在投资理财中我们经常会听到货币贬值，货币贬值通常用通货膨胀来衡量，一般我们是用居民消费的价格指数（CPI）衡量一个国家的通货膨胀率，如果这个数字过高，比如说一般到5%的时候，我们就会觉得有一点通货膨胀的迹象，如果超过10%，就认为是非常严重了，到百分之十七八的时候，那就基本上叫恶性通货膨胀了。
好了，我们再来看一下，这个居民消费价格指数是怎么衡量的。一般来讲，编篡这么一个价格，要涵盖很多的商业和服务。它们一般分为八大类：食品烟酒、衣着、居住、生活用品、服务、交通、通讯、医疗保健、其它用品服务等等。
经常有人会说我国的CPI的数据不能反应我们的真实通货膨胀，我们来看看到底真不真实。
CPI涨在哪里？
你看着这个分类，再想一下，这个数据是怎么采集的，你就会发现有问题了。
第一，中国很大，有14亿人口分布在全国各地。而全国各地的情况是非常非常不一样的。所以，我们在想CPI的时候，不能以个别地方的感受为主，要综合全国的情况来看。
比如说，这些年房租确实涨得很快，对不对？给大家的生活带来很大的压力，尤其是之前像长租公寓这个事儿就闹得沸沸扬扬。今年上半年，北京、上海两地的平均房租上涨了20%以上，这个上涨幅度确实是很厉害的。但是，房租的上涨主要是在哪里？那些发展得比较好的大中城市，有很多小地方，房租是不涨的，甚至在很多三四线城市，房租甚至有下降的趋势。
大城市生活压力大，物价高，年轻人压力大，这本来是个全球现象。而且中国由于资源过度集中在大中城市，这个现象就会更严重。同时，在网上活跃的人，大多数是一二线城市的年轻人。所以，这样的一个样本，就会使我们对物价上涨的感受更加强烈。
要解决这个问题，你要多去看单个地区的CPI，光看全国的CPI，有时候你的感受会被别的地方平均掉。
第二，也是更重要的，一些商品的价格涨速快，而另外一些商品的涨速慢，而CPI反映的是平均价格的变化。
我们可以把它们分为四类：
第一类是服务类，价格一般是上涨的，因为服务的主要成本是劳动力，劳动力的价格是上涨的。
第二类是租金，主要是房租，大中城市的房租是上涨的，因为人口和产业都在往大中城市聚集，大家都需要住房子，推动租金上涨。
第三类则是工业品，工业品在生活中其实占到很大的比重，但是价格一般并不涨。
举个例子，一辆帕萨特的价格在2010年的时候大概是20万出头，现在帕萨特已经更新换代好几代了，还是20万出头。如果你按照当时那个型号来看，价格已经是下降的了。这是因为，工业的技术不断进步，工艺在提高，成本是下降的。
你自己琢磨一下，九十年代的时候，一个笨重的像砖头一样的手机是多少钱？应该是3万多块钱。我们家里的彩电、冰箱、洗衣机，其实这些工业品的价格都是在下降的。
第四类就是农产品，农产品是比较特殊的，它的价格波动很大，但是在长期看，它的平均增速并不快。因为农业技术的进步很快，而且人们对农产品的需求增长不快。
所以，综合来看，CPI上涨主要涨在哪里？主要是服务和租金。
我们国家的统计可能是有些误差，是低估了通货膨胀的。比如说医疗教育的价格是受到管制的，所以暗地里隐性的价格上涨是没有充分地反映到统计数字里面的。还有，劳动力市场，像月嫂、保姆行业，这些价格也有可能是统计不准确的，这些要么是源于管制性的扭曲，要么是统计手段没有跟上时代发展。目前来看，是一时无解。
我的整体的理解是，中国的CPI数字，可能会因为服务和租金这一块略有低估，但不会是数量级上的误差。
整体上看，中国的通货膨胀率一直是控制得非常不错的，这一点真的要赞一下。央行在前十多年的工作，确实很牛。一个经济高增长的发展中国家，将通货膨胀率控制在这个水平，非常地不容易。
