衍生产品合约类型

远期合约(Forward Contract)

指将来某一指定时刻以事先约定价格买入或卖出某一基础资产的合约。

即期合约（Spot Contract）

指在当天或者T+2交易日以内要买入或卖出资产的合约。

** 多头（Long Position）**：同意在将来某时刻以约定价格买入资产的一方。
** 空头（Short Position）：同意在将来某时刻以同一约定价格卖出 **资产的一方。

远期合约在外汇市场上十分流行，许多银行雇佣了大量交易员来执行相关交易。

期货合约（Futures Contract）

指在将来某一指定时刻以约定价格买入或卖出某一基础资产的合约，与远期合约类似。

远期与期货：

远期与期货对比.jpg

期货交易的基础资产（标的资产）包括各种商品和金融资产；
** 商品 **：猪肉、货物、糖、羊毛、木材、黄金、铜、铝、锡等；
** 金融资产 **：股票指数、汇率、国债等。

互换（Swap）/掉期

指交易双方依据预先约定的协议，在未来确定期限内，相互交换现金流的金融合约。

在合约中，双方约定现金流的** 互换时间 以及现金流数量的 计算方法 **；通常，对于现金流的计算会涉及到利率、汇率、股票价格、商品价格或者其他市场变量。

互换的特点：

互换的** 期限 比远期和期货要 长 **；
互换可视为** 远期合约的组合 **；
互换的** 动机 是交易双方希望能够实现 双赢 **。

国内互换合约情况：

人民币外汇掉期

2014年4月24日，中国外汇交易中心推出；
指交易双方约定** 两个不同交割日、方向相反 **的两次本外币交换；在前一次外汇交换中，A方按照约定汇率用外汇从B方换入人民币；在后一次交易中，A方再按另一约定汇率用人民币从B方换回相同币种和相同数量的外汇。

** 合约基础资产包括人民币对：**
美元、港币、日元、欧元、英镑、澳元、加拿大元、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布等9种汇率。
** 交易时间（北京时间）： **
9:30---16:30，周六日及法定节假日休市。
** 交易方式： **
双边询价
** 清算方式： **
双边清算或净额清算。

人民币外汇货币掉期

2007年8月17日，中国外汇交易中心推出；
指在** 约定期限内交换约定数量 人民币与外币本金，同时 定期交换两种货币利息 **的合约。

** 本金的交换形式： **
1.在** 合约生效日双方按约定汇率交换人民币与外币的本金，在 合约到期日 双方再以相同汇率、相同金额进行一次本金的 反向交换；
2.在合约生效日和到期日均不交换人民币与外币的本金；
3.在合约生效日不交换本金、到期日交换本金 **。
** 利息交换： **
指交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，即可按固定利率计算利息，也可按浮动利率计算利息。
**合约基础资产包括人民币对： **
美元、港币、日元、欧元、英镑等5种汇率。
** 清算方式： **
双边清算。
** 交易时间（北京时间）： **
9:30---16:30，周六日及法定节假日休市。

利率互换

交易双方约定在未来一定期限内，以约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。

2006年1月，中国人民银行发布《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，2006年2月，国家开发银行与中国光大银行完成** 首笔 **利率互换交易，标志着我国的利率互换业务正式开始。

** 参考利率： **
经央行授权** 全国银行间同业拆借中心 **发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或央行公布的基准利率。
** 交易时间（北京时间）： **
节假日均不开市。
T+0类：9:00-12:00,13:30-16:50
T+1类：9：00-12:00,13:30-17:00
** 交易方式： **
询价交易和点击交易。

期权合约

** 看涨期权（Call Option）/认购期权 **
持有者有权在将来某一特定时间内以某一特定价格买入某种资产。
** 看跌期权（Put Option）/认沽期权 **
持有者有权在将来某一特定时间以某一特定价格卖出某种资产。
** 特定价格 **
在期权合约中被称为“执行价格”（Exercise Price or Strike Price,）/ 行权价格 / 敲定价格。
** 到期日（Expiration Date or Maturity） **
期权合约所指的特定时间。

期权合约的种类：

** 美式期权（American Option） **
指期权持有人在到期日之前任何时间或者在期权合约存续期内都可以选择行权的合约。
** 欧式期权（European Option） **
指期权持有人只能在合约到期日才能选择是否行权的合约。

期权市场4类参与者：

1.看涨期权买入方（持有人、多头）
2.看涨期权卖出方（空头）
3.看跌期权买入方（持有人、多头）
4.看跌期权卖出方（空头）
注：卖出期权亦称为：沽出期权（Writing The Option）

期权与远期or期货的区别：

* 期权只有权力，没有义务；远期和期货中双方必须交易基础资产。
* 期权买家须向空头支付一定的期权费（Premium）才能获得权力；达成远期或期货合约时无需支付类似费用。

期权的特征：

** 看涨期权： **
* 当执行价格上升时，看涨期权价格下降；
* 当期权期限拉大时，看涨期权价值上升。
** 看跌期权： **
* 当执行价格上升时，看跌期权价格上升；
* 当执行期限拉大时，看跌期权价值上升。

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