近日，Benchmark Mineral Intelligence (简称BMI）发布了未来电池产量的预测。他们认为，锂电池的产量将在2028年翻四番，达到1.1太瓦时。这一预测的假设是，届时的电池生产成本将下降至每千瓦时100美元，且100千瓦时将成为主流的能量配置。换句话说，2028年的电池产量将能满足1100万辆电动车的需求。
实际上，即使主流汽车的带电量稍低于100度电，考虑到电动卡车、大型公共汽车、储能电站等更多领域的新增需求，BMI的预测可以也是相当保守的。
根据特斯拉的生产数据可知，每100千瓦时的电池含有大约90公斤的锂LCE。若从电池产量倒推锂的潜在需求，1.1太瓦时的电池容量需要99万吨锂LCE。值得注意的是，这里的99万吨锂LCE只够满足动力电池的需求，并不包括工业、医药等领域的需求。
如果考虑到锂电池负极材料的升级问题，结果会更为乐观。生产商为了提高锂电池的能量密度，以后大概率将会使用金属锂材料对现有的石墨材料进行替代，从而产生更多的锂需求。
参照瑞银集团的预测数据，至2026年，全球的锂需求量为一百万吨LCE。可见，BMI的预测结果与瑞银集团基本上不谋而合。与之相比，2017年全球的锂产量仅为22万吨LCE，未来的发展空间已不言而喻。
虽然前方的风景看上去很美，但各家锂生产商却面临着非常头疼的问题，即扩产的资金从哪里来？如果要达到1.1太瓦时的产能，行业需要新增投资200亿美元。按照行业经验，目前新增1吨锂化合物LCE需要资本开支1.5万美元，但资本开支的成本是逐年上涨的。为了顺利实现扩产，企业的融资能力备受考验。
为了如期实现新项目的推进，五大锂巨头中的三家，天齐锂业、赣锋锂业、FMC旗下的Livent都在资本市场上寻求10亿美元级别的融资。但是现实很残酷，FMC只融到了3亿多美元，赣锋锂业只融到了4亿美元。天齐锂业也即将在香港进行股权融资，鉴于目前其A股股价十分低迷，市场对其发行H股的悲观预期可见一斑。
今年以来，全球关于锂供应过剩的言论愈演愈烈，企业扩产所需面对的许多现实问题均被忽视，投资者还低估了运输行业及能源产业的电气化速度，最终导致了锂盐生产商股价的暴跌。但当大多数人都感到恐慌的时候，或许摆在我们面前的，正是未来新能源黄金十年的黄金投资机会。你认为呢？
刺猬偷腥
2018年10月28日
