ch2  中国的金融体系与多层次资本市场

考点1 中国金融市场的历史、现状

我国债券交易市场发行债券包括利率债和信用债

利率债 以政府信用为基础发行的。信用债 一般都企业公司

1.1948年12月1日，中国人民银行成立

2.1952年12月，全国统一的公私合营银行成立

3.1953-1979年，我国实行中国人民银行统揽一切金融活动的“大统一”的金融体系

4.从1984年1月1日起，中国人民银行开始专门行驶中央银行职能

5.1990年12月，上海证券交易所、深圳证券交易所先后开业，标志着股票市场正式运作的开始

6.2003年4月，中国银行业监督管理委员会成立，标志着我国“分业经营、分业监管”的金融体系得以确立

7.2013年十八届三中全会《决定》提出“完善金融市场体系”

2018年3月，一行三会成为历史  中央银行、保监会、证监会、银监会

一委一行两会 新格局  国务院金融稳定发展委员会 中央银行 银保监会、证监会

考点2 影响我国金融市场运行的主要因素

经济因素:宏观经济  宏观经济政策 国际经济环境

法律因素:根本保障

市场因素 国内和国际统一的市场组织、丰富的市场交易品种、市场交易机制或市场模式(市场交易机制的核心是价格发现机制)

技术因素 心理因素 体制或管理因素 其他因素

费雪效应:名义利率随着通货膨胀率的变化而变化

名义利率＝实际利率+通货膨胀率

考点3

商业银行的表内和表外业务

表:资产负债表

表内:在资产负债表上反应的业务

影子银行:游离于金融监管体系之外

考点4 我国金融市场的监管体制

一委一行两会:国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国证券监督管理委员会以及中国银行保险监督管理委员会

国务院金融稳定发展委员会的职责:国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构

中国人民银行的职责:制定和执行货币政策,维护金融稳定，金融服务(管理金融业、管理钱、管理各种市场)

中国银行保险监督管理委员会的拟定职责:统一监督管理银行业和保险业

中国证券监督管理委员会的职责:统一监督管理全国证券、期货市场

考点5  金融服务实体经济高质量发展的要求

1.货币中心论:货币供应量只影响名义变量

2.凯恩斯:通过利率对投资的诱导作用，货币能影响实体经济

3.伯南克和格特勒:“金融加速器”

4.金融危机:金融活动本身也是重要诱因

5.我国增强金融服务实体经济能力的障碍与挑战:5大挑战

刚性兑付，必须打破!

刚性兑付:机构或某些银行打破了高风险高收益的规则，高收益也可以低风险的。不利于金融市场发展。

考点6 中央银行的主要职能和业务

中央银行的主要职能

发行的银行、银行的银行、政府的银行

存款准备金:商业银行吸收存款不能全部贷出交一部分钱在中央银行那里，剩下的可以贷出。

作为商业银行的最后贷款人:商业银行没钱了，可以找中央银行贷款

中央银行的业务:负债业务(资金来源），资产业务(资金运用)

负债业务:储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、政府存款、自由资金、其他负债

资产业务:国外资产(外汇、货币黄金、其他国外资产)、对政府债权(给政府借钱）、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性部门债权

考点7 存款准备金制度与货币乘数

存款准备金:法定存款准备金(与货币供应成反向关系）和超额准备金(商业银行多交的)

存款准备金制度是银行创造信用货币的基本前提条件

商业银行可以进行存款创造，使存款成倍数增长!

基础货币包括 社会中流通的现金和 银行体系中作为准备金的存款

基础货币和货币供给之间的倍数关系，被称为货币乘数(两个公式)

简单公式:m=1/r

完整公式:m=(c+1)/(c+r+e)

原始存款:是指银行吸收现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款

派生存款:(由银行贷款引申出的存款)相对于原始存款而言，指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出来超过最初那部分存款的存款

考点8 货币政策目标及工具

货币政策的最终目标:稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡、金融稳定

操作目标

货币政策操作目标和中介目标的选取须符合以下标准:可测性、可控性、相关性、抗干扰性和适应性

货币政策工具

一般性货币政策工具:存款准备金制度、再贴现政策(央行被动）、公开市场业务(央行主动)

选择性货币政策工具:消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、直接信用控制、间接信用控制

创新型货币政策工具:短期流动性调节工具(SL0)、常备借贷便利( SLF)、抵押补充贷款( PSL)、中期借贷便利( MLF)、临时流动性便利( TLF)

货币M0=流通中的现金，即流通于银行体系之外的现金

狭义货币(M1)=M0+活期存款

广义货币(M2)=M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款)

考点9  货币政策传导机制(重点)

1.货币供应量增加，实际利率降低，投资增加，总产出增加

钱多了，钱就不那么值钱了，实际利率降低。利率即钱的价格

货币供应量增加，股价增加

钱多了，投资多了

2.信用传导机制

货币供应量增加，银行存款和贷款增加，投资增加，总产出增加

3.资产价格传导机制

托宾q理论 市场价值与资本重置成本之比，q＞1，投资增加

利率和金融资产价格，反向变动。

利率和投资，反向变动

考点10 场内市场

场内市场即证券交易所

我国的场内交易市场:主板市场(含中小板市场)、科创板市场(19年新增）、创业板市场(二板市场)、全国中小企业股份转让系统(新三板)

中小企业板块和创业板块设立在深圳证券交易所内；科创板上海证券交易所

1.主板市场:主要场所，大型成熟企业，上海、深圳交易所

2.中小板市场 :2004年5月，深圳证券交易所主板市场内，成长性和科技含量中小企业。设计原则:两个不变，四个独立

3.科创板市场

4.创业板市场(二板市场)

(1)2009年，深圳证券交易所，高成长性、高科技中小企业(2)特点:前瞻性、高风险、监管要求严格、明显的高技术产业导向

5.全国中小企业股份转让系统(“新三板”):2012年9月20日，创新型、创业型、成长型中小微企业

考点11 场外市场

场外市场:主要为一对一的交易，集中交易所之外(点头市场、柜台市场、OTC市场)，以交易非标准化的、私募类型的产量为主

特征:1.挂牌标准相对较低 2.信息披露要求较低

3.做市商制度

功能:利融资、利流通、利风险管理

我国的场外市场:区域性股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统、私募基金市场

考点12 科创板

上海证券交易所 场内市场  注册制

现在是核准制，要试点注册制