当基金经理投资时，就是在一辆行驶的火车上。基金经理的速度等于火车的速度加上你相对于火车的速度。
相比较而言，同样在一列火车上的人（基金经理、投资人士），火车的行进速度是没有区别的，火车速度即贝塔收益，而区别在于基金经理、投资人相对于火车的速度，这个速度就是阿尔法收益。
可以看一下这个公式：
基金收益=阿尔法收益+贝塔收益+残留收益
其中，贝塔收益=贝塔系数×基准收益。而残留收益则是随机变量，平均值为0，可略过。
市场上的对冲基金，其原理是通过做空股指期货，可将贝塔系数降到接近0，故消除贝塔风险，当然也是放弃了贝塔收益。
这样的基金收益，基本就剩下不受大盘影响的阿尔法收益。对于阿尔法收益的波动，就是由基金的择股和择时策略来决定收益高低。
