来源：世界风情画（ID：finkeeper）

作者：杂杂妹

在俄乌战争依然持续，第三轮谈判即将展开之际，北京时间2022年3月7日上午，纽约商品交易所石油期货主力合约再度高开于135美元/桶，受此影响，伦敦黄金现货价格也“摸”至每盎司2000美元关口——

实际上，俄乌战争带动农产品、矿产品价格上涨，仅仅是突发事件。在2020年，公共卫生事件肆虐全球之际，各国央行与政府刺激政策，特别是向居民“发钱”政策导致了天量货币被投入市场，如今随着各地纷纷解开限制，货币流速上升，特别是流动中现金（M0）剧增，推高物价已经成了必然。

这在衡量一揽子大宗商品价格变化的CRB指数近年来的行情上也可见一斑。

自2019年底公共卫生事件爆发后，CRB指数在2020年1至4月因各地纷纷“封村”、“封城”缺乏成交量的时候，物价大跌，而从2020年5月到2021年2月，近19个月里仅有两个月是CRB指数在下滑，而到2021年初，CRB指数就已抹平公共卫生事件造成的下跌，并开始一骑绝尘地上涨。

在全球物价、商品价格大幅上涨的同时，由于消费者因失业、降薪而无法消费这些产品，就导致了PPI（生产者物价指数）和CPI（消费者物价指数）的“逆剪刀差”。

以上图的30年中国PPI和CPI指数为例，PPI和CPI同比增长率一般是CPI高于PPI（因为厂家到消费者之间有物流、营销、税费成本，还有公积金、归属股东净利润等），这个时期，体现为社会繁荣、商业繁忙，消费者手头有钱，消费升级，而反过来时，往往是消费降级、贫富分化扩大时期。而中国因为依赖外资和国际市场的特殊状态，故PPI和CPI“逆剪刀差”经常出现，但如2020年5月后持续时间已达1年10个月，逆剪刀差幅度之大（近10个百分点）也是十分罕见的。之所以选取中国为例，主要是中国作为世界最大制造业大国，是世界第二人口大国（目前印度为第一大国），还是全球石油、铝、镍、铁矿的最大进口者，中国的CPI和PPI“剪刀差”和“逆剪刀差”变化背后反映的是全球市场的未来走势。比如2002年11月至2006年12月，连续4年中国CPI和PPI微幅“逆剪刀差”，反映的就是制造业在中国扩张，带来全球大宗商品价格上涨的事实，而随着CPI和PPI在2007年初恢复正剪刀差，中国上证指数半年多从3000点涨到了6124点的历史高度——制造业扩张成为了居民消费力和投资实力。

而在中国PPI同比巨幅上涨，CPI温和上涨的2021年至2022年，则更体现了本轮通胀在中国是更多来自海外需求扩张以及境外大宗商品价格上涨输入，而因中国人口老龄化、人口自然增长率下滑，中国制造优势大不如前，以及全球供应链调整，在地化生产、在地化销售无疑是更能规避诸如俄乌战争这样的突发风险事件。这一切，反过来很可能将打击西方消费者的需求（因为制造业回归，省去了跨境运输的税费、运费、中间商成本，加之西方消费者因“吃福利”造成的闲暇也将减少），从而带来商品价格攀升到高位后的大规模回调。时间约是2022年中期后。这也是保镖哥在2021年1月29日撰文《年涨140倍，天下散户是一家！从疯狂的“游戏驿站”看美股何时迎来历史大顶？》一文中预测的时间点。

由此可见，在2022年已有近30国提高利率的同时，鉴于俄乌第三轮谈判已经开始，还有美国2月份就业数据、日本和欧洲2月份产出数据好于预期的现实共振下，美联储3月下旬加息0.25%还是无大碍的。至于国际石油市场方面因西方的制裁已经导致了俄罗斯石油出口难且即便俄罗斯停火也不会太快取消，故油价在战前的90美元/桶基础上长期（一个月以上）于99至109美元/桶区间作为价值底线波动是很正常的。因为国际石油市场没有了俄罗斯的供给，大约将减少10%至20%。

综上所述，美联储加息虽然不能很快扑灭国际油价以及金属、粮食价格上涨带来的通胀烈焰，但随着产业的转移，还有证券市场的结构性调整，特别是碳中和的推进，世界产业将迎来深刻变局，生物、新能源产业将迎来更璀璨的时代。好了，今天的“金钱永不眠”就讲到这里，如果您有什么问题或分享的，我们评论区见！我是杂杂妹，拥有会计师、二级心理咨询师、中级社工师、证券投顾和注册志愿者资格的杂杂妹。

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