尽职调查
投行：股权类，债券类
投资机构
上市公司
不同机构出发点不同
投行，会计师，律师
独立判断，决策权
勤勉尽责，诚实守信，真实，准确，安全
2.1财务核查
14号文，551号文
利润，市盈率
盈利质量，资金循环
非财务信息：工程类，现金流，业务模式，风险（财务表现不同），业务上的财务改进，内部控制
责任追究机制
自我交易
体外资金支付
推迟费用开支
恶意串通
游戏行业（专用规则）
存货跌价，对赌企业，成本
2.2尽调方法
真实性！
差异指标，品牌溢价，毛利率
2.3重点
内控核查
采购过程
抽查
采购核查，原材料，上游，能源，供应商可替代性
资料：
生产与存活循环
盘点 数量
人工，材料 领料单，出入库单
员工薪酬
流动性，地域，计提
费用循环
费用核查：合理性，匹配性，重要性
销售与收款
收入与应收账款核查
游戏行业
资产核查
物理寿命，经济使用年限的最短者
期限的选择很重要
在建工程
转固，清理
关联交易
毛利率！亲密关系，关联交易的非关联化
货币资金
客户与供应商的全部流水无法看到
体外循环
纳税情况
AR增加，现金增加
2.5复核性分析
3.1被否案例
不同处理方式下的净利润差异不大！会计处理的差异性
嵌套业务
存活变化：数量，单价，跌价
十四 募集思路 投资策略
资金来源分类
1.7募集关键点
2.1投资策略
发展阶段
判断项目
切入点是否够细！
PE：是否能够退出，变现
主流关注行业
高端制造行业
pre IPO关注要点
多维考察项目
2.3投资逻辑
一级更稳定
J曲线
3.2投资端
3.4趋势
