2.要牢牢抓住定价权
之前制造业，空调，现在的券商，都在打价格战，恶性竞争。没有定价权。投资一定要掌握定价权的东西，不能去投打价格战，还在厮杀的行业，公司。
3.企业是否简单易懂？
巴菲特只选择那些在他智力范围内能够理解的企业，在自己的能力圈内投资。
一般来说，一个好公司都会有一个简单易懂的主业。有很多主业的公司不是很好。很难搞懂哪个业务是否都有护城河，不是那么简单易懂。
4.企业是否有持续稳定的经营历史？
最好的回报来自那些多年确定经营提供同样产品或服务的公司
投资者往往被迅速变化的行业或重组中的公司吸引，巴菲特说，投资者总是被明天发生什么所吸引，而忽视企业今天的真实情况。
巴菲特几乎从不关注热门股，只对那些他相信能够成功，并且长期盈利的企业感兴趣，尽管预测一家企业未来能否成功不那么简单，但企业一路走来的经营轨迹是相对可靠的，如果一家企业展示了持续稳定的经营历史，年复一年提供同样的产品和服务，推测其持续成功就是合理的。
一个在合理价格上的好企业，比便宜价格的企业更有利可图
查理和我不懂如何解决企业的麻烦，巴菲特承认，我们所学到的是如何规避它们，我们之所以成功，是因为我们专注于发现并跨越1英尺的跨栏，而不是我们拥有跨越7英尺栏的能力。
不是受到经济，利率，汇率等宏观因素影响。
5.企业是否有良好的长期前景
我们做股东，希望的是做更高成长性的公司的股东，我们就受益了。否则投资收益率水平太低
护城河是保证维持高速成长的核心因素，没有护城河的成长，都是伪成长。
我们喜欢那些能提供高投资回报率的股票，它们存在一种可能性，就是可能继续保有这种优势，我看重它们的长期竞争优势，以及持久性。
无论从个体还是整体来看，这些伟大的企业的竞争优势，防御其他入侵者，护城河越宽，可持续性就越强，他就越喜欢。
投资的关键，是确定企业的竞争优势，那些具有宽阔持续的护城河的企业，它们的产品或服务能给投资者提供回报，对我来说最重要的事情是弄清楚护城河有多宽，我所喜欢的，当然是一个大城堡，而且它的周围有着宽广的护城河，里面游着食人鱼和鳄鱼。
反之，一家平庸的企业提供的产品，实质上是普通型商品 ，无法与其他竞争者的产品区分开来。
6.大股东，管理层利益应该跟散户一致
大股东，高管团队大幅增持的，利益是一致的。大小非，大股东，高管团队大幅减持的，利益跟其他股东是相反的，一定不能碰。尤其在资本市场。
选股要在增持里选，至少应该不买也不卖，绝对不能碰大幅减持的
无论企业具有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，我们从来没有遇见过。
利益一致，管理层像公司的主人，一样行为和思考，从所有者角度出发的管理层，不会忽视公司的主要目标：提升股东价值
管理层应该理性，理性的意思就是--公司赚了钱，如果说能够创造更大的收益，不应该给我分红，应该把钱做事情，能给股东创造更大的收益。如果不能创造更大的收益，应该分红。
管理层应该不盲从同行的打法--想别的方法去创新，引领潮流，不抄袭。而且有时候全行业这么做，不一定是对的。
7.如何找到护城河深的公司，
从财务指标入手，定量分析，然后就容易定性。
护城河，定价权等是给公司定性。
财务分析既是定性，又是在定量，就是说，你的各项财务指标一定要从数据上达到一定的数量程度，才算合格，才值得研究；
定量，能合格了，才能定性；性质上，质量是比较好的
只有才财务数据上体现出来的厉害公司，才有可能是真正厉害的。
财务都不行的公司，一定不行，你不能说自己很厉害，就是不赚钱，甚至还亏钱。
财务数据就是一把钥匙。
股票软件，打开F10，就可以查看个股资料，里面有一项财务分析，点一下就可以看财务数据。
第一最重要的财务指标：营业收入的增速
这个直接决定了公司是否成长，我们投资，做的是股东，追求的是更高的回报，就是更高的成长性，每年在成长，赚的钱越来越多，你连收入都很低，谈不了成长。而且收入比较难做假。
最好在每年增长20%以上里边选
第二个重要的财务指标：寻找高利润率的公司
利润率高，说明这个公司更赚钱。
毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
用公式表示：毛利率=毛利/营业收入*100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100%；
毛利率要求，找40%以上的，越高越好
净利润率是指经营所得的净利润占销货净额的百分比，或者占投入资本额的百分比，这种百分比能综合反映一个企业或一个行业的经营效率。
净利润率要求：20%以上，最好是30%以上，越高越好
第三个重要财务指标：加权净资产收益率ROE硬性要求：最低在15%，最好在20%以上，越高越好
净资产收益率，体现了团队的管理水平
净资产收益率是净收益相对所有者权益的百分比，它可用来度量股东在公司投资每1美元产生的利润。
ROE指标反映了公司为股东所带来的权益和报酬率，一般高于15%，是优秀公司，管理好，有竞争优势，同行业公司横向对比，越高的管理水平越好。
第四个重要财务指标：现金流
现金流量表，关键是要看懂多少现金是真正经营活动来的，不能说都是中彩票来的，政府奖励
现金流主要看个指标，第一个看“经营活动现金流入”，必须大于净利润，越高越好
因为利润都是可以调节的，如果只有利润，没有现金，利润可能是假的，还有可能是利润确实有，但是都是应收账款，人家拖着你，不给钱，你收不上钱，议价权不那么强，说明没有竞争优势。
假设一个公司净利润，看起来很高，但没钱，白扯，没法分红
什么叫有钱人？就是现金多的人，公司也是一样，现金流特别好，现金特别多，说明赚钱很容易
第二个，看净利润现金含量（%）
净利润现金含量（%），是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。
这个指标越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小。
大于100%，说明现金流特别好，越高越好。
选股：I问财，网址如下：http：//www.iwencai.com，把鼠标放到“股票”这里，它就会默认选上，然后点击这个放大镜，这个就是搜索的意思
智能查找更省心--用鼠标左键点击。
财务面：销售毛利率，净利润增长率，营业收入增长率，净资产收益率
第一步：ROE大于15%以上的叠加+毛利率大于70%的选出来，纳入股票池
第二步：ROE大于15%以上的叠加+毛利率在50%-70%的，纳入股票池
第三步：ROE大于15%，叠加毛利率在20-50%，然后选出毛利率在40%以上的
第四步：ROE5-15%，叠加毛利率70%以上，找出中报ROE7.5%以上的
第五步：ROE5-15%，叠加毛利率50-70%
第六步：ROE5-15%，叠加毛利率20-50%
第七步：把这些公司挨个过一遍，完全符合4个指标的纳入股票池
先专注金融，消费，医药这几个领域来做研究，这三个行业相对来说比较稳
公司的ROE高于行业平均ROE,说明公司更加优秀
建议关注行业：白酒，保险，银行，证券，医药
注意转型，意味着不确定型。
任何新投资项目，必须具备足够的成长潜力才予以考虑。
提升每股收益EPS,提升净资产收益率ROE，才是投资的主题。
一定要经过一段时间，一个公司能证明自己的成长性，成长的稳定性，利润率，ROE较高且稳定，巴菲特才会买，我们也是！
即使看起来买贵一点，但是更安全，未来确定性，稳定性也更高。
巴菲特谈到了他在做最终决定的想法，他说：“让我们假设你将外出去一个地方十年，出发之前，你打算安排一笔投资，并且你也了解到，一旦做出了投资，在你不在这10年中，不可以更改，你怎么想？
当然，不用多说，这笔生意必须简单，易懂，这笔生意必须被证明具有多年的可持续性，并且必须具有良好的前景。如果我能确定，我确定市场会成长，我确定领先者依然会是领先者。
我指的是世界范围内，我确定销售会有极大的增长，这样的对象，除了可口可乐之外，我不知道还有其他公司可以做得到。
我相对可以肯定，当我回来的时候，他们会干得比今天更好。”
