巴菲特在2012年致股东的信中写道：毫无疑问，未来永远是充满不确定性的，美国从1776年开始就一直面对各种不确定性。只不过有时候人们非常在意无以计数的、一直存在的各种不确定性，而另外一些时候，他们却无视不确定性，通常是因为那段时间太平无事。
美国公司前景光明，股票也一定会表现良好，因为它们的命运是和公司的业绩联系在一起的。周期性的困难在所难免，但是投资者和经理人处在一个由他们的喜好所影响的游戏中。因为这个游戏是如此的诱人，查理和我认为尝试依据塔罗牌的排列、专家的预测、或者商业周期进进出出是一个巨大的错误。错过这个游戏的风险比呆在里面要大的多。
我自己的故事就是一个戏剧性的例子：1942年春天，美国当时痛苦地经历着太平洋战争带来的损失，而我购买了我的第一只股票。每天的新闻头条都在诉说更多的困难。尽管如此，没有人讨论不确定性：每个美国人都坚信我们会挺过来。
我们的国家从那段痛苦到现在的成功让人吃惊：通胀调整后，人均GDP从1941年到2012年间翻了4倍。在这期间，每个明天都充满不确定性。然而，美国的命运一直都非常清晰：长盛不衰。
未来无法预测，充满不确定性。经济、政策等等各种因素都会导致股价波动，但是只要公司的业绩一直在成长，它就值得投资。内因是决定性的，外因只是推动性的，既然无法预测外部的各种不确定性，干脆就不去管它，把精力和时间都放在公司身上，只要公司的基本面没有问题， 每天、每月、每年都在持续不断地创造净利润，它的内在价值就在不断地提高，相应地股价也会上涨。即使在大熊市中，也会有不少股票的股价在上涨，一些优质公司的股价可以穿越牛熊，自上市后每年股价都是上涨的。我们要把精力放在寻找这类优质的公司身上，而不是浪费在预测经济走势、股价涨跌等不可掌控的事情上面。
巴菲特写道：50多年前，查理就告诉我，以合理的价格买入一家优秀的公司比以一个便宜的价格买入一家平庸的公司划算。尽管这个道理背后的逻辑非常清楚，我还是时不时地犯廉价收购的毛病，其结果有些难以接受，有些则极其糟糕。幸运的是，我只在进行小笔收购的时候犯毛病，我们的大笔收购通常结果都不错。
当然，如果出价过高，买入一些具有良好经济特征的公司也可能成为一笔糟糕的投资。我们大多数的收购里都支付了远超有形净资产的溢价，这些成本反映在财报巨额的无形资产数据中。不过总体来说，我们收获了与投资额相称的回报，而且这些公司的内在价值，远超它们的账面价值。
投资首要的是选择优质的公司，其次是等待一个合理甚至低估的价格买入。即便是优质的公司，如果用过高的价格买入，也可能是一笔失败的投资。耐心是优秀的品质，机会永远留给有准备的人，设定好买点和卖点，耐心等待机会的来临。当机会来到时，不要在意外界噪音的干扰，相信自己的判断，及时抓住机会并买够想要的仓位。一个投资系统包括选股、买点、仓位、卖点等，平时做好功课，设定好计划，剩下的就是耐心等待了，投资也可以很轻松的。
