格雷厄姆的策略：
首先你要把自己定位，到底是防御型被动的投资者还是主动的积极投资者，被动的投资者不用选股也不用选时，而主动的投资者就必须要学会证券的估值技巧。在投资之前，你不但要看的懂业务，还得了解企业的未来，你要把自己看成是一个股权投资家，甚至是半个经营者的心态，你要的不是价差，而是企业业绩和利润的增长。那么各位要自己评估了，这些条件你是否已经具备，如果不具备就退回去当你的防御型投资者，如果要不合时宜的超越了你的能力圈，不但稳健收益没了，还可能让你深陷亏损。具备这种选股能力，也愿意承担更大风险的。
2年内PE回到15倍：
买入一家公司的股票，有一个硬性规定，那就是无论现在股价多高，市盈率多大，你测算一下，有没有信心在2年内让他的估值回到15倍市盈率以内，如果两年后股价不动，市盈率回到15倍以下，这个公司就可以参考。如果回不去，那么就算了。因为根据长期数据研究，在全球最好的150家公司中，只有8家公司做到了20年保持15%的增长，所以15倍市盈率应该是你买入股票的红线。但如果你要在15倍市盈率以内买股票，估计你啥也买不到了，所以我们把条件放宽，2年内股价不变，通过业绩增长能不能回到15倍，这应该是你估值中的一个重要参考依据。
封闭基金及买入策略：
基金分很多种，从操作上分有封闭基金和开放式基金，封闭基金由于受到投资者赎回的影响比较小，所以往往封闭基金的业绩会比较好。封闭基金的折价率是熊市中一个重要的指标。在百度里搜搜封闭基金，有很多信息可以帮你了解更多。正是因为封闭基金的特性，所以格雷厄姆建议大家应该多去考虑折价的封闭基金，往往折价率就是市场情绪的体现。折价率越高，你就越安全。如果再用熊市定投策略买入封闭基金，等市场企稳后，你还能获得20%以上的超额收益。这是很划算的一个事情。
指数基金：
买了指数基金，长期看，你至少占到了市场的前四分之一，比你千挑万选出来的基金可能结果都要更好。你要是个长期投资者，价值投资者，那么配置指数基金是一个既轻松，收益又高的事情。在风格逆周期开始定投往往能产生更好的效果。
什么时候该卖出基金：
本书给了3个条件，第一交易策略变化，比如做小盘股的开始追热点，去抓大盘股了；其次基金管理人变化，以前的基金经理离职，换了个新手。那这以后的业绩也就不好说了；第三异常变动，突然很赚钱，或者突然巨亏，这时候基金一定发生了变化。保险起见还是应该离场观察。
买债券也要看业绩：
格雷厄姆用企业的利润和费用之间的比例来做了个表，最差的年份中利润也得保证是费用的3倍，也就是说买债券也得要看业绩的。他每年付出的费用如果超过了利润的三分之一，那么这个公司的债券安全度就会大幅下降。
负债率过高，财务费用过高的企业，不要买他们的债券。
格雷厄姆公式：
5年后的价值=当期利润X（8.5+2倍的预期年化增长率）
你要买的股票价值=当期利润X（8.5+2倍的预期年化增长率），什么意思呢？比如 测算茅台，今年业绩应该差不多18元，预期年化增长率是大概是20%，2倍就是40%，再加上8.5，等于48.5，最后用18乘以48.5就是说茅台5年之内能长到873元。这个公式最大的不确定性，来源于利润增长率，公司到底能不能买，只跟他的利润和增长率有关，至于现在的价格其实并不重要。
