子厚点的还能维持个饭局撑起个面子，跟头栽的大的往往裤子都没得穿。

2017年年底，市场上全是对价值投资的追崇。这哪怕在一年前也是被股市江湖认为入不了主流的投资方式重新进入了主流投资框架。通过做好基础研究，发现公司的未来价值创造，获得长期的超额收益成为绝对主流。

这到底是适者生存还是周期轮回？

这个问题如果在过去，唯物主义的我会非常希望能迅速找到答案。可如今，一年资本市场的洗礼，却让我渐渐学会唯心，通过内心对市场的感悟来判断，来调整，也许才是更好的方法。市场很大，他总有他的周期，总有他的轮回，也有他永远不变的变化，提前预测的周金涛在2017年还未到来的时候就英年早逝，也许也是一种适者生存的反验证，苛求对每个周期和波动都预测准确是极其困难的。

那该怎么投资呢，基本面价值投资讲究低价和深度分析企业的原则。不考虑市场波动，在相对低估值的位置投资买入，扛过市场的对自己不利的不理性期，在市场恢复理性甚至在朝着对自己有利的不理性区间再卖掉自己看中的优质公司的股票。价值投资者的优秀代表邱国鹭写了一本书叫投资最简单的事，其实也是想说大家别把简单的事情搞的太复杂了。复杂的是判断低价的艺术（抑或科学）以及分析企业的科学（抑或科学）。这个投资模式的难处除了投资本身，客观要求也很高，一方面它需要的是没有杠杆的，长期有耐心的资金，另一方面，他需要市场整体还处于去散户化理性化的大趋势中。中国符合第二方面无疑，但是对于第一个客观条件，却是非常不易。人生几何，在相对浮躁的中国，资金的逐利也意味着短期目标高于不可见不确定长期目标是常态，所以一旦进入价值股都偏高估，一时无法获得超额收益的时点，资金的撤出在所难免，反身性一定会加强价值股的回撤，扛得住的一定是少数，因为中间下车意味着短期的少亏损。所以无论适者生存还是周期轮回，价值股当中也一定会有分化，一定会存在波动。

但基本确定的是庄股模式的思维已经被淘汰，大部分传统中小市值上市公司在未来较长一段时间里将自顾不暇，除非业绩能获得真正增长，仅靠消息和筹码的配合已经很难吸引更多资金的追随了。而且筹码在一年内也一定是匮乏不足的。

尽管如此，资金的价值也不要完全否认。今年的中国股市和明年的中国股市依旧会有多只股票因为超强资金的推动产生很高的收益。但他们已经不是主流，在没明白其背后特定逻辑前，千万别根据经验法则轻易投资，这种投资或者说是下注一定是赔率大于胜率的。

今年是国家队QFII完胜的一年，是价值投资完胜的一年，是坐庄时代渐行渐远的一年。在胜利的途中，胜利的部队将继续引领股市方向，直到遇到某些特殊拐点。胜利的部队的最小阻力路径到底是什么？这还是非常值得判断而且时常体会和感受的。

希望新的一年能够和更多长胜将军结缘，能更了解解放区的演变过程以便挖掘和加速新的解放区。希望能为投资人博得高质量高数量的回报！