股票的内在价值，来自于企业未来自由现金流的贴现。从这个维度讲，短期疫情的影响对于企业长期价值的影响不会很大，除非本次疫情未来年年如此，导致人们生活习惯发生巨变，不然其影响就是当年的自由现金流损失。
从市值损失的角度看，理论上从当前市值中减去今年预计的自由现金流损失即可。比如原来1000亿的市值，预计今年赚100亿自由现金流，如果由于疫情今年自由现金流归零，那合理的反应从是市值中扣掉100亿元，就是1000亿的市值变成900亿的市值。但是市场常常会按照100亿乘以对应估值扣减市值，即把短期的影响长期化，这种情况是不合理的，比如今年利润是零，甚至是负，这个公司价值不应该为零。
如果疫情是一次性的，其带来的损失就当作非经常性损益剔除，即在市值中直接扣除，如果明年以后大家生活一切恢复如常，那它的实际对内在价值的影响应该就是这样的。
虽然理论上应该只是减去一年的自由现金流，但是人们的恐慌情绪会放大对公司以及行业的影响。中国的股市一个是制度上有待更成熟，其次是参与股市的股民大部分还处于投机状态，把股市当作赌场，所以形成了股市7亏2平1赚的局面。特别是我在澳门的赌场观察过赌博的人，也了解一下赌博的规则，如果是闲庄家全赔，如果是庄，庄家赔95%。这种抽水和股市的交易手续费是一个道理。如果按照投机思维去做股票，就和在赌场赌博无异，每次的交易手续费这一条就能让人形成长期的亏损。
回归到人们的恐慌情绪，也正是因为这些恐慌抛售才会出现比较好的黄金坑，让看透本质的理性和有经验的投资人从中获取利益。那么冷静下来思考，疫情对有些行业确实是致命的打击，这种影响会持续很多年，但有些行业确实只会受到短暂的影响，后期会回归到正常，那么这种就算错杀的行业。如果能在大家都很恐惧的时候，冷静下来埋伏这类股票，长期来看是不是比投机选股获利的概率要更大呢？
所有投资人都是普通人，至今没有看到有谁具备能够持续正确预测市场的能力。作为价值投资者，更多的是对风险回报比的权衡。
这个风险回报比也即是我上文分析的一个很好总结。
