本文由币乎社区（bihu.com）内容支持计划奖励。

ICO 是什么？

ICO是Initial Coin Offering的缩写，直译成中文就是首次代币发行（也称首次代币发售、区块链众筹）。

简单理解为：区块链的项目在发展的早期，项目方首次公开在网上融资，投资人可以用手中的比特币或者以太坊去认购该项目的代币。

简单的类比：某创业公司早期，也许是因为缺钱、也许想攒粉丝赚人气，就公开在网上宣传：我们公司是做XX的，我们的商业计划书是XX，我们打算用股份到市场上融资，投资人可以用钱换我们的股份。只不过在ICO的时候，项目方的商业计划书通常叫做白皮书；项目代币可以简单类比为上述创业公司的股份；上述创业公司融到的是人民币或者美元，而ICO融到的是比特币或者以太坊。

举个栗子：

ABC公司想发起ICO，于是他们就在网上宣传：

我们打算做ABC链，是做XXX服务的，网站是XXXXXX.XXX，白皮书请到网上下载。

本项目计划发行2亿个ABC代币，ABC相当于我们区块链产品的时候权；我们也会每周一次，用利润的40%不断回购和销毁ABC代币。

我们公司持有2亿代币中的1亿，用于团队建设和激励、市场推广、技术研发、运维和系统安全等，这部分代币锁定两年后再到市场上流通。另外1亿ABC币，公开销售。任何人持有ETH的人都可以参与其中，1ETH=10000ABC币。

开售的日期是XX年XX月XX日，售完为止。

我们还在新加坡成立了ABC基金会，融资到的ETH归ABC基金会所有（编者按：新加坡目前对区块链项目的政策相对更开放和友好），ETH的用途将由ABC基金会公开……

然后到了开售这一天，持有ETH的投资者，就可以参与ICO，用手上的ETH去兑换ABC币了。假如投资者张三有1个ETH参与其中，按照规则，他就会获得10000个ABC币，他手上的以太坊就“捐献”给该公司的基金会了。

好的，一次ICO就这么结束了。

需注意：通常情况下，发起ICO的项目方筹集的虚拟币是比特币、以太坊，少数项目方会接受其他的虚拟币如QTUM、EOS等。ICO结束后，项目方一般会按照约定给投资者发放该项目的代币。

ICO所得代币的常见用途：

（1）代币可以在项目中直接使用

（2）代币相当于分红权益

（3）持有代币相当于持有项目股份

（4）项目方承诺以一定的资金（比如一定比例的毛利润或净利润）回购并销毁代币

ICO所得代币价格简述和变现方式：

随着项目的发展，代币价格与项目价值正相关。

发展好的项目，代币的价格也会不断上涨，比如以太坊众筹至今价格涨了两千多倍。相反，代币可能就会不断贬值，甚至价值归零。

和所有的其他数字货币一样，ICO所得的代币变现方式如下：

（1）交易所交易

（2）场外交易

（3）项目方回购

（4）有一些辣鸡项目也许永远都无法上线交易所，场外交易也没有人收购，代币只能烂在钱包里了……

为什么不能通过交易所直接参与 ICO？

2017年9月4日之前，中国大陆部分交易所是可以直接参与ICO的，比如投资者可从云币网购买以太坊或比特币在ICO板块直接参与。

2017年9月4日，中国央行、中央网信办、工信部等七部委联合发布防范代币发行融资风险的公告，以涉嫌扰乱金融秩序、涉嫌非法融资活动为由叫停ICO，要求各类活动应立即停止，已完成发行应组织清退，拒不停止和违法违规行为将被查处。从此ICO在中国大陆销声匿迹，国外的ICO项目也纷纷禁止中国大陆的IP地址参与众筹。

IFO是什么？

IFO 是Initial Fork Offering的缩写，直译成中文就是首次分叉启动。发起IFO的团队，通过分叉数字货币（通常为比特币、ETH），公开筹集资金。

如果无特殊说明，我们下面所说的IFO所分叉的数字货币都是比特币。

先搞清楚分叉是什么？为什么要分叉？

我们知道比特币系统实际上是一个大账本，一个区块相当于账本的一页，每十分钟系统会把这十分钟内所有的交易打包成一个区块，用时间的维度把每一页账本链接起来，就叫做比特币的区块链。

假如有一页崭新的账本：

A转比特币给B，那么A就向比特币网络做一次交易广播，系统记录这一笔转账；

C转比特币给D，那么C就向比特币网络做一次交易广播，系统记录这一笔转账；

E转比特币给F，那么E就向比特币网络做一次交易广播，系统记录这一笔转账……

在2万个比特币买1个披萨的年代，使用比特币系统转账的用户非常少，这个账本的一页记录这些转账交易绰绰有余。随着用户增长到现在的上千万，整个比特币系统转账的频次越来越高，比特币的每一页账本就记不下这么多交易了，整个网络拥堵不堪。

