在刚开始接触基金时，有些小伙伴问：“基金带来收益，是不是相当于把别人口袋中的钱装到自己包里？是不是我们赚了钱，别人就一定会亏钱？”

今天我们主要聊聊这个问题。

之所以产生想法，主要是因为将基金投资与赌博、彩票等混淆了。在赌博中，一方赚到的钱是另一方亏损的钱，但基金投资则不一样。

投资基金，一般有以下三种方式会带来收益。

低买高卖

这也是投资股票市场的理念之一，很容易理解，就是在价格低估时买入，当价格高估时卖出，赚到的中间差价成为收益的一部分。

比如在10元时买入某只股票，等到其涨到15元时卖出，赚得的5元就是通过低买高卖赚到的市场的钱。

不过，对于基金投资来说，我们要灵活运用。

因为首先基金净值一般不会有太大的波动，其次频繁买卖基金时支付的手续费也会让收益得不偿失。

这个原理比较适用于指数基金，这是因为指数基金是被动跟踪某一指数，而通过对指数背后公司股价与进价值行估值，就能找到指数的估值指标。

常用的指数估值有四个指标，分别是PE（市盈率）、PB（市净率）、DP（股息率）、EP（盈利收益率）。

虽然指数基金大多数时候都应该处于正常的估值，但有时候，由于市场的不理性，会出现低估或者高估的时期。

当我们在指数基金低估时买入，等到它恢复正常估值，或者等到它被高估时，我们就能赚到估值的收益。

这一部分收益也是在赚市场的钱，尤其是在市场出现不理性的时候。关键是我们要做到“逆向而行”，不要轻易被市场的不理性情绪影响。

公司盈利

玩基金投资，一个很重要的收益是背后的公司盈利。

基金拥有了一篮子股票，比如有的生产汽车、有的生产白酒、有的生产医药，而这些公司每年都能创造出价值，获取利润，所以盈利是不断上涨的。

比如说中证红利指数基金，从2012年到现在的市盈率没有多少变化，相当于在这5年的时间里，它没有赚到市场的钱。

但是，中证红利指数基金的基金净值却上涨了120%，这就是红利指数背后的公司盈利上涨带来的。

所以说长期看，基金背后的公司，每年赚的钱，会不断再投入生产，这样来年就可以带来更多的盈利。通过不断的利滚利，就会推动基金净值的不断上涨。

总之，基金投资主要是赚公司盈利的钱，因为公司赚钱没有上限，并会随着时间而逐渐增多；但是估值的变化是有上限的，在一定范围内波动。

比如恒生指数从60年代以来上涨了800倍，但是恒生指数的估值在6-40倍市盈率之间来回波动。

估值能带来6-7倍的收益，但是指数却上涨了800倍，这之间的差距，就是公司盈利赚来的。

所以，从公司上赚的钱会更多、也更长久。

分红再投入

那些盈利状况较好的公司，每年会有一定比例的分红。

当我们持有这些基金时，就可以收到这些成份股的分红了，如果将这些分红再投入到基金里，就可以买到更多的基金份额。

所以，如果想要长期持有某只基金，需要选择“分红再投入”。

比如恒生指数从成立以来，从100点上涨到26000多点，上涨了260多倍。而这里的指数点数，是不考虑分红再投入的。

如果加入每年分红再投入，恒生指数从100点上涨到68000多点，上涨了680多倍。这多出来的收益，就是分红再投入的复利威力。

关于基金分红的更多内容，可以查看：如何正确处理基金分红？

最近一组数据显示，截止2017年底，公募基金偏股基金年化收益率为16.5%，债券基金的平均年化收益率为7.2%。公募基金行业累计分红为1.71万亿。

说明公募基金的收益还是很不错的，但对大部分人来说感觉却不是这样的，这是为啥？

我们先来看下面这张图：

这是2005年—2015年十年间新增的基金开户数量。

相关数据显示，大约有5400万基金投资者在2006年—2007年牛市，以及2015年牛市开户投资的，几乎占到了十年里开户总量的72%。

这说明了啥？

就是说，绝大多数人都是在牛市，基金比较贵的时候才开始投资的，而且是越贵、进入市场的人越多。

当市场处于高点时，下跌的概率大大高于上涨的概率，所以上涨没享受到，下跌却都碰上了，到头来收益不理想。

总之，想说的是基金本身是赚钱的，但再好的东西，买贵了，想赚钱就变得很难。

小 结

今天我们聊到了投资基金三种方式的收益来源，还聊到基金亏钱的主要原因是在市场高点入场。

需要澄清的是，股市整体上不是零和游戏，而是一个正和游戏，当上市公司创造价值时，会产生越来越多的盈利。