经济增长总有周期。而且，正如桥水基金创始人瑞·达利欧所说，周期是难以逃脱的。在这种情况下，应该怎么投资，才能让自己的资产穿越周期呢？经济学家钟伟在《21世纪经济报道》的一篇专栏中，给出了自己的答案。
钟伟分析了黄金、股票、房地产、现金、储蓄型保险等一系列投资标的。这里解释下，储蓄型保险是一种保险产品，把保险功能和储蓄功能结合，保期结束后，如果没有发生什么需要保险公司赔付的事情，保险公司会一次性把钱加上适当收益还给客户。
首先来看黄金。很多人都认为黄金是好的保值投资。但是，事实上，投资黄金有两大缺陷。第一，只能靠价差来获取收益，黄金本身不产生收益，长期来看，即使是单纯持有美国国债，收益率也远远击败黄金；第二，金价波动周期很漫长而且没什么规律。股神巴菲特就一直很鄙夷投资黄金的行为。
钟伟的结论是，如果你是巨富阶层，配置3%~5%的黄金，以防止最坏的情况也许可行，但对大众不可行。
然后来看下股票和房地产。钟伟以日本和俄罗斯作为参考。日经指数在1989年底创下了38900的高位，然后再也没有超越，2018年已经是25年来的高点，但也只有23400点。对比之下，日本的房价从1991年底开始下跌，最糟糕时房价被腰斩。今天东京都市圈房价大约回到了最高峰时的90%。如果你在泡沫巅峰时在日本买了房子，经过了20多年，房价回到了90%，再算上租金收益的话，财富大致得以保全。俄罗斯的情况也类似。
他的结论是，“如果高增长不可持续，并伴随较多的社会震荡，总体上房和股都受损，但房屋还是比股票可靠些。”尤其是大城市的房地产，具有一定的穿越周期能力。当然，大型保险公司和银行的股票也还可以。
再来看现金和储蓄型保险。钟伟说，回顾过去25年，全球经济和金融格局其实没有发生根本变化，美国和美元仍然是主角。而一度被炒得很热的比特币等数字资产，也是大起大落，没有表现出避险特质。因此，在可以预见的未来，美元仍然值得信赖。储蓄型保险则是现金的替代品。
结论是，尽管像准储蓄性质的货币基金和储蓄型保险这样的投资标的，收益率在下滑，但仍然是躲避风险的好选择。
最后，钟伟总结说，怎么样才能让自己辛苦大半生的积蓄穿越长周期呢？首选是准现金的货币基金或结构性存款，辅之以储蓄型保险；次选是有远景的大城市中的优质房产，辅之以少量大型保险集团或银行的股权投资。