目前，比特币的系统每秒只能处理几笔交易。而根据淘宝的宣传文稿，双十一时，支付宝每秒处理12万笔交易。

比特币网络目前拥堵不堪的状况，无疑成了比特币社区继续发展壮大的巨大阻碍。要想解决拥堵问题，让同一时间记更多笔账，就得通过技术手段，增大每一页账本的大小。但是每一页增大到多大，比特币社区里面就有了不同的声音，不同的理念产生了不同的方案，无法统一，大家分道扬镳了——就是分叉了。

分叉有2种：硬分叉和软分叉。

硬分叉的定义是这样的：

A permanent divergence in the the block chain, commonly occurs when non-upgraded nodes can’t validate blocks created by upgraded nodes that follow newer consensus rules.

官方解释：硬分叉是指比特币区块格式或交易格式（这就是广泛流传的“共识”）发生改变时，未升级的节点拒绝验证已经升级的节点生产出的区块，不过已经升级的节点可以验证未升级节点生产出的区块，然后大家各自延续自己认为正确的链，所以分成两条链。

硬分叉特点：没有向前兼容性，之前的版本将不可再用，需要强制升级。在区块链层面会有分叉的两条链，一条原旧链，一条分叉新链。需要在某个时间点全部同意分叉升级，不同意的将会进入原旧链。

软分叉的定义是这样的：

A temporary fork in the block chain which commonly occurs when miners using non-upgraded nodes violate a new consensus rule their nodes don’t know about.

官方解释：软分叉是指比特币交易的数据结构（这就是被广泛流传的“共识”）发生改变时，未升级的节点可以验证已经升级的节点生产出的区块，而且已经升级的节点也可以验证未升级的节点生产出的区块。

软分叉特点：有较好的兼容性，之前版本至少部分功能可用，可不升级。在区块链层面没有分叉的链，只是组成链的区块，有新区块和旧区块。相当长的时间里，可允许不进行升级，继续使用原版本生成旧区块，与新区块并存。

下面我们以李笑来老师牵头的Super Bitcoin项目为例，来说明什么是IFO

Super Bitcoin团队不仅觉得比特币单页账本太小了，要增加单页账本的大小，还希望给比特币增加智能合约、闪电网络、零知识证明。后面这三个名词是什么鬼，不重要，这里可以简单理解为：希望让比特币更具拓展性、更快、更匿名。

如果整个比特币社区接纳了Super Bitcoin团队的想法，大家都觉得这么升级很好很强，都接受，那么直接升级就好了，升级后的比特币大区块、具拓展性、更快、更匿名，但是还叫做比特币。

但是，咱们之前说了，比特币社区有不同的理念，不同的声音，大家就是无法形成共识。这时候，Super Bitcoin团队只能自己开始自己的想法和实验了。

于是，在2017.12.12日Super Bitcoin就硬分叉了。

假如之前你手里有一个BTC，在Super Bitcoin分叉之后，你手里就有了一个BTC和一个Super Bitcoin简称SBTC。你额外得到的这个SBTC和其他数字货币一样，随着Super Bitcoin项目的发展，代币价格与项目价值正相关。发展好的话，代币的价格也会不断上涨；相反，代币可能就会不断贬值，甚至价值归零。

IFO所得代币变现方式

和所有的其他数字货币一样，IFO所得的代币变现方式如下：

（1）交易所交易

（2）场外交易

（3）有一些辣鸡项目也许永远都无法上线交易所，场外交易也没有人收购，代币只能烂在钱包里了……

在Super Bitcoin分叉之前，你手里有多少个BTC，理论上分叉之后，你就能额外得到多少个SBTC。

和BTC总量2100万不同，SBTC 总量 2121万，其中21万为分叉预挖。归基金会管理,主要用于激励早期开发者、投资生态建设、基金会运营。

IFO是如何融资的？

细心的同学看到了，SBTC总量 2121万，其中21万为分叉预挖。归Super Bitcoin基金会。

2017年12月14日17时，SBTC单价为1100人民币，那么Super Bitcoin基金会预挖的21万个SBTC价值大约为2.3亿人民币。

预挖是什么意思？

以SBTC为例，类似比特币，SBTC也可以用计算机运行特定程序获得——就是挖矿了。

SBTC发布之前，其团队就可以预先挖矿了。类似游戏设计者可以调整游戏难度，Super Bitcoin也可以调整挖矿难度和挖矿速度，总之比较轻松就得到了21万的SBTC。我们可以说，这21万SBTC就是本次IFO，Super Bitcoin团队以极小的代价得到的融资。

普通人如何参与IFO？

以Super Bitcoin的IFO为例

（1）如果你手里有BTC，那么等着IFO开始就可以了，只要分叉成功，理论上你就能额外得到相应的SBTC。

（2）如果你手里没有BTC，可以到交易所购买或者通过场外交易获得BTC之后，参照（1）