1971年，布雷顿森林体系宣布解体，美元与黄金正式脱钩，这意味着黄金储备再也不能作为美元发行的支撑。黄金停止兑换后，美元供给过剩，国际上迫切需要找到一个新的本位体来稳定货币秩序。
1971年5月，经合组织公布的一份研究报告指出，美元正被加速兑换成海外持有的黄金和其他国家的货币，过剩的美元将会在年内继续扰乱欧洲的货币系统。
由于美元的加速外流，美国的国际收支赤字持续恶化，欧洲国家的美元储备也不断攀升。面对严峻的形势，欧洲各国和美国协商，如何在不引起国际金融体系崩溃的前提下摆脱当前的困境。
当时的美国财政部长约翰·康纳利表示，美国不会同欧洲国家合作，也不会放慢美元流向外国的速度。相反，他建议外国应提高美国国债和普通股的购买额，迫使美元回流到美国。
在美国的威逼利诱之下，世界各国被迫储备美元，并用过剩的美元购买美国国债。美债本位体就这样建立了起来。
实际上，美国建立国债本位体的目的不是简单地为了解决其持续恶化的收支赤字，而是强制其他国家为其财政赤字提供融资。这样美国人就可以一劳永逸地用自己的货币来购买任何想要的商品和服务。
随着工业化进程的加快，石油成为了各国经济发展的血液，谁掌握了石油，谁就掌握了经济的主动权。
以沙特阿拉伯为首的石油输出国曾提议用石油购买美国公司，美国表示，这是一种战争行为。石油输出国组织被告知，只要他们用出口石油赚得的收入购买美国国债，他们就可以掌握石油的定价权。
随着贸易顺差的持续扩大，出口国积累了大量美元储备后，除了购买石油等经济资源外，不得不再次购买美国国债。
美国国际收支逆差越大，出口国央行手中积累的美元就越多，回到美国购买国债的美元就越多。
美国既可以利用这些钱来收购国外的公司，又可以利用这些钱来扩充军备，实施对外战争。
实际上，美国能进口远远超过其出口能力的商品，他们在进口外国货物时，只是向对方国家注入了大量美元，却并未向对方提供任何的补偿。
当财富是靠搭其他国家便车得到时，美元发行只会不断背离实体经济，美元的实际购买力就会不断下降，这会造成世界各国政府持有的美元储备不断贬值。
美债利率表达了各国对于美元放水的容忍度，美债利率持续上行，意味着市场加深了对美债真实价值的怀疑，他们认为美债利率根本不能补偿各国由于美元缩水造成的财富损失。
2008年，美联储的资产负债表只有8000亿美元，如今已达到8万亿美元，而且美国联邦债务占GDP的比重已经超过二战时期创造的最高记录。在这样的背景下，美国依旧大肆举债，推行了多轮的财政刺激计划。
面对美国开闸泄洪产生的溢出效应，经济结构失衡的国家会通过加息来对冲通货膨胀上行的风险，就连发达国家也释放出了收缩的信号。
中国在实施宏观政策时没有搞大水漫灌。实际上，2020年中国经济已经实现了正增长，同时也促进了周边国家和主要贸易伙伴的经济复苏。
如果美元大放水是通胀源，那么稳中有升的中国经济就是千钧锚，中国为世界创造出数以亿计的产品，为全球建立了巨大的价值蓄水池。
但是，仅仅依靠实体经济，还是摆脱不了美国消费，中国买单的局面。
管仲说过：“无夺民时，则百姓富。牺牲不略，则牛羊遂。”
中国经济正处于结构调整的关键时期，要加快推动结构性改革，扩大内需，增强人民币汇率弹性，保持国际收支大体平衡。
这样，既可以保持外汇储备规模总体稳定，又有利于稳定市场主体的持汇意愿，有序开展对外投资。
改革开放是中国的唯一出路。只有充分发挥制度优势，加快市场化改革，不断释放发展活力，泛滥的美元洪水才能变成润化万物的涓涓细流。
毛主席在《关于重庆谈判》一文中写道：“前途是光明的，道路是曲折的。我们面前困难还多，不可忽视。我们和全体人民团结起来，共同努力，一定能够排除万难，达到胜利的目的。”
