9月14日注会学习
三、债券的到期收益率
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含义
- 以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率。若到期收益率>必要收益率，则债券值得投资。
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计算
使债券未来现金流量现值=购入价格的折现率
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使债券投资的净现值=债券未来现金流量现值-购入价格=0的折现率，即债券投资的内含报酬率。——采用逐次测试法进行推算
【提示】债券内在价值和市场价格都可视为债券未来现金流量的折现值，区别在于折现率不同
折现率 未来现金流量的现值 必要收益率 内在价值 到期收益率 市场价格 在市场有效的情况下，债券的内在价值=债券的市场价格、必要收益率=到期收益率
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平息债券到期收益率与票面利率的关系（前提：计息期相同）
债券价格=债券面值 到期收益率=票面利率 债券价格<债券面值 到期收益率>票面利率（买便宜了） 债券价格>债券面值 到期收益率<票面利率（买贵了） 面值=现值=市场价格——票面利率=折现率=到期收益率
正确判定评估基准期
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注意：分子是净现值的绝对值乘以对方的折现率
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不管计算哪一年，都是面向未来估值，计算离到期的时间，然后折现至这一年
