一支股票的价格反映的是市场上各种观点和信息的汇总，正面的新信息会通过“买入”的行为进入价格。而那些负面的新信息，就需要通过“卖空”来进入价格。最后均衡的股票价格反映的是乐观情绪和悲观情绪的一个平均值。
如果市场禁止卖空的话，市场价格最后反映的就仅仅是乐观一派的观点，所以会造成一个估值偏高的现象。更重要的是，在牛市的时候，大部分人的预期是比较一致的，更容易跟风买买买。所以即使有理性的投资者认为估值过高，由于不能卖空，这种信息，或者说观点也就没有办法进入到股票的价格中，股票价格的泡沫就被越吹越大了。
卖空机制使得多空双方都能够通过交易进入市场，有利于制衡单边的交易，纠正过高的估值，抑制资产的泡沫。换句话说，就是卖空机制提高了市场的定价效率。 在金融危机期间，投机客们其实很容易利用做空机制，放大市场的悲观情绪，或者是恐慌情绪，然后引起市场的剧烈波动。
目前，各国比较一致的监管原则包括这样几条：一是禁止裸卖空，二是对卖空的价格采取一定的限制，三是加强卖空的信息披露，提醒投资者相关风险。 金融监管上面临着一个两难的命题：限制卖空会损害市场定价效率。但是在危机中，卖空会加剧市场波动，损害经济运行的安全。
卖空机制可以使得市场的负面信息及时进入价格，正面信息通过买入进入价格，负面信息通过卖空进入价格，这样正、负信息都可以有顺畅的渠道进入价格，从而使价格能够及时反映市场的真实情况。 在金融市场稳定的时候，卖空是有益的，但是在金融市场波动的时候，卖空就会增大金融市场下行的风险。因为当金融市场波动的时候，大家都对市场继续上行的信心出现动摇，对市场下行的看法趋向一致，这个时候，如果出现批量的卖空，就会极大影响市场参与者的信心，造成恐慌性的出逃和跑路，会造成金融市场的危机，并且将危机蔓延。
金融市场，本质上是债务市场，当大家都有信心，或者说大多数人都有信心的时候，都愿意拿出钱来投资，债务的流转才可以顺利进行，债务背后所代表的各种经济活动才能够正常开展。一旦市场参与者信心崩塌，大家都急着把自己的钱收回来，落袋为安，就会导致债务的流转出现暂停甚至崩塌。现在的经济社会条件下，债务是有传导性的，一旦债务崩塌，经济循环就会死机，那么金融市场的危机就会蔓延到实体经济，造成全面的经济危机。
