第十九章 投资中最重要的三个词4
随着时间的推移，质量会增加安全边际。
如果你打算长期持有一只股票，它产生的资本回报率和它的再投资能力远比你买入或卖出股票的评级重要。
——特里·史密斯(Terry Smith)
安全边际可以来自价格和价值之间的差距，也可以来自公司的质量。
由于高质量的产品在长期持有期间的价值要比低质量产品高得多，所以高质量产品的安全边际更大。
作为投资者，我们的目标应该是尽量减少做决策的次数，降低非受迫性失误的可能性。
随着时间的推移，投资于内在价值不断增长的业务会产生更高的效率，因为在我们犯错的情况下，它的容错率更高，在我们正确的情况下，会带来更高的回报。
如果投资者把重点放在减少非受迫性失误上，而不是试图打出下一个本垒打，那么他们的回报就会显著提高。
在埃利斯看来，投资就像网球一样，是失败者的游戏。赢家只要少犯一些错误，就能获得更好的长期业绩。
输家最终会亏损，因为他们总是反复犯同样的错误。没有人可以避免犯新的错误，但伟大的投资者重复旧的错误的频率较低。
