读书笔记《巴菲特之道》

财务准则

公司的利润并不像行星围绕太阳运行般准确，所以不要太看重某个单年度表现，取而代之的，要看重五年的平均表现。

首先，所持有的证券以成本计算而不是以市价计算。

其次，我们要剔除非经常性项目影响这个比率的分子。巴菲特会排除所有资本损益，以及那些可能提高或降低运营盈利的非经营性项目，他会剔除这些特别的年度表现，因为他想知道真正使用资本创造的回报到底如何。

一个好企业应该在没有负债或极少负债的情况下，也能产生良好的回报。

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