费雪在它的《怎么选择成长股》中给优质股概括了15个原则,这15项原则可以概括为二个部分。
一部分是人特征:企来能够将所有员工(包括管理层、中层、一般工作人员)的主观能动性调动起来,都能以企业为家,为企业的发展不遗余力。主要包括:行政高效、劳动人事关系融洽,管理层对投资者坦诚,能够勇于承认并改正工作中存在的问题,积极谋划企业发展。
第二个是产品的商业特征:企业能够生产出好的产品,成本控制得当,有较高的利润率,市场潜能明显、供不应求;科研转化率高、不断有新产品或新的生产线上马,确保了成长的长久性;产品符合社会需求和产品的销量好。
总的来说,就是企业能够迅猛发展,而同行业其它企业却无从插入。
二,在A股中怎么选择能符合15条原则的“成长股”呢?
我认为首先根据供求关系确定行业,寻找在近期、或长期需求大幅增加的行业,再从中选择细分龙头。这样的股票具有高成长性,每年相对净利润增长率应大于20%以上,毛利率大于40%,确保成长成性和盈利能力都较强。如药品、保健、医械是未来需求只会增加的行业,对成长性、赢利能力都强的华兰生物、长春新高、大博医疗,都是成长性的个股。
还有疫情之后,国家为确保经济发展,要加强投资和加大消费,新基建、老基建、食品、饮料、养殖等方面都有确定性的增长。因此,半导体元件、5G、消费电子、水泥、养猪方面的龙头都可以投资。
根据近期需求旺盛来确定的行业,同时,也要从企业未来发展的潜能去进一步对龙头企业进行挑选。主要看那些企业能在未来的几年内保持现在发展势头,或研发新产品、或上新项目扩大产能、或采用新技术降低成本,企业都要为未来确定性的成长采取积极措施。如新合成为确保未来利润,近两年共投资了八个项目,保障了未来利润的增加。
在现代企业制度下,只要和管理层没有负面消息,且企业在近三年内具有高的净利润增长率,和高毛利率,就可以认为管理层是一个有能力的集体。
这样选股的确定性就强一些。