经历上周开启的史诗级重挫后，全球贵金属市场于周二迎来强势反弹，上演“绝地回血”行情。祥瑞金业交易软件显示，国际现货黄金开盘后震荡攀升，一度上探4950美元/盎司，日内涨幅扩大至6%；国际白银涨势更为迅猛，盘中一度站上89美元/盎司，日内涨幅逼近12.5%，显著收复近期失地。截至2月4日最新行情显示，伦敦金现报5061.42美元/盎司，伦敦银现报88.079美元/盎司，延续反弹态势，而逢低买盘的集中入场，也让市场再度聚焦：此次反弹是否印证机构长期看多的核心逻辑？
回溯此次贵金属的剧烈波动，抛售潮的导火索始于上周五美国总统特朗普的一项关键提名。当日，特朗普正式提名凯文・沃什出任下任美联储主席，相较于其他潜在候选人，沃什被投资者视为更为传统、稳健的选择，这一提名直接缓解了市场对美联储独立性的长期担忧。此前，特朗普曾多次施压美联储要求降低借贷成本，甚至因现任主席鲍威尔拒绝更大幅度降息，将其称作“倔骡子”，而沃什的提名被解读为美联储政策将回归理性，无需受政治过度干预，这一预期直接引发前期获利盘集中出逃。
周一亚洲交易时段，贵金属市场的恐慌情绪进一步发酵，现货黄金一度大跌10%，直至伦敦和纽约市场开盘后，跌幅才逐步收窄。据业内投资者和分析师解读，亚洲时段的这波暴跌，核心源于该地区投资者此前大举借债，加杠杆押注贵金属价格持续上涨。而上周五黄金暴跌后，全球最大衍生品交易所芝商所紧急上调黄金和白银期货的保证金要求，杠杆资金受限的交易员面临保证金追缴压力，被迫抛售资产回笼现金，形成“下跌—强制平仓—再下跌”的恶性循环，加剧了短期跌幅。
周二的反弹行情，本质上是逢低买盘入场与市场情绪修复的共同作用。摩根大通私人银行亚洲宏观策略主管Yuxuan Tang直言，当前市场正出现明显的逢低买入行为，这是资产价格下跌20%后市场的常见走势，前期回调已充分释放投机风险。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森进一步分析，黄金价格目前已突破4858美元的首个阻力位，下一步将瞄准5000美元关口，这一价位正是近期下跌行情的50%回撤位；白银的对应阻力位则更高，分别为90.58美元和96.52美元，暗示反弹仍有进一步空间。
值得注意的是，推动金银长期上涨的核心基本面逻辑并未改变。黄金本轮涨势的最初导火索，是俄罗斯对乌克兰发起全面特别军事行动后，其外汇储备遭西方冻结，这一事件让各国央行意识到黄金作为“无主权信用风险”资产的重要性，进而加大购金力度。数据显示，2025年全球央行净购金量达1100吨，2026年月均购金超60吨，占全球供应量20%以上，中国央行更是连续14个月增持，为金价提供坚实支撑。如今，推动金价上涨的主力已转向私人投资者，他们急于通过配置黄金，对冲地缘政治的持续不确定性，以及对发达市场政府货币贬值的担忧。
中国投资者的逢低买入行为，或将成为影响后续市场走向的关键变量。上周末，大量买家涌入中国最大的金银交易市场深圳，在农历新年到来之前囤积珠宝和金条，凸显国内投资者对贵金属的长期看好。据悉，中国市场将于2月16日起休市一周多，节前的集中买入需求，有望进一步支撑金银价格。与此同时，国内实物黄金市场同步回暖，截至2月4日，周生生、老凤祥等品牌金饰价格较昨日普遍上涨，其中周生生涨幅达6.81%，报1600元/克。
从机构观点来看，多数投行仍坚定看好金银价格长期回升，此次回调被视为难得的入场机遇。德意志银行周一明确表示，坚持此前预测，认为今年金价将上涨至每盎司6000美元；摩根大通的Yuxuan Tang则指出，沃什的提名并未改变该行对黄金持仓的核心观点，预计到今年年末，黄金价格将涨至6000至6300美元/盎司区间，此次回调挤掉了大量投机泡沫，有助于市场回归基本面分析。瑞银集团策略师乔尼·特维斯、彭博MLIV团队负责人加菲尔德·雷诺兹也纷纷表态，推动贵金属多年上涨的基本面因素依然存在，地缘政治担忧与宽松货币政策预期，将支撑贵金属价格实现更为温和的长期上涨。
总体来看，周二金银的强势反弹，是逢低买盘入场与市场情绪修复的直接体现，也进一步印证了机构长期看多的核心逻辑。短期而言，市场仍可能受美联储政策预期、保证金调整等因素影响出现震荡，但中长期来看，全球央行购金趋势、地缘政治不确定性以及私人投资者的配置需求，仍将为金银价格提供强劲支撑。祥瑞金业认为，对于投资者而言，此次回调或为构建长期战略布局的优质窗口，需理性看待短期波动，聚焦长期基本面，把握市场机遇的同时做好风险管控。
