1. 投资就是时间维度上的平衡消费

投资与消费之间没有必然的区别

如果连饿三天去吃一顿饭，那么这顿饭就会特别香。那为什么人们不去这样做，而是规律地一天三顿饭呢？答案在于，人追求的不是一刹那的最高幸福，人追求的是幸福总量的最大化。

商人的行为追求的不是今天赚最多的前，也不是明天赚最多的钱，而是在一个长的时间维度里赚最多的钱。

2. 股市究竟能不能预测

预期收入流决定资产的现值

如果预期没有变，所有资产的价格会是一条直线，永远不变。什么会改变预期呢？--- 新的知识（今天不知道的/意外的信息）
而新的知识的传播是随机的，所以并不能预测股市。

3. 股市到底有没有泡沫

有效市场假说：

市场上的价格是消化了所有信息的价格，根据它能知道“惊天秘密”。

4. 肥猪丸与回报率

所有资产的回报率都趋向于相等

肥猪丸：生产成本几乎为0，一颗肥猪丸吃下去能涨100斤。

1. 肥猪丸并不会改变社会的真实利率。

因为利率取决于人们的耐心程度（现货与期货的比价），肥猪丸是不会影响人的耐性的。

2. 养猪场的收益将提高。

3. 多出的100斤猪肉的收益基本上归肥猪丸的发明者。

众多家养猪场会竞价给发明者多的回报，结果他的收入将会无限接近100斤猪肉。

4. 养猪业的回报率没有增加。

回报会增加，但回报率不会，因为肥猪丸的价格会一直上涨。知道养猪场的回报率趋向社会平均回报率。