刚刚，国家公布三季度经济数据！GDP增速6.5%，创记录次低！
上午10点，国家统计局公布了第三季度主要经济数据。
主要数据和解读包括：
国内生产总值同比增长6.5%，创1992年有数据以来次低（最低为2008年金融危机时2009年一季度录得的6.1%），低于市场预期的6.6%。
GDP季度同比增速走势图
来源：Wind
固定资产投资1-9月同比增长5.4%，小幅高于预期的5.3%。表明投资部门轻微改善，主要由制造业投资和民间投资贡献，但贡献十分有限。三季度整体的投资增速持续滑落，这对GDP增速的回落形成了主要贡献。
分项来看，房地产投资在1-9月同比增长9.9%，相较于1-8月回落0.2个百分点；基建投资（新口径）仍然继续下滑，1-9月的基建投资增速为3.3%，比1-8月大幅下滑0.9%。工业投资1-9月增长5.4%，比1-8月增加1%。
来源：国家统计局官网
消费方面，社会消费品零售总额9月同比增长9.2%，略高于预期的9%。社零的增长结构中，城镇消费增长9%，乡村消费增长10.5%，这可能与国家对乡村消费的定向支持政策有关。
但要明确一点的是，9.2%的数据在扣除价格因素之后，实际增长为6.4%，低于8月社零的实际增长6.6%，说明消费部分的实际增长，在继续回落。
来源：国家统计局官网
出口方面，9月份，出口同比增长17.0%，表现强劲。前三季度，出口同比增长6.5%。很明显，9月的出口数据大幅增长主要是受到“赶期”的影响，贸易商提前走货以减少关税的冲击。预计10月份开始，出口增速将会出现大幅回落。贸易冲突的影响在第四季度会体现出来。
工业增加值在9月增长5.8%，不及预期的6%。说明生产表现仍然比较疲弱，未出现明显改善。
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这些数据当中，格外值得关注的，是基建投资的增速。基建不但没有低位反弹，反而继续走低。这说明“靠基建托底”的“保增长”思路，在实际操作中，遇到了较大的约束。这个约束主要是财政纪律的约束，也即是地方政府控制负债水平与增加支出支持基建的冲突下，地方政府面临的主要矛盾仍然是财政纪律。
基建不是你想搞，想搞就能搞。没钱，咋搞？
总体来说，这份经济数据没有太多市场意外的地方，经济总体维持继续下滑的趋势，且这种趋势并没有停止的迹象。
