巴菲特用他过去几十年的传奇投资经历告诉我们一个真理——拥有经济护城河的企业，要比那些没有护城河的企业更有投资价值。因为经济护城河能保护企业免受外来竞争的影响，帮助它们在更长的时间内获取更多的财富。
经济护城河之所以如此重要，除了它能给一家企业带来价值外，还因为它能从多个角度保护投资者的资金安全：
- 首先，它可以让投资者在投资上更加自律；
- 其次，如果投资者在识别护城河方面能力很强，那么其资本大幅亏损的可能性会大大减小；
- 最后，经济护城河可以让企业在遭受危机时更可能尽快走出困境。
最常见的虚假护城河：
- 优质产品
- 高市场份额
- 有效执行
- 卓越管理
真正的护城河：
- 无形资产
- 客户转换成本
- 网络经济
- 成本优势
