上文《实证揭秘，投资该买蓝筹还是中小盘股？》我们以近十年的股价走势为背景，从最大跌幅和解套概率两个方面，分析了为什么长期来看，蓝筹股比中小盘股的风险更大。本文我们抛开熊市思维，继续沿着实证的思路，来探讨一个更有趣的话题，怎样轻松达到10年400倍的收益。
首先，长期来看小盘股的涨幅会显著大于大盘股，这个大部分人应该都同意，但在A股市场，究竟这个差距有多大？来看下面这张图，从2005年至2016年，中小板综指从1000点左右涨到了11400多点，涨幅10倍以上，年化涨幅接近24%；而沪深300指数从800多点左右涨到了3300多点，只有3倍多的涨幅，年化涨幅13%左右。小盘股相对大盘股的超额收益接近11%，这幅度大的惊人。一般来说，越是不成熟的市场，中小盘股的超额收益会越大。
大小盘指数走势对比在认定了买小盘股之后，我们来定一个简单的被动投资策略。首先，既然越小市值的股票有更大的上涨动能，那么我们的基本思路就定为始终买市值小的股票，而如果出于退市风险考虑，也可以提前排除ST或创业板的股票；其次，我们的持仓应该适当分散，比如至少买10只股票，如果只全仓1只或2只股票，运气成分太大，而且波动也会很大；第三，随着股票的上涨和下跌，市值会变化，所以我们需要定一个时间周期，定期将市值变大的股票卖出，而买入市值更小的股票。
我们基于以上基本思路，用历史数据进行回测检验。虽然取不同的持仓数、调仓周期等参数，结果会有一定差异，但是在预测效果上没有本质区别。下面是其中一组典型参数下的回测结果，回测区间是从2006年1月1日开始，到2017年2月14日结束。
这个策略11年总体收益达到491倍多，年化达到77.59%，远超出大盘收益，以至于在图上已经把大盘走势打得趴在x轴上。所以，从长线投资的角度看来，这个策略的整体回报非常丰厚。
不过我们注意到一个问题，就是最大回撤达到了63%，发生在2008年的大熊市期间。即如果不幸刚好在2008年3月6日开始执行这个策略，那么到10月底时，会出现高达63%的损失，这显然是我们不愿意看到的。另外，负收益的月份较多，特别是收益低于-10%的月份达到了12次，这些事实说明这个策略还不够稳定，真正实施起来非常考验人的坚守能力。
有没有办法改善波动性呢？或者说，能否适当降低一点收益，把最大回撤给降低？下一篇我们就将探讨这个问题，敬请期待！
