北京时间6月21日凌晨4点半，美国指数公司MSCI宣布说，决定从2018年6月开始，将中国A股正式纳入MSCI全球的新兴市场指数和全球基准指数，初始纳入的会有A股市场上222只大盘股，约占到了MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

证监会副主席方星海表示：加入MSCI围绕着两个条件，一是可投资性，是由沪港通和深港通来解决的；另一个条件是境外市场需要有基于中国股指的衍生品推出。我们坚持了两条底线，一是不能影响我国金融稳定，二是重要衍生品流动性要留在国内。

而对于A股加入MSCI指数带来的影响，方星海表示：加入MSCI指数以后会促使上市公司以后走上比较正规的做法，不能随意任性地停牌。

方星海：A股纳入MSCI指数 主要是出于三方面原因

方星海指出，这个时间点上A股纳入MSCI指数，主要是出于三方面原因：一是沪深港通的推出，解决了可投资的问题。二是与MSCI谈判顺利，解决了投资风险的问题。三是，当前全球大的投资者都非常看好中国，他们认可中国在引领全球化的作用。以上使得国际投资者此时投资中国水到渠成。

方星海：纳入MSCI后 境外资金会投资A股

方星海在节目中指出，MSCI指数是全球最有影响的指数之一，跟踪这一指数国际基金较多，资金量有十几万亿美元，A股加入后，就有一些境外资金会投入A股市场。

方星海：国外资金进出对外汇市场会有一定冲击

方星海称，开放有利益也有风险。如果资金进出比较快，可能会对国内外汇市场有一定冲击，就需要靠市场化的方式完善外汇市场来应对。

方星海：证监会坚持了两条底线

方星海表示：“加入MSCI围绕着两个条件，一是可投资性，是由沪港通和深港通来解决的；另一个条件是境外市场需要有基于中国股指的衍生品推出。我们坚持了两条底线，一是不能影响我国金融稳定，二是重要衍生品流动性要留在国内。”

方星海：纳入MSCI后能够促使上市公司不任性停牌

方星海称，原本谈的时候是230只股票加入，MSCI发现大盘股中许多处于停盘状态，所以纳入的股票只数少于预期；加入MSCI对公司股票经常停牌的行为有一定制约作用，促使这类公司不再“任性”停牌。

希望中国坚持开放、坚持全球化理念

“现在全球都有一种反全球化的潮流，在这种气氛下，全球投资者都非常看好中国，希望中国能有一个很好的坚持开放、坚持全球化的理念作为代表，所以大势上，也是到了今年，大家非常认可中国在全球化的作用。当然，改革也是取得了不错的成效。让国际投资者觉得水到渠成，A股既可以投，也值得投。”方星海说，大家确实看好中国经济的前景，这倒不是什么官方的说法，“我们在谈判过程中，和很多国际大型金融机构私下谈，他们都很支持。说看全球经济发展前景，至少觉得中国是一个非常有前景的市场。那我们就创造一个条件，让他们进得来、出得去，也风险可控。”

原计划纳入230只股票

方星海透露，其实在和MSCI公司的谈判中，原来计划是纳入230只A股。

“我们国家40年来的发展非常成熟且行之有效的经验，以开发促改革，举一个例子，现在是222只股票加入，我们谈的时候其实是230只，但是他发现在大盘股中有很多是停牌状态，所以不得不减少了。因为我们上市公司当中有很多是喜欢停牌，我觉得加入MSCI之后，会减少停牌这个行为，会促使这些公司走上正轨，不再‘任性’停牌，这就是一个改革、发展的结果。”

风险把控难度很大，坚持对外开放

关于风险把控，方星海举了个例子，这次是通过沪港通和深港通加入MSCI指数，如果资金进出比较快，可能会对国内的外汇市场有一定冲击。“这个就要靠完善我们的外汇市场来应对，而不是说你要走，我不让你走，这样应对。我相信，这些指数基金不是投机资金，要走或者要进来都是有道理的。”

怎么监管跨境的衍生品监管？“这就牵扯到中国证监会和产品当地证监会的监管，这个难度很大，但对我们来说，是坚持对外开放。如果这个带来一定风险和困难，我们就迎难而上。而不是说有困难就不开放了。”方星海说。

“周小川在陆家嘴金融论坛上的讲话非常好，有人说要保护，但你是在保护懒惰，保护不规范的做法，最后是把自己的金融体系搞得很脆弱。所以我们一定要坚持开放市场，就算有高手来，我们可以学啊。”方星海说，当然，监管一定要跟上，“不然他们做一些交易手法，我们都看不见。”

沪港通、深港通可能要增加额度，或者修改QFII额度

当然，纳入MSCI指数之后，也有一些挑战。

方星海说，比如说“两通”额度，现在130亿每天还没有触及，但MSCI在6月21日的新闻发布会上也说了，现在是222只，今后会纳入更多的股票，而且现在纳入比例是市值的5%，“理论上我们国家可以到30%。那么资金还会增加，这样额度可能就不够用了，接下来就要考虑怎么样扩大额度，或者修改QFII额度，让境外投资者进得来。或者我们可以直接修改其他规定，这是一个好事儿，因为我们相信长线资金的进入对A股是一件利大于弊的事情。”

要想方设法让中国最好的公司在中国上市

“交易所层面，就是我提到的市场检查能力要加强，也要更多和国际投资者有沟通，现在交易所更多的还是坐地收钱的感觉，今后要去国际上和更多国际投资者接触，至少要想方设法让中国最好的公司在中国上市，不要全去纽约啊什么其他地方，甚至要吸引海外公司来中国上市。”方星海说，很多东西是倒逼出来的，市场继续开放，监管要求提升，“我们对人才的需求会更加殷切。”

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