0 引言
- 为什么要估值？ 范围值
安全边际：总市值低于股市下线的百分比，市值越低于估值说明股票越有潜力 - 总市值为单位
- 各种流行的估值方式
1 市盈率
- 定义：price/earn PE =总市值/净利润
严重依赖于公司上一年的净利润（作家严重）
周期性公司-随经济周期大幅波动（净利润比股价跌得快，市盈率就不高）
市盈率的倒数更能说明问题，说的是一种收益 20倍 5% - 预估市盈率=总市值/预估净利润
- 是个很好的反向指标：帮你马上排除 30倍以上市盈率 就是热门股
2 市净率
市净率=总市值/股东权益（净资产）
市值就越高，盈利能力越强。
证券分析：格雷欧姆估值法
流动资产-所有负债=可接受的市值>大于市值
局限性：不能亏钱，亏钱的公司常常市净率比较高
市净率人尽皆知：短期内出现这样的公司 其市值会被马上推高
现在新兴公司常常依靠：知识产权 人力资源 商誉
市净率 与小熊值配合使用
3 巴菲特的证券概念
巴菲特强调了净资产利润率 利润/净资产
3.1 商誉
并购价格 首先分配给 所并购的可确认资产的公允价值。
资产的公允价值总和 经常少于公司的并购总价格。
会计商誉商誉=并购价格-资产公允价值总和（净资产）
资产负债表中的商誉：会计商誉 不是大家对他是否喜爱 是买家购买一个公司的净资产，此外所付出的钱，这部分钱的价值就是商誉
巴菲特定义的经济商誉： 当净有形资产能产生远超过市场水平的回报率时，公司价值从逻辑上讲，远超过净有形资产。这一超出市场回报的价值被资本化就变成了经济商誉商誉来自于：消费者特许经营权，无盈利管制的政府特许经营权，等等
消费者特许经销权建立在消费者中良好的声誉 这里就是护城河通货膨胀下的投资：恶性通货膨胀下，只有有形资产才是又用的，重资产公司才不会贬值。
一家轻资产，高经济商誉的公司 800万净资产 产生200万的利润 ROE为 25%：公司商誉越高，ROE越高，在通货膨胀下所受到的影响越小，越容易实现盈利
conclusion
量化指标 为市盈率（反向指标） 市净率 净资产收益率（一般行业10%） 营业现金流与利润的比值
