次新股中有黄金 券商支招两年十倍炒新策略
上海证券报·中国证券网
01-05 15:52
中国证券网讯（记者 郑培源）随着次新股板块的迅速扩容，如何在其中淘金成为众多投资者关注的焦点。中信证券秦培景团队研究发现，聚焦于流通市值较低的次新股，采取上涨信号减弱坚决卖出的策略，在过去的两年半中可以取得远超市场平均收益的回报。
中信证券近期发布的一份报告指出，按照近期的新股发行速度，预计到2017年下半年全市场次新股的总数量将达到350-400家，占据A股总量的比重超过10%。
在当前的市场情况下，次新股群体的独特走势值得关注。数据统计显示，次新股在上市开板后相对行业的平均P/E溢价在150%以上，开板后的第一个季度与市场和所处行业的关联性也很小，往往走出独立走势。
中信证券分析师秦培景团队认为，当前市场下的次新股通常拥有独特的生命周期：调整期、震荡期、启动期和分化期，一个季度之后或跟着小盘股风格变化、或持续阴跌调整估值。
2017年如何选择次新股？统计数据显示，“流通市值”是决定次新股预期收益率的最关键指标。中信证券指出，仅仅依靠流通市值这一个指标，就可以设计出胜率达到76%，盈亏比达到3.4 的交易策略，利用这一策略，可以实现两年半年累计收益率1200%的次新股投资回报。
具体的投资策略为，选择开板时流通市值小于10亿元的次新股，当次新股开板日坚决买入并持有15个交易日。从2014年6月到2016年12月两年半间，实施该策略可实现的累计收益率达到1203%，远超过同期的沪深300指数（61.4%）和中证100指数。
最新研究同时显示，次新股的择时策略并不向大多数投资者想象的那么简单。时兴的“追板”策略和缩量买入策略都不能作为次新股的系统性交易策略。同时中信证券分析师强调，次新股择时的精髓在于“卖”，而不在于“买”。对次新股淘金者来说，上涨信号强烈就继续持有，一旦上涨信号减弱，无论涨跌都应该立刻退出。
按照中信团队最新设计的策略：次新股开板当日以涨停板价买入，第二天如果收盘继续涨停则持有，如果未涨停，无论上涨还是下跌都卖出。这个策略，从2014年6月到2016年12月累计收益率也达到了1433%。
秦培景团队认为，如果结合寻找小盘股的选股策略和停止涨停就卖出的择时逻辑，次新股可以发掘出一套具有潜力的交易策略，有望在2017年协助次新股投资者获利，方法为：开板日当天，如果次新股流通市值小于10亿，则以涨停价买入并持有10个交易日；如果次新股流通市值大于10 亿，从下一个交易日开始只要不涨停则卖出。策略的核心逻辑就是控制好开板时的流通市值，同时选好卖点。
