黑熊/文

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这一周，注定是不平静的一周，貌似发生了很多事情。

周一（12月9日），我的新股—指南针，完成15个连续一字涨停，之后开板了。当然，我也就按照我的一贯方式，在36.5元时全部卖出了。盈利484%，净利润15101元。虽然后面，它依旧保持上涨的动力，但是，已经和我没什么关系。博傻的事情，就让其他人去吧。

周二（12月10日），万众期待的，邮储银行，上市交易了。在“绿鞋机制“和主要股东相近70亿左右的护盘资金的刺激下，上市当天，邮储没有破发，貌似中签的朋友，每签还能赚了60块左右吧。嗯，还是挺好的。有得赚总好过没得赚，对吧。

周二到周四（12月10日——12月12日），在北京又召开了，中央经济工作会议。上层给出了明年（2020年）的整体经济工作的总方向。有兴趣的朋友，可以自行去看看，信息量挺大的。核心在于“中国经济趋势稳中向好“。

周五（12月13日），大家已经在从各种渠道了解到，中美贸易摩擦有趋缓的迹象。特没谱，向推特上已经提前“吹风“了。随后，周五的市场表现，大家也看到了。到了晚上，咱们主流媒体，也进行的官宣。

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以上大大小小的事件，统统在这一周内发生了。

你们觉得重要吗？

肯定重要嘛！

不过，从投资的角度看，这些消息，并不是影响市场走势的“主要因素”，而仅仅是“次要因素”。

其实就算没有“贸易的利好“消息，八连阳的走势，也已经暗示了，市场没有下跌空间。

其实，大家不妨回想一下每年，甚至每个月、每天，都会有各种消息发布。就如网友们，开玩笑说，每年上层总喜欢的一句话“今年是经济环境最复杂严峻的一年”

哈哈，说真。的确，哪一年不复杂，哪一年不严峻呢。

我们生活的经济社会，从来都是充满复杂和不确定的。当网络世界发达到各种信息触手可得的时候，你我反而会更加焦虑，碎片信息接收多了，意味着“杂音”多了。此时，很多朋友，便在信息的海洋中，迷失了自己，分不清“主要因素”和“次要因素”，最后丢失了核心的判断力。

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那么，在投资中，什么才是“主要因素”

在我看来，主要因素大致有以下几点：

1.公司盈利能力，核心中的核心。（你可以从整体上市公司盈利水平看，也可以从你要买入的行业盈利水平看，也可以从个股盈利水平看）

根据，投资的标的，去看盈利情况。

如果，你买的是，大盘指数基金，例如沪深300指数基金、上证50指数基金、亦或是中证500指数基金。那么，看上市公司的整体盈利拐点，就很重要。

如果，你参与的是，行业指数基金，很简单，就看行业板块的盈利拐点，例如券商板块的盈利拐点，已经在2018年11月出现。《它都逆市上涨了20%，你还处于懵逼状态吧》《写给持有券商的朋友（SK）》

以此类推，买个股的朋友，就看你个股的盈利拐点情况。

2.资金流入情况

以前，我有说过参与A股的资金类别中，有四个主体：外资，境内机构投资中，一般法人，散户（个人投资者）。这四类资金的介入程度，会影响中期（1年）股价的走势。

外资，不必多说，一如既往，买买买，这个大家看得很清楚了。

再看公募，现在公募也似乎有点清醒过来的，去抢购“核心资产”了。咦？！有些朋友会奇怪，以前的公募，不应该都是，牛市中后期，才会大规模进场的吗？怎么这次，脑子开窍了？其实是这样的，现在的公募和以前的公募有点区别了。以前的公募基金，多是基金公司为散户投资者开发的产品，公募基金产品绝大多数的对象都是散户。现在的公募在参与者结构上，有些变化。很多资管公司的产品，“公募化”。还有银行的理财资金，也开始“公募化“和”净值化“。因此，现在公募的参与者结构，更加丰富，意味着资金来源更加丰富。而来源于机构方的资金，更多配置股权资产，也就是不难理解了。

就拿银行理财资金来说。这部分的理财资金不可小视。

从光大银行2002年推出国内第一款真正意义上的理财产品“阳光理财A计划”开启国内银行理财，又于2004年9月推出第一款人民币银行理财产品“阳光理财B计划”以来，国内银行理财市场迅速崛起并逐渐走向繁荣。2007年底国内银行理财产品规模为0.53万亿元，而截至2018年底规模已达32.1 万亿元。你想想，这32万亿的理财资金，哪怕只有一丢丢去参与投股票市场，都有上千亿的资金呐。

而一般法人（产业基金），目前貌似不冷不热。

散户呢？还用说，能跑的基本都跑了。

关于外资，再多说两句。

从海外市场纳入MSCI的历史进程看，MSCI的意义不仅仅是一个指数，而更类似一个全球资金配置的认证书。韩、台等市场在纳入MSCI后，均受到外资连续5~10年的单向流入。A股刚刚纳入MSCI，未来相当长时间单向流入趋势不变。

从空间看，在经历过去两年的加速流入后，A股当前的外资占比也仅为3%左右，在全球市场中仍处于大幅低配， “水往低处流”逻辑不变。

从流入节奏看，只要全球不出现系统性风险，外资大概率将维持每年3000亿左右的流入规模。

3.金融资产比价

这一点，不难理解。资金永远逐利的，未来哪里的，哪一类金融资产的收益率高，回报率诱人，资金就往哪里走。

大家，可以拿，国债、银行理财、信托产品、公司债券收益率情况对照高股息的股票。

在降息周期情况下，哪类资产更能吸引资金，就清清楚楚了。

以上三点就是我以为做投资，最需要把握的“主要因素”。至于“次要因素”，你可以适当参考，预判，但千万不要迷失其中。

蛇要打七寸，投资要抓“主因“。，

不然只会捡了芝麻，丢了西瓜。