曹操挖掘壕沟包围下邳城。但很久未能攻克，兵士十分疲惫，都想撤军。荀攸、郭嘉说：“吕布有勇无谋，现在连战连败，锐气已衰。三军完全看主将的情况，主将锐气一衰，则三军斗志全消。陈宫虽有智谋，但机变不够。现在应该乘吕布锐气未复，陈宫智谋未定的时机，发动猛攻，可以消灭吕布。”
于是，曹军开凿沟渠，引沂水、泗水来灌城。又过了一个月，吕布更加困窘，登上城头对曹军士兵说：“你们不要这样逼迫我，我要向明公自首。”陈宫说：“曹操不过是个逆贼，怎么配称明公！我们现在投降，就好象用鸡蛋去敲石头，岂能保住性命！”
吕布部将侯成丢失一匹好马，不久又找回来，将领们联合送礼给侯成，向他道贺。侯成设宴招待诸将，先分一份酒肉献给吕布。吕布发怒说：“我下令禁酒，而你们又违令酿酒，打算借饮酒来共同算计我吗？”侯成又气又怕。十二月二十四日，侯成与宋宪、魏续等将领共同捉住陈宫、高顺，率领部众归降曹操。吕布率领左右亲兵登上白门楼，曹军四面紧逼，吕布命令左右亲兵砍下他的人头去投降曹操，亲兵们不忍下手，吕布于是下楼投降。
吕布见到曹操，说：“从今以后，天下可以平定了。”曹操说：“为什么这样讲？”吕布说：“您所顾忌的人，不过是我吕布。现在，我已归顺，如果让我率领骑兵，您自统步兵，则天下无人能敌。”吕布又回头对刘备说：“刘玄德，你是座上客，我为阶下囚，绳子把我捆得太紧，难道不能帮我说句话吗？”曹操笑着说：“捆绑猛虎，不能不紧。”于是下令给吕布松绑，刘备说：“不行，您没有看到吕布如何侍奉丁原、董卓吗？”曹操点头赞同。吕布瞪着刘备说：“大耳儿，最不可信！（刘备耳朵大，目能自视其耳）”
[点评]
吕布是怎么被处决的，《资治通鉴》没有说。关于吕布之死，《三国志》的记载非常简单，就是“缢杀”然后“枭首”，显然比《三国演义》中“吊死在白门楼上”少了些戏剧性。
对于吕布的评价，《三国志》作者陈寿说：“吕布有虓虎之勇，而无英奇之略，轻狡反复，唯利是视。自古及今，未有若此不夷灭也。”作为被人们公评为汉末三国时期第一战将的吕布，若是能够忠心效力于某一方势力，或许不会这么早的退出历史舞台。然而，他性格的致命缺陷，如此结局也是必然。吕布出自与“凉州军团”齐名的并州军，是最精锐的正规军部队中的佼佼者，英勇善战成全了他，也害了他。
吕布出身于平民，“寡于学术”，因而缺乏足够的政治志向和忠义道德约束。他就是一个在乱世中的“轻侠之士”，只为自己活着，随心所欲地做事。他依仗武功，有着野心和狂傲，却不懂政治联盟，轻狡反复，又不善用人，听不进建议，行军布阵、奇兵诡计也不是他的长处。在那个尔虞我诈的乱世中，吕布之死，只是一个寒门莽夫的谢幕。
可笑的是，他被人骂了一辈子的“三姓家奴”，到头来说别人没有信义。吕布用责难刘备的那句话给自己的结局画上了幽默的色彩。
曹操对陈宫说：“你平生自以为智谋有余，现在怎么样？”陈宫指着吕布说：“此人不用我的计策，才落到这样的下场。如果他听我的，也未必就被你捉住。”曹操说：“那你的老母怎么办呢？”陈宫说：“我听说，以孝道治理天下的人，不伤害别人的双亲，我老母的生死，决定于您，而不在我。”曹操说：“你的妻子儿女怎么办？”陈宫说：“我听说施仁政于天下的人，不灭绝别人的后代，妻子儿女的生死，也决定于您，而不在我。”曹操没有再说话。陈宫请求受刑，于是走出门，不再回头，曹操忍不住为他落泪。陈宫与吕布、高顺全都被绞死，他们的头颅被送到京师许都。曹操把陈宫的母亲召来，赡养她直到去世；又把他的女儿嫁出去，对陈宫家属的持养照顾，比当初陈宫跟随自己时还要丰厚。
[点评]
陈宫没有向曹操求饶，他知道曹操不是什么善人君子，对于有头脑的背叛者猜忌心很重，所以总是下狠手的，即使现在不下手，将来也不会有什么好结果，与其被羞辱后被杀，还不如凛然赴刑场。聪明的陈宫用一番话给曹操戴上道德的“高帽”，临死前还能用手段保全家人，令人佩服其智商。
前任尚书令陈纪与他儿子陈群都在吕布军中，曹操对他们全都以礼相待，并任用他们为官。张辽率领他的部下归降，被任命为中郎将。臧霸自己逃到民间隐藏起来，曹操悬赏将他捉拿，派他去招降吴敦、尹礼、孙观等，这些人全都到曹操营中归降。曹操于是分割琅邪和东海，增置城阳、利城和昌虑三郡，将臧霸等人全都任命为郡太守或封国宰相。
当初，曹操在兖州时，徐翕、毛晖都是他部下的将领。及至兖州大乱时，徐翕与毛晖都叛变了曹操。兖州平定后，这两个人逃亡，投奔了臧霸。曹操让刘备传话，命令臧霸送来徐翕与毛晖的人头。臧霸对刘备说：“我所以能够自立，正是因为不作这种出卖朋友的事情。我受到主公的不杀之恩，不敢违抗命令。但是，成就王霸大业的君主，可以用大义来说服，希望将军为我美言。”刘备把臧霸的话告诉曹操，曹操叹息着对臧霸说：“这是古人的高尚行为，而你能作到，这正是我的愿望。”于是，将徐翕、毛晖都任命为太守。
陈登因功升任伏波将军。
[点评]
在徐州问题的后续处理中，曹操展示了高超的政治手腕。他招降纳叛，安抚民心，做得很漂亮。尤其是对臧霸的安排使用，对他后面与袁绍的较量中起到了关键作用。臧霸所拥有的源源不断补充的地方兵种，占据的关键地理位置，这都成为曹操的战略支点。臧霸等泰山五将的地盘正对面就是袁绍兄弟袁谭的青州，他必须要利用臧霸的泰山兵堵住袁绍从青州方面包抄他后方的可能。后来曹操和袁绍在正面对决时，臧霸数次带精兵入青州，牵制住了袁绍的青州势力，免除了曹操的后顾之忧。
一句话总结：曹操消灭了劲敌吕布，扩展了地盘，增添了兵马，终于具备了向北方老大袁绍叫板的实力。
附：欣赏几张以吕布为题材的画作
