今天股市大跌，前期反弹较多的赛道股跌得较多，从K线图上看很多股票的股价开始掉头向下，可能是股价短期内上涨较多，有回调的需求。手中持股均没到卖点，继续耐心持仓。其它跟踪观察的股票如果在本次下跌中有到买点位置的，并且和手中持仓股票相比极具性价比，我可能会调仓买入，现在要做的就是耐心等待机会来临了。
巴菲特在1989年致股东的信中回顾了过去25年所犯的错误，这种反思很难得，有时候失败的教训比成功的经验更有价值，摘录如下：
首先我所犯的第一个错误，就是买下伯克希尔纺织的控制权。虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景，但因为它的价格实在很便宜而受其所引诱。虽然在早期投资这样的股票确实让我获利颇丰，但在1965年投资伯克希尔后，我就开始发现这终究不是个理想的投资模式。
如果你以很低的价格买进一家公司的股票，应该很容易有机会以不错的获利出脱了结，虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。我将这种投资方法称之为“烟屁股”投资法，在路边随地可见的香烟头捡起来可以让你吸上一口，解一解烟瘾，但对于瘾君子来说，也不过是举手之劳而已。
不过除非你是清算专家，否则买下这类公司实在是属于傻瓜行径。第一，长期而言，原来看起来划算的价格到最后可能一点都不值得。在经营困难的企业中，通常一个问题刚刚解决，另一个问题就又接踵而来，房间里的蟑螂绝对不会只有你看到的那一只而已。第二，先前的价差优势很快地就会被企业不佳的绩效所侵蚀。例如你用800万美元买下一家清算价值达到1000万美元的公司，若你能马上把这家公司给处理掉，不管是出售还是清算，换算下来你的报酬可能会很乐观。但是若这家公司要花上你十年的时间才有办法把它给处理掉，而在这之前你只能拿回一点点可怜的股利的话，相信我，时间虽然是好公司的朋友，但却是烂公司最大的敌人。
我可以给各位另外一个个人经验，以合理的价格买下一家好公司要比用便宜的价格买下一家普通的公司好得多，查理很早就明白这个道理，我的反应则比较慢。不过现在当我们投资公司或股票时，我们不但选择最好的公司，同时这些公司还要有好的经理人。
好马需要搭配好骑师才能有好成绩，伯克希尔纺织虽然由才能兼具的人在管理，很不幸他们所面临的是流沙般的困境，若能将这些人放在体质更好的公司，相信他们应该会有更好的成绩。
我曾经说过好几次，当一个绩效卓著的经理人遇到一家恶名昭彰的企业，通常会是后者占上风。但愿我再也没有那么多精力来创造新的例子。
巴菲特在以前致股东的信中，也多次强调要投资优质的公司，远离垃圾公司，即使这些公司的价格很便宜，如果受其诱惑买入，能盈利出局的概率很小，更多的可能是要面对并解决一个又一个问题，身心俱疲，最后还要亏损出局，这实在不是一个聪明的投资者要做的事。
优秀的企业搭配上优秀的管理层，会带领企业创造一个又一个利润奇迹。优秀的企业遇到平庸的管理层，业绩增速会放缓，甚至短暂亏损，这样的企业也要尽量避免买入。A股市场上也有不少这样的例子，比如以前的舍得、广誉远等，手里拿着金饭碗，却用它去乞讨，这样的企业能有什么发展。幸运的是现在的大股东及管理层都不错，算是时来运转了吧。
