57从巴菲特成功史学巴菲特智慧投资方式方法-投资布法罗晚报

有意思的是,购买《信使快报》的人很多是出于同情,他们担心这家报纸因为经济萧条倒闭从而带来大量工人的失业。1978年,《布法罗晚报》的税前损失高达290万美元,到1979年,情况略有好转,纽约联邦上诉法庭推翻了对《布法罗晚报》的禁令,然而给巴菲特带来的损失却永远无法挽回。

在这次审判结束两个月以后,《信使快报》出售给了考尔斯家族,这意味着它有了雄厚的资金继续同巴菲特竞争。1979年,《布法罗晚报》亏损金额高达460万美元,这是巴菲特投资生涯中第一次遭受如此大的损失。与此同时,报社还面临着工人罢工的危机:印刷工人拒绝干活,运报纸的卡车被抢走……报社的一切工作都陷于停顿。更不幸的是,《信使快报》趁机抢到了很多订单。

此时的巴菲特心急如焚,他知道如果报纸长期停印会丢掉市场占有率,现在能做的只有尽快复工或者直接关门。最后巴菲特宣布:如果报纸不能正常出版就不发工资,解雇所有员工。最终,罢工活动停止。

巴菲特收购《布法罗晚报》后经受了6年与信使快报》的激烈竞争及1000多万美元的亏损,让巴菲特很难受,所以在这种情况下巴菲特对罢工发出了不复工就解雇所有员工的最后通牒,巴菲特嬴了。

在接下来的几个月里,《布法罗晚报》周末版发行量突破20万份,虽然还是少于《信使快报》,但总算是一种进步,也粉碎了《布法罗晚报》即将关门的谣言。9月,《信使快报》在这场残酷的对决中支撑不住,倒闭关门。

经过几年激烈竞争,巴菲特的竞争对手《信使快报》终于倒闭关门了,巴菲特取得了独家经营垄断地位。经过6年的激烈竞争及亏损煎熬,巴菲特苦尽甘来,笑到了最后。

事实上,《信使快报》每年在早报上的业务亏损300万美元,是《布法罗晚报》的两倍,而且母公司的经营状况也不好。在它倒闭当天,《布法罗晚报》立即改名为《布法罗新闻报》,同时开始发行《晨报》,不到半年就达到了36万份,超过了《信使快报》创造的纪录,广告收入也增加不少。

竞争对手垮台后,《布法罗新闻报》税前利润高达1900万美元,在20世纪80年代后期,年均盈利达到4000万美元,超过了巴菲特投资在伯克希尔·哈撒韦和蓝带公司的总收入,巴菲特的投资组合进入良性循环的状态,投资链条变得富有弹性和更加强劲。

取得垄断地位的《布法罗新闻报》很快扭亏为盈,一年的盈利就超过了6年的损失。随后成为巴菲特的主要利润来源。

《信使快报》倒闭不久,巴菲特参加了在布法罗斯塔特勒饭店召开的报社中层领导会议,有人问他报纸的盈利能分给编辑和记者多少钱,巴菲特回答说:“干日常工作的人,都无法为公司增加利润做什么大贡献。”这句话让在场的人都大吃一惊,然而这正是巴菲特残酷但公平的经营信条。其实,报社的员工们待遇都有所提高,只是没有达到他们预期的水平。他们的收入在美国报业员工同盟的排名中从第七位滑落到第十三位。

尽管拥有了布法罗市唯一的报纸,巴菲特并没有感到轻松,反而表示具有垄断地位的报纸就会失去保证质量的经济动力。事实也的确如此,巴菲特不再像过去那样频繁出现在报社,一些素质优秀的记者和编辑纷纷离开,然而《布法罗新闻报》还是成为当地人不可或缺的文化生活的组成部分,全市75%的家庭订购了它,只是读者群在进一步缩小。

多年以后,一些人还是不能忘记《布法罗新闻报》与《信使快报》当时惨烈血腥的竞争大战,一些《信使快报》的老员工还对《信使快报》的倒闭唏嘘不已,甚至他们的后代也对《布法罗新闻报》充满仇视,然而他们还是订购了它。

巴菲特投资《布法罗新闻报》6年后才开始盈利,可以说竞争惨胜,巴菲特胜的不易,风险较大,巴菲特取得了不少的经验教训。

如果巴菲特所有的投资都像这次一样,巴菲特还能取得后来的辉煌成功吗?

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