从2016年8月到2017年6月，以比特币、以太币为首的数字货币演绎了一个大牛市，比特币从3000元到20000元，以太币从70元到2890元。短短的一段时间，数字货币市场塑造了一个个传奇的神话，大家都在畅想数字货币的未来一片光明，这些原来只有技术极客玩的加密货币， 一夜之间仿佛占领了全世界，好像大家都懂了一样。
此时，这个世界已经非常危险，而大部分人都沉浸在数字增长带来的愉悦之中，全然不顾已然在后脑勺的猛虎。顷刻之间，比特币从2万元掉头直下13000点，以太币飞流直泄至1000元，全场一片鬼哭狼嚎“为什么受伤的总是我!”
这些情景非常契合霍华德·马克斯说的周期理论、钟摆理论（Howard Marks的《投资最重要的事》）。霍华德·马克斯1995年创立了橡树资本，其投资收益与巴菲特相当。这本书得到巴菲特大力推荐，而且他说读了两遍。
(1)周期理论
" 我认为，牢记万物皆有周期是至关重要的。我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西会归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者的投资活动最大的危害。"
在投资中就像在生活中一样，完全有把握的事非常少。价值可以消失，预测可能出错，环境可以改变，“有把握的事”可能失败。不过无论如何，我们有信心把握住的概念有两个：
法则1：多数事物都是周期性的。
法则2：当别人忘记法则1时，某些最大的盈亏机会就会到来。
世界具有周期性的根本原因是人类的参与。 周期的极端性主要源自人类的情绪与弱点、主观与矛盾。周期永远不会停止。
当我们准备往前冲的时候，多花一点时间想想，这个周期是否要结束了，我们是不是该淡定地等一等，我们无时无刻都要心怀畏惧。
(2)钟摆理论
证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动。虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置，但实际上钟摆停留在哪里的时间非常短暂。相反，钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。投资市场遵循钟摆式摆动：处于兴奋与沮丧之间。处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间。对待风险的态度是所有钟摆式摆动中最强劲的一个。投资的风险主要是两个：亏损的风险和错失机会的风险。理想状态下，投资者会使两者达到平衡。当钟摆摆动到最高点时，一种风险或另一种风险一次有一次地占据上风。
在比特币疯狂上升的阶段，错失机会的风险意识大大超过了亏损的风险意识。在这个时候，脑子里一直盘旋着李笑来的忠告“市场永远会给你第二次机会！”
(3)市场永远会给你第二次机会!
李笑来老师在Press.One的发布会前一天的讲座里给了两个图，一个是从2009年3月到2017年3月的比特币走势，另一个是2011年比特币的一个小牛市。
单独看2011年的走势，我们看到的也是节节攀升的走势，感觉势不可挡！
但是，在长达8年的历史角度看，2011年的一个小牛市根本算不上什么，连一点小突起都算不上。这又是哪个先见之明可以预料？
所以，既然市场永远会给我们第二次机会，我们为什么不可以做一个淡定的投资者？当然，淡定的底气来自于以下3点：
（1）投资数字货币，务必弄清楚它到底是什么，才能做出正确的投资策略，投资多少，投资多长时间；
（2）投资数字货币，要拿住真正有发展前景的产品，放长眼光，不要计较当下的得失，等到区块链真正繁荣的时代；
（3）错过了一次机会没有关系，市场永远会给你下一次机会，只要你有足够的耐心和诚意。
