第一章 债券业务概览
一、债券分类解析
1.债券品种
利率债（主权信用，无违约风向）和信用债（企业债，有流动风险）
按照发行流通场所：分为场内市场（交易所市场）
国债、地方政府债都是利率债；央行票据不常见；同业存单是标准化商业银行间拆解的债券品种，无承销商参与；金融债，商业银行、证券公司、保险公司资本补充债；企业债，必须由发起人通过募投项目发起，不能将募集资金用于转换贷款，是信用债，由发改委审批，作为产业引导宏观调控的工具；公司债，07年产生只允许上司公司发行，15年发行公司扩容，全部的公司都可以发行，成为后起新秀，一年发行2万亿左右；协会产品（中期票据、短期融资券、定向工具，这三类发行一年5万亿左右）。企业债、公司债、协会产品三类统称为一级市场（投行）主要承销的品种。政府支持机构债，自己与主权信用相一致，但不能作为国债/地方债。可转/可交换债，可以把一定面值的债券转换为股票或者股权，则一股一债。
集合企业债2-10个发行人，一般企业债1个发行人。
一般短期融资券，指的是发行期限为一年；超短期融资债券，最长期限不超过270天；
二、主要债券品种情况
五龙治水：①财政部国债地方债、②发改委企业债、③人民银行（交易商协会）、④证监会（交易所、机构间）公司债私募债、⑤金融债对应自己监管主体
项目收益债通过折现的概念实现分期偿付和募集资金的功能
永续债到期可通过提高票面利率，可以递延支付。会计上如果到期一定要支付则是债务工具，不一定要支付则可以是权益工具
大公募由证监会进行审核，要求达到AAA评级，近三年净利润能够覆盖债券1.5倍的利息，可上市
小公募由沪深交易所审核，转报证监会核准
非公开直接由沪深交易所审核后即可挂牌及转让
可转换债券，理解为期权工具，到期可以按照债券面值转换为持有的股份。
从发行人（借钱的人）的角度看，设定标准让别人行权，预计上涨则设定一条线让别人赶紧行权否则就赎回，股票下跌则下修股票行权条款使投资者可以行权。从债券持有者（投资的人）的角度看，有权把债券回授给发行人。双方博弈的平衡。
资产证券化：利用基础资产未来能产生的现金流折现到现在，现金流的分期到期构成了产品分期兑付的资金来源。融资成本较高，很难做到破产隔离。主要涉及的类型按照基础资产类别进行划分，①收费权：公交，燃气，电力，水务，垃圾处理等；②应收债券：租赁、银行贷款、信贷；③可以质押，构成一部分债权的：股票质押、融资融券构成应收应付关系；④供应链金融：围绕资质较好的应收应付账款打包开展证券化；⑤学校收费权：私立学校学费；⑥房地产CMBS：把商业物业经营权整体资产证券化，同时把大楼抵押给信托资产计划；
中期票据、（超）短期融资券与公募产品类似，定向工具与私募公司债类似
企业债绿色公司债、项目收益债可以私募发行，其他企业债都是公募发行
第一章 资产管理行业纵览
一、全球视角
起源于欧洲原始资本积累的过程。现北美地区是最大资管市场占48%，但增长较为缓慢；亚洲地区中国贡献绝大部分的增长，主要受益于居民储蓄率高以及保险公司、养老金的壮大。（之前只是试水，现在越来越活跃）
管理方（管理人勤勉尽责，披露投资方法）和资金方分离（投资者风险自担）
寡头化趋势，前20大管理占54%，前50大管理占80%
银行理财子公司--银行贷款违约风险银行承担，但理财产品风险投资者承担，所以监管要求自营和理财分离，成立单独子公司，防止资金输送实现产品兑付
信托（实业投行），可以投标准化的股票债券、非上市公司股权、不动产、信托贷款。单一，委托人只有一个；集合，人数不超过50个合格投资人
保险资管，打理保费资金，可以投标准化、非标准化、ABS
公募资金，主要投资标准化资产，若有非标准化投资需求，则要通过基金子公司进行
券商资管，券商有天然资产管理的群体，有财富管理的需求，可以投标准化和非标准化资产
私募基金，自然人合伙注册，发产品有管理能力。证券，股权，PE/VC
