储能行业当今作为全球能源革命的核心引擎，正以颠覆性的技术突破和商业模式创新，重塑着能源生产与消费的底层逻辑。储能板块在资本市场的亮眼表现，本质是全球能源转型与政策红利共振下的价值释放。从行业基本面看，太阳能、风能等新能源的间歇性与电网稳定性需求之间的矛盾，使储能从 “可选配套” 升级为 “刚需环节”，其通过峰谷储放调节能源供需的核心功能，成为新能源规模化发展的关键支撑。这一刚性需求推动全球储能市场进入爆发期，据海辰储能 3 月招股书引用的第三方数据，全球储能市场规模预计到 2030 年将突破每年 1000吉瓦时，而 2024 年全球储能市场规模已达 627 亿美元，较 2023 年激增 73%，中国作为核心市场贡献了超过 50% 的新增装机。
政策端的持续加码进一步强化了行业增长确定性。国家层面，《新型储能规模化建设专项行动方案 (2025—2027 年)》明确 2027 年新型储能装机目标达 1.8 亿千瓦以上，将带动超 2500 亿元直接投资；地方层面，广东、山东等省份已出台具体补贴政策，对储能项目按放电量给予最高 0.3 元 / 千瓦时奖励。这种 “国家定目标、地方给补贴” 的政策体系，为储能企业构建了稳定的发展环境，也成为投资者关注该板块的核心逻辑之一。
成立于 2019 年的海辰储能，以 “后发先至” 的速度实现行业卡位。其 2022 至 2024 年间年发货量年均增速高达 167%，2024 年交付规模达 35.1 吉瓦时，支撑起约 11% 的全球市场份额，位列行业第三；2025 年上半年更凭借海外需求爆发，将出货量提升至全球次席。这种规模扩张并非孤立增长，而是与行业格局形成正向互动 —— 在 “中国企业占据全球 93% 储能电池出货量” 的市场中，海辰的规模突破既受益于中国产业链优势，又通过产能释放巩固了行业地位。
产能布局的前瞻性为规模扩张提供保障。厦门、重庆两大生产基地自 2025 年 3 月起持续满负荷运行，山东菏泽新工厂加速建设，而美国德克萨斯州工厂的率先投产，使其成为国内储能行业首家在美建成投产的企业。这种 “国内多点布局 + 海外本地化生产” 的产能体系，既匹配了全球激增的需求，又有效对冲了中美贸易摩擦等地缘风险，为规模持续增长奠定基础。
相较于营收规模 26% 的稳健增长，海辰储能更值得关注的是业务结构的质变。2024 年其高毛利的储能系统业务营收从 19.7 亿元增至 46.7 亿元，增幅超 100%，在总营收占比由 19.3% 跃升至 36.2%。这一变化精准契合了行业盈利逻辑 —— 在储能产业链中，系统集成环节因技术壁垒和解决方案能力，毛利率显著高于单纯的电池制造，阳光电源 36.69% 的储能业务毛利率便印证了这一规律。海辰储能的业务结构升级，本质是从 “产品供应商” 向 “解决方案服务商” 的转型，直接推动其在 2024 年实现 3.18 亿元经调整净利润，完成从 “规模增长” 到 “盈利兑现” 的关键跨越。
技术储备则为高毛利业务提供支撑。公司推出的 587Ah、1175Ah 大容量电芯及钠离子电池等产品，在循环寿命、集成效率等核心指标上具备优势，其中 1175Ah 电池可将储能系统集成效率提升 35%，钠离子电池循环寿命预测超 20000 次。这种技术差异化能力，使其在储能系统领域形成竞争壁垒，为维持高毛利水平提供保障。
海外市场的突破性拓展成为海辰储能增长的 “加速器”。其海外销售占比从 2023 年的 1% 飙升至 2024 年的 28.6%，2025 年 8 月与沙特电力公司达成 26 亿元重大供货协议，标志着在中东等高潜力市场实现关键突破。这一进展并非偶然，而是顺应了全球储能市场的区域分化特征 ——2024 年中、美、欧三大区域新增装机占比达 90%，其中美国新增装机突破 10GW，欧洲大型储能装机首次超过户用储能，这些高价值市场为中国企业提供了增量空间。
海辰的全球化策略展现出清晰的梯度性：在欧美市场通过本地化建厂规避贸易壁垒，在中东等新兴市场通过重大订单建立品牌认知，这种布局既抓住了欧美市场的高毛利机会，又挖掘了新兴市场的增长潜力，与 “中国储能企业加速布局欧美高利润市场” 的行业趋势高度契合。海外业务的爆发式增长，不仅打开了营收天花板，更通过市场多元化降低了对单一区域的依赖，增强了经营韧性。
