有很多同学买到过业绩爆雷公司的股票，一下子吃了好几个跌停板，于是纷纷让我讲一下怎么才能从财报中找到疑点，这一次，我专门找来一本神书，名字叫《手把手教你读财报》。

作者唐朝是一位久经沙场的老股民，因为不是会计专业出身，所以也没有晦涩的术语、难懂的公式。

本系列中，我会结合书中贵州茅台财报的例子和自己的心得体会，让毫无会计学基础的投资者轻松读懂财报，看透财报背后的秘密。

书中首先讲了一个真实的故事。

有一年，某股票代码排序在前十的上市公司，亏损1亿元。为了实现当年盈利，财务总监只贡献一条“妙计”便轻松扭亏为盈。

妙计分为两步：第一步，签合同。公司与银行磋商，用账面价值3000万的房地产作价1.6亿，来偿还原有银行贷款1.6亿。

第二步，继续签合同。以1.6亿的价格买回抵押给银行的房产，房款先欠一段时间。

让我们来看一下，这家公司是如何通过这一进一出来扭亏的。首先，公司将账面价值3000万的房产，归还1.6亿银行贷款，获得的1.3亿营业外收入，进入了利润表。再减去当年的营业亏损1亿元，所以实现当年利润3000万元。

至于用1.6亿高溢价买的只值3000万的房子。按买价入账，这样公司的固定资产就增加了1.6亿元的楼，几乎全部资本化，也就是变成了资产。

至于负债部分，原本欠银行1.6亿，现在依旧欠银行1.6亿。

星星还是那个星星，利润已经不是那个利润了。

这个故事告诉我们，利润造假的方式只有你想不到，没有它们做不到。如果炒股只看市盈率、每股盈利，或者只看利润表，就很有可能成了被别人收割的韭菜。

第二故事

某大牛股，四年涨了60多倍。营业收入和利润额年年高增长，看好的研报满天飞，是一个名副其实的大白马。可惜后来的调查结果显示，这家公司自从上市开始，就一直在造假，过程大概是：

1. 改制成股份公司时，将贷款运作到公司外，用1.6元的价格吃下了1000万余股。

2. 三年后，公司上市，当天股价18元，这1000多万股被分到了几十个私人账户中，由部分高管掌握。

3. 上市后，先后投入近7亿元通过这些账户购买自己公司股票。

4. 发布超过50%的高增长盈利报告，股票大涨。

5. 公司财务部算出计划收入、利润与实际的差额，销售部伪造合同和发票，证券部按照需要的收入金额，抛售个人账户股票，并将资金汇入空壳公司甲。

6. 空壳公司甲亲自与上市公司签订合作合同，或者将款项打给上市公司合作客户，让客户签订合同，并将款项打给上市公司，这样公司就实现了收入。

7. 股价上涨，公司通过送股、配资、高价融资让庄家和老鼠仓大赚一笔。

8. 等股价回调的时候，证券部控制的这几十个私人账户再买入股票，重复上述流程。

在这种造假中，每个合同都有真实现金流的身影，账面也很好看。但是投资者如果不了解公司的行业地位、产品现状、同业水平和杜邦分析，踩雷在所难免。

所以不能踩到雷就埋怨监管层，而是要通过自己的知识来识破骗局。

上市公司如果想实施诈骗，就必须把自己装扮成浓眉大眼的正面人物。只不过如果你仅仅靠F10和利润表来判断，最后只有被背叛的份。

作者也在书中写到，如果你能懂以下几句话，你就可以跟普通韭菜划清界限了。

（1）只看F10容易上当。

（2）财报不是用来挑好企业的，而是用来排除造假企业的。

我国要求上市公司披露季度报、半年报（也叫中报）和年报，用来向投资者说明企业状况。其中，年报必须经过会计师事务所审计，准备时间最充分、信息披露最详细、可信度相对最高，其他仅供参考。

报表至少包括三张，资产负债表、利润表和现金流量表，每张表又要求分别提供合并报表和母公司报表。如果上市公司上边还有母公司，那么他的财报中的母公司就指的是控股公司。普通投资者喜欢看利润表，因为这里的数据最为直观，但是利润表却是造假最严重的表，所以高手都喜欢资产负债表和现金流量表。

作者说的一句话特别容易让人理解资产负债表的整体结构：“表的右边，是钱的来源；表的左边，是钱的去处”

来源只有两种，一种是向别人借的钱，另一种是股东自己投的钱，对应的术语分别是负债和所有者权益。这两种来源中，依照还钱的紧急程度排列，越着急的越靠上。

去处组成了企业资产。这一点很好理解，因为企业拿到了钱肯定会有特定的用途，这些用途就是你的资产，比如现金、固定资产等。具体的顺序是按照变现难易度排列，越容易越靠上，当然现金就在最上边。

所以“资产=负债+所有者权益”

敲黑板了：

阅读财报的有一个重要的方法，就是看不同项目在总资产的占比，然后将这个数值与同行对比。对比有高有低，但是代表的意思却有不同。比如预收账款，茅台的预收账款规模相当大，反应出的事实就是，茅台是稀缺商品，有着绝对的定价权，经销商通常是先预交钱，再拿货，这就跟普通企业赊账销售的模式不同，由此可以看出，茅台拥有绝对的主动权，没有卖不出的货，只有货不够卖，预收账款的优势绝不是其他酒企可比拟的。

当然这只是个简单的例子，也并不是预收越多越好。

利润表很有意思，因为它的造假空间可别大，根源就在于会计收入确认遵循“权责发生制”。怎么理解呢？

比如说，就是企业只要是完成一笔生意，就要确认收入，哪怕是白条也必须算收入。也就是说，没收到钱也可能确认收入。同理，没付出的钱也能被当做成本，收到了钱也不能确认收入。

收入减去支出得出了营业利润，这是公司核心竞争力的体现。加上营业外收支得到了利润总额，交了所得税以后，剩下的就是净利润。

需要注意的是营业外收支，这里边的猫腻非常大，文章的第一个例子就是通过营业外收入来粉饰利润表的，如果报表中发现他的占比特别大，或者变化很诡异，就要特别注意，因为企业发展靠的是营业收入，而绝非是“横财”。

读财报前还需要哪些准备工作，我们下期继续讲。

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