关于债务的发展
我们i小时候通常会听到妈妈开的一句玩笑“你这个讨债鬼”，其实这背后蕴含了深刻的金融道理。债的起源，最开始就发现在亲近的人之间，比如好朋友之间的轮番请客，亲戚之间的“红白”事，不过这些都是属于隐形的债务关系，仅仅靠道德来维系，后来发展为奴隶和奴隶主之间的具有契约的显性债务关系，具有一定的强制性，为了配合债务合同的精细，后来的法律和行政机制相继出现，租金资金在整个社会的流动和配置，随着社会生产力的发展，更大规模和更复杂的融资需求开始出现，一些专门的中心化的金融机构--银行也就相应出现，银行这个季候的作用就是完成借贷的过程，把复杂的多变债务网络变成了单对多的债务关系，提高整个社会的资金配置效率。
关于债券的出现
讲到这里，其实我们还面临一个问题，不管是单边的债务七月还是债务机构，都缺乏流动性，简单点说，就是 你借给银行的钱 签了一年的合约 ，你这笔钱就得借给银行，不管银行有没有把你这笔资金借出去，又或者你借了银行的钱，说了借多久，就得多久，不管你是否找到了合适的投资项目，所以，流动性的约束就产生了另外的需求，债务合同可以转让和交易的需求，就这样，债券应运而生。债券其实就是债务关系的凭证，不过它和债务合同最本质的区别在于，它的背后是一套规范的流程和统一的标准，每张债券的票面价值，还本期限，债券利率，评级，发行价格，交易价格都是一样的，换一句话说，债券，就是标准化的债务合同，它实现了债务的小额化，降低了投资门槛，降低了交易成本，创造了流动性，如果政府发行50亿 的债券，每张面值100块，也就是说只要你有一百块，你就能参与这场金融游戏，而且不是每个都需要和政府签合同，并且在你需要资金的时候，又可以马上转让出去，债券的出现，使得抽象的债务关系变成了具体的金融工具，使得人类社会进行跨地区，时间大规模融资成为可能，极大的提高了整个社会的资金使用效率。
关于“债”的成本
用百分比表示，是利率，用绝对数值表示，是利息。很多人知道借钱有利息，却不知道为什么需要利息。你借用了别人的钱，相当于别人就失去了这笔钱现在的使用权力和未来一定时间段的使用权力，也就失去了这段时间资金创造价值的可能性，你是不是应该拿一点资金出来作为弥补呢？而债券的道理是一样的，只不过，债券的体量要比我们道德层面的债券体量大得多，而维系一个庞大复杂的债务网络的核心，在于债务的成本要均衡，稳定及可持续，绝不可能靠道德，和一拍脑瓜，你说多少是多少，他说多少是多少，要有一个标准化的东西存在，所以，利率和利息就这样产生了。我们也可以这样说，利息和利率是整个社会运行的基础成本。从杠杆讲的小案例里，你会发现，利息的本质，就是资金在时间维度上的价值，，它取决于两个因素，一个是社会的时间偏好，如果社会倾向于现在消费，那么人们就不愿意借钱出来，市面上资金的供给就减少，借贷的利息就会增高，第二是社会的投资机会，如果社会的投资机会多那么资金的需求就会增加，利息也会增加。这个著名的费雪理论存在的最大的局限性在于 他没有考虑现实生活中政府的干预，政府可以通过调整国家基本利率来影响资金的供求关系。不过作为基础的利率理论，费雪理论已经可以帮助我们解释很多生活中的利率现象了。
