今天读的是《指数基金投资指南》第四章。
本章的主要内容介绍了什么是价值投资？用价值投资使用的两种投资方法去挑选指数基金。
一说到价值投资，首先就想到价值投资之父格雷厄姆，他的《证券分析》和《聪明的投资者》都是脍炙人口的投资巨作，值得每个做投资的的人深深研读。
格雷厄姆的价值投资主要包括以下三个部分：1、价格与价值的关系
价格始终围绕着价值上下波动，最终趋于一致。
2、能力圈
知道自己能力范围的边界，也就是明白不该做什么比该做什么更重要。
3、安全边际
用比价值更低的价格去购买，其实就是打折时购买，这样能保证你的购买均价低于平均均价。
那么价值是用什么去评判的呢？
这里就要引进估值的概念，估计指标是用各种不同的角度去评估资产的指标。
常见的有四种：
1、市盈率
公司市值/公司盈利，即PE=P/E
市盈率细分为静态、动态和滚动市盈率，静态和滚动的最具有参考价值。盈利稳定和合理的流动性是用市盈率法投资的一个重要的判断标准，所以沪深300、中证500这种宽基指数用市盈率方法去判断就非常适合定投。
2、盈利收益率
盈利收益率实际上就是市盈率的倒数，即盈利/市值，E/P。
在盈利收益率>10%的时候，可以开始定投指基；盈利收益率<10%的时候可以停止定投；盈利收益率<6.4%的时候，可以分步卖出指基。因为6.4%是债券的长期平均收益率。用盈利收益率法适合定投的指数基金有：
上证红利
中证红利
上证50
基本面50
50AH
央视50
恒生指数
恒生中国企业指数
3、市净率
市净率就是每股股价与每股净资产的比率，这是帐面价值，即市值/净资产，PB=P/B。
净资产收益率ROE=净利润/净资产（资产-负债）
强周期性行业指数基金可以用市净率估值。
4、股息率
股息率=现金分红/市值=盈利收益率*分红率
分红率即派息率=现金派息/总净利润
这里敲重点，股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法。
目前只有指数基金能计算出估值指标，因为是对应指数的被动投资，而混合型基金和纯股票型基金则无法计算出来，因为是基金经理主动建仓选股，持股的分配比例多少具体不可查。
查询指数基金估值可在三个渠道：常见的宽基指数在中证指数官网上可查，有些公众号上可查，比如钉大的，最后是在一些金融终端上，但是收费不菲。
第二种价值投资的方法就是博格公式法。约翰•伯格是指数基金之父。博格公式法主要包括股息率、市盈率和盈利三个方面。
PE=P/E，平均股价/平均盈利
平均股价=平均盈利*指数市盈率，即P=E*PE
初始投资时刻的股息率决定了分红收益
投资期内的市盈率变化决定了资本利得收益
投资期内的盈利增长率也决定了资本利得收益
所以将三者相加就会得出基金的年复合收益率，这就是博格的收益公式。
实际上，格雷厄姆的盈利收益率法就是博格公式的快速判断版本。
至于亏损指数，困境指数，这个就完全不用考虑。我们所要学习的，无非是选取好的指数，盈利的指数和好的简单易行的办法来找到适合我们的指数基金进行投资。
#21天挑战#D11
