财务分析是证券分析的重中之重，我们要判断一家公司真正的价值，不是根据公司的营销宣传，媒体报道，而是通过深入的分析公司的商业模式，运营状况，通过数据来判断。

在前两期的内容中我们分别讲解了资产负债表和利润表的分析，今天我们为大家带来的是现金流量表的分析。

现金流量表

现金流量表所表达的是在一固定期间（通常是每月或每季）内，一家机构的现金（包含银行存款）的增减变动情形。

现金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析企业创造净现金流量的能力，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况。

如何分析现金流量表呢？

1. 总体分析

现金流量表将现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三大部分，基本上概括了企业发生的所有业务活动。这三个部分相互关联又各具特点，分析时既要关注反映出的单个问题，又要重视个体间的相关性及个体对总体的影响。

经营活动现金流量

相对于净利润而言，企业的经营活动现金流量更能反映企业真实的经营成果。针对经营活动的现金流量分析我们主要从以下两方面入手：

(1) 经营活动现金流量的操纵分析。

(2) 经营活动现金流量的充裕性分析。

投资活动现金流量

针对投资活动的现金流量分析我们主要从以下两方面入手：

(1)投资活动现金流量小于或等于零。这种情形我们不能武断地认为是好还是坏，应该观察这个特征是否符合企业的发展阶段，是否与企业的发展战略和发展方向相一致，才能进一步做出判断，应关注投资活动的现金流出量与企业投资计划的吻合程度。

(2)投资活动现金流量大于零。这种情形可能出于两种原因：一是企业的投资回收的资金大于投资的现金流出，二是由于企业迫于资金压力，处理在用的固定资产或者持有的长期投资等等。分析时应加以区分，找到真正的原因。

筹资活动现金流量

针对筹资活动的现金流量分析我们主要从以下两方面入手：

(1) 筹资活动现金流量小于或等于零。这种情况的出现可能因为企业的筹资达到了一定的目的，利用经营活动产生的现金流量或者投资活动产生的现金流量在债务到期时进行偿还，也可能因为企业的投资活动或经营活动出现失误，需要变卖资产偿还债务。

(2)筹资活动现金流量大于零。分析一个企业的筹资活动现金流量大于零是否正常，关键看筹集资金的目的，可能是企业扩大规模，也可能是因为企业的投资失误出现亏损或者经营现金流量长期入不敷出所致。

2. 结构分析

对该公司的现金流量进行结构分析，其中包括现金流入结构、现金流出结构、流量净额结构和流入流出结构。通过结构分析，分析企业产生现金流量的能力。

在深入掌握企业的现金流情况下，还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样可以得到更有意义的结论。

3.财务比率分析：利用财务比率指标分析。

①流动比分析

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。

计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债X100%

②获取现金能力分析

获取现金能力分析主要是了解当期经营活动获取现金的能力。

一般情况下，比率越高，说明获取现金的能力越强。

获取现金能力分析的指标主要有：销售现金比率、每股经营现金流量和全部资产现金回收率。

计算公式为：

销售现金比率=经营活动现金净流量÷销售额

每股营业现金净流量=经营活动现金净流量÷普通股股数

全部资产现金回收率=经营活动现金净流量÷资产总额

③财务弹性分析

财务弹性分析是指对企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力进行的分析。

在市场经济下，企业若不能适应经济环境的变化必然会陷入重重危机之中，最终被市场所淘汰。当经营现金流量超过需要，有剩余的现金，企业适应经济环境变化的能力和生存就强。

财务弹性包括的指标有：

现金股利保障倍数

现金股利保障倍数即：每股营业现金净流入/每股现金股利

该指标表明企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量来支付股利的能力，比率越大，表明企业支付股利的现金越充足，企业支付现金股利的能力也就越强，该指标还体现支付股利的现金来源及其可靠程度，是对传统的股利支付率的修正和补充。

资本购置比率

资本购置比率即：经营活动现金净流量/资本支出。

该指标反映企业用经营活动产生的现金流量净额维持和扩大生产经营规模的能力。比率越大，说明企业支付资本麦出的能力越强，资金自给率越高，当比率达到1时，说明企业可以靠自身经营来满足扩充所需的资金：若比率小于1，则说明企业是靠外部融资来补充扩充所需的资金。

流量比率

经营现金流量比率即：经营活动现金净流量/（筹资现金流出+投资现金流出）

这是一个非常重要的现金流指标，可以衡量由公司经营活动产生的现金净流量满足投资和筹资现金需求的程度。

现金比率

再投资现金比率即：经营活动现金净流量/（固定资产+长期证券投资+其他资产+营运资金）

该指标反映企业经营活动现金流量用于重量资产和维持经营的能力，体现了企业的再投资能力。国外学者认为，该指标的理想水平为7%-11%较为合理。

现金满足投资比率(或称现金流量允当比率)

现金满足投资比率即：近5年平均经营活动现金净流量/（近5年平均资本支出+近5年存货平均增加+近5年平均现金股利）

该比率越大，说明企业资金自给率越高，企业发展能力越强。

④收益质量分析

收益质量分析是通过分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量，其主要指标是现金营运指数。

现金营运指数是指经营现金流量与经营所得现金的比值。反映企业现金回收质量、衡量现金风险的指标。现金营运指数越小，以实物或债权形式存在的收益占总收益的比重越大，收益质量越差。

计算公式：现金营运指数 = (经营所得现金一经营性营运资产净增加)÷经营所得现金

式中：经营所得现金是经营净收益与非付现费用之和。

4.具体项目分析

对影响企业现金流量的项目和变化幅度较大的项目进行分析。

主要的项目有：销售商品、提供劳务收到的现金、经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额等项目。

以上就是如何分析现金流量表大家需要关注的一些内容，当然，想要透彻的了解一个企业绝不仅限于文中提到的这些指标，还需要更加深入的学习和了解。同时我们要结合三张表一起分析，全面地得出结论。

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