今天收盘之后，被一个朋友问到这个问题，瞬间那一刻我心里一惊，然后我草草回答他，这个问题的架构太大了，现在的我还回答不了！

确实，我估计这也是很多人心里的一个问题，A股为啥总是高开低走呢？十几年了，这个毛病也不能改改是吧！

晚上了好了多喝了好几杯，斗胆上来说说这个问题吧！

A股之所以总是出现高开低走，首先第一个原因就是“怂”。

这个“怂”的原因就是参照物太多了，这种怂是从几个方面去说的。

1、经济上的“怂”，过去的几十年中国的发展趋势基本上以代加工，作为世界工厂成就了当前的GDP，而后来也是不断的模仿和参考国外的先进技术来迭代属于我们自己的中国制造，虽然我们现在有些东西确实走在了世界的前沿上，但是这种内心的心理表现和认同感并不是一时间就能够建立的！对于经济上的确定性大多数人内心是惶恐的！

2、金融上的独立性的“怂”，我们是在社会主义的基础上，在小平同志的带领下走向了具备中国特色的社会主义的，在这个过程里股市存在不过30年多一点，这里面的规则以及条框的设置其实我们都是参考成熟国家的模式的，就好像小朋友抄作业一样，有时候对，有时候也不一定，比如2016年初的熔断其实就抄错了答案了！所以对于金融的自信并不是我们的强项。

3、资本参与者以及市场投资者的本身的“怂”，在国内的市场里，其实我们看到的是好公司不一定有好的股价，在市场初期到现在一直都是无信仰的厮杀，一直表演的都是大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的游戏，最后水搅浑了，大家长一巴掌拍回原形，然后再重新开始。这个过程也是为什么多年之后还在3000点的原因！

A股白天基本上全是参照股，CN00Y，YM00Y，都是参照股，一旦我们高开之后，这些参照股只要不能够持续支撑我们的信心，就很容易出现高开低走！

其实这种“怂”本质上是一种不自信的表现，高开之后，看到参照股不自信的人多了，于是就能够影响整个盘面了！市场总是在情绪之间波动！

其次就是差价和博弈的问题！

差价导致了市场存在巨大的零和交易，而博弈存在了超预期的走势以及超预期的收获，报复心理和恐慌心理并存是股市长期存在的反人性的死逻辑！

不可否认的就是在A股的市场无论是价值投资还是趋势投资亦或是你们所谓的短线交易，其实本质上都是以赚取差价为最终目的的，这是一个不变的真理。

我在市场十几年了，从未遇到一个人问我的问题是，你看看现在我需要有笔钱需要做好规划，我需要一个年化股息在多少多少的标的。

从来都没有，所以默认了大家都存在的就是博弈心理在这个市场里搏杀，一旦大众心理趋向于统一，那么必然出现的结果就好像现在一样，高股息的品种无人问津，而估值很高的纯粹博弈的品种却能够日日新高，天天厮杀！

当博弈心理和差价心理出现之后，市场高开的时候，一定是一部分人收割另外一部分人最好的时间了。

在不断的收割之下，于是市场就进入到一个反向循环，这个时候其实就比较惨烈了！预期一致，都在做一件事情，那么就会出现拥挤，就会导致股价的下滑！

最后一个就是预期差的问题！

好几年前，我有幸受邀参加了国泰君安的一次较为高级别的会议，这个会议是由君安研究所所长黄燕铭，黄师主持的，当时黄师说了一句话，似乎和今天这个逻辑印证的蛮清晰的：

中国的股票市场需要用哲学智慧去思考与分析。 

股票价格不是树上的“花”，而是人们心里的“花”； 

不是客观的事件反映，而是人们内心世界的反映。

黄燕铭

股价不是树上的话，而是人们心里的花！这句话可能大多数人不懂！那我再给大家说一段，大家就明白了了！

黄燕铭：客观世界（存在，树上花）、内心世界（认知，心里花）、符号世界（符号，纸上花）。 

证券投资是从物到心，再从心到物的过程，即客观世界影响了人们的内心世界，人们的内心世界又指导了投资行为，然后通过分配资源的途径，影响了客观世界。所谓股票价格，其实只是人们的内心世界在交易的过程中于交易所的行情揭示板上擦出的一道轨迹（符号世界）。

这就是黄师，也是黄所长著名的三花理论，这个是一个近乎哲学的存在，也对当代所有的研究员有着巨大的影响！

证券投资的一个核心问题。树上的花开了，人们心里的花也开了，股价涨不涨？涨。可是树上的花不开，人们心里的花可不可以开？其实是可以的。

所以，股票价格不是客观事件的反映，是人们内心世界的反映。一样的，有一天树上的花终于开了，可是人们心里的花却在谢，股价是涨还是跌？跌

所以，当现在很多时候，出现高开之后，明显的就是树上的花终于开了，但是人们心中的花却谢了，于是股价是涨还是跌呢？

就好比今天，美股昨夜大涨了，今天A股高开了，首先面临的就是“怂”的问题！看着参照物YM00Y的走势，本身压力就很大了！就已经有一波人开始撤退了！然后看到券商拉升了，产生明显的差价和博弈的差出现了，于是大鱼吃小鱼的事情再度出现了，最后到了下午的时候很多人已经开始预期很低落了，不再去想着周末会不会有利好，美股还能不能涨了！属于典型的心理的花儿谢了，于是，A股就只能走成最后收盘的样子了！

今晚的文章吧！只能说大家能够看懂就行了，希望对大家有所启发！我可能也没有聊得特别清楚，但是我已经尽我所能了！

（文章作者公众号：xjytzrx）