ISBN: 9787301230633
内容简介：
《私募股权基金管理》一书是北京大学私募股权基础课程的讲义。在借鉴国际私募股权运作规范的基础上，作者欧阳良宜重点介绍了中国私募股权独特的运作模式。全书共十五个章节，大致可以分为四大部分。第一部分简介共三章，讨论了私募股权的商业模式、发展历史和监管体系；第二部分基金募集包括基金架构设计、募集操作及条款设置等内容；第三部分基金策略介绍了创业投资、成长资本（PreIPO）及杠杆收购等中国市场上的三大主流策略；最后的投资运作部分涵盖了投资评估、尽职调查、投资条款、企业估值、投后管理和退出操作等六个章节。
本书的目标读者是从事私募股权投资的专业人士、寻求私募股权投资的企业管理人员/创业者以及从事相关监管工作的政府工作人员。
作者简介 ：
欧阳良宜，男，北京大学汇丰商学院 副教授，特许金融分析师。
1999年本科毕业于北京大学经济学院风险管理与保险学系；
2004年毕业于香港大学经济金融学院，获哲学博士学位；
2006年，他获得特许金融分析师（CFA）特许状，现为特许金融分析师协会会员。他还曾获邀担任中组部领导干部测评中心外部专家，参与中央企业高管选拔。
研究方向主要为金融衍生品、另类投资以及证券投资，尤其是对冲基金和私募股权基金。
精彩书评：
壹：短评
# 读男神的书总是特别轻松愉快，有种上男神课的感觉~
# 简单全面清晰
# 专业级教科书
# 特别好 深入浅出 通俗易懂 我要是十年前读过此书就好了。。真不知道自己十年前在干嘛 净傻玩了555 徒伤悲。。。btw，中投行不行啊 全都是几十亿美元血亏的投资，算不算国有资产流失？
# 全面讲述私募投资流程，对各流程的介绍非常详细。
贰：
根据证监会的规定，如果新股发行市盈率超过行业平均水平的125%，则需要额外的审核。毫不奇怪，2012年相当一部分新股的定价为行业平均市盈率的124.9%
引自 15 退出策略
叁：
第八章 成长资本策略 在国际市场上，占据主流地位的私募股权投资策略为杠杆收购、房地产、创业投资。但在中国市场，占据主流地位的投资策略却是成长资本。 成长资本策略有以下三个特点： 受资企业进入高速成长期，通常已经实现盈利并稳定增长； 基金通常只寻求少数股东权益，而不会要求获得控股地位； 筹资通常是用于企业产品线、生产规模、市场扩张。 8.1 投资理念 投资于能在未来两到三年内具备上市条件的企业，在其上市后通过二级市场套现退出。中国企业的主要上市地点为内地的A股市场、香港的主板、美国市场。 8.1.1 杰出的管理团队 8.1.2 有效的商业模式和/或核心技术 商业模式，就是企业赚钱的方式。 商业模式可以细分为价值贡献、目标客户、销售渠道、客户关系、核心竞争力、价值链、成本结构以及收入模型等多个环节。 从实践角度来看，简单的商业模式成功的概率更高。 不同于企业的核心技术，商业模式无法获得版权保护，容易被竞争对手抄袭。 8.1.3 持续盈利能力 美国法律禁止美国证交会评价企业的优劣，而将这一权力交给市场。即便是亏损多年的企业（如互联网企业），只要获得市场认可并获得足额认购，一样可以发行股票并达到交易所的挂牌要求。 不同于美国的备案式监管，中国的核准制（实质上是审批制）授权监管机构不仅核查企业信息披露的质量，还可以根据企业的财务实力决定其是否符合IPO标准。 8.1.4 可行的退出方案 从国际同行的经验来看，绝大多数私募股权投资案例的退出方式为整体出售给同行企业或其他基金。 对赌操作，签订回购条款；可转换债券 8.2 中国Pre-IPO策略的发展 8.2.1 美元基金时代 “两头在外”，2007年以前，鼎晖投资、赛富亚洲，李宁、蒙牛、百丽、中国动向 H股 H股架构，如中石油、中石化、四大国有商业银行等。 红筹结构 红筹并非正式的法律名称，而是市场对那些控股公司在境外而运营实体在境内的中国企业的称谓。红筹结构使得那些由于行业限制（如房地产业）或财务门槛（无连续三年盈利）而无法在境内上市的企业实现海外上市。 红筹结构的主要元素包括以下几部分： 在免税天堂（如开曼群岛、百慕大）设立控股公司，以此作为上市主体； 在免税天堂（如不列颠处女群岛，也称为BVI）设立项目控股公司； 以项目控股公司收购国内实体运营企业，使之成为外商独资企业。 上市主体可以在境外以过桥贷款、可转换债券、可转换优先股等形式向投资者融资。私募股权往往就在这个融资阶段介入企业。 VIE结构 VIE是可变利益实体的简称，源自美国会计准则，指的是控股股东并不具备投票权的实体，也即中国俗称的“壳公司”。 该结构的核心在于，在境内设立纯内资公司作为名义运营公司。名义运营公司从事外商禁止或限制投资的业务，如电信增值业务。VIE结构的上市主体和中间控股公司都注册于境外。名义运营公司将其产生的收入转移给上市主体控制的外商独资企业。 典型的VIE结构： 贷款协议。外商独资企业贷款给两个或多个中国籍自然人，由其设立名义运营公司。这些自然人一般由外商独资企业指定，也称指定人。指定人通常是企业创始人或高管。 股权质押及委托投票代理协议。指定人将其持有的名义运营公司质押或抵押给外商独资企业，并委托其行使股东权利。 期权/独家选择权合同。当外商独资企业认为必要时，指定人应将其持有的名义运营公司股份以指定的价格转让给前者指定的其他人。作为对价，外商独资企业给予指定人的贷款将得到偿还。外商独资企业对名义运营公司的股权有排他的收购权。未经外商独资企业同意，指定人不得将持有股份转让与其他人。 技术服务合同。外商独资企业与名义运营公司签订协议，前者承担后者劝募运营成本并获得后者全部营业收入。 2011年6月，阿里巴巴集团创始人马云公开承认其撤销了支付宝的控制协议，从而使得支付宝脱离阿里巴巴集团控制。 8.2.2 人民币基金时代 投资逻辑 从市盈率角度看，私募股权基金投资非上市企业的入股价格一般在8-15倍市盈率之间。而中国A股市场IPO市盈率却非常高，即便是在市场低迷的2012年仍然达到约30倍。 行业选择 A股IPO的成败很大程度善取决于监管部门的审批意见。 投资回报 即便是最不景气的2012年，中国VC/PE支持的IPO企业平均账面回报倍数仍然高达5.13倍。
引自 成长资本策略
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