巴菲特致股东的信读后感(1973)

1973年股东有增资,但初始股东权益的回报率为17.4%,与1972 年相比,权益利润有所下降,因为股东投资的增加并不相当于利润的增加。纺织、银行,和大部分的保险业务表现都不错,但保险业某些特定的部门却有些不尽如人意。总体上来说,保险仍将继续是投入资金的最理想的行业之一。

1. 纺织业:这一年原材料价格飞涨,巴菲特采用存货估价得 “后进先出法”。原话理由为:“这种方法能够更好的反映当前的成本,并使得报告利润中的存货“利润”最小化。”

2. 保险业:整体表现不错,主要的保险业务是国民保险和国民火险经营的汽车和一般责任险,再保险业务也不错。最大的问题是Texas,管理层无法有效成功经营,巴菲特决定重新开始,代价高昂,想来损失很大。分析影响因素其一是会计系统,它不能有效及时的把信息反映到管理层。

3. 银行业经营:纪录的一年——平均存款接近1亿3千万美元,其中60%为定期存款。既保持了流动性,又维持了很高的盈利。

4. 并购了多元化的零售公司,其重要的资产是占其股份16%的蓝筹印花邮票。

5. 蓝筹印花邮票公司的交易券业务自去年来有了大幅下滑,但是其子公司喜诗糖果公司以及Wesco金融公司还有相当强大的盈利能力,后者是一家经营储蓄和贷款业务的企业。巴菲特希望蓝筹印花邮票未来几年的会有不错的盈利收入,当然如果交易券业务不下滑的话利润收入肯定会更高

6. 太阳报业,这家公司规模较小,财务状况不那么理想。但这样的财务状态并没有影响到出版物的质量。5 月 7 号太阳报业凭借它 1972 年5 月 30 号一篇关于当地 Boys Town(孤儿乐园)的专题调查报道获得了普利策奖,以及其它的七个全国性的荣誉。巴菲特说:出版的水平并不一定和报纸的规模划等号。

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