每次作业先看《五大数字力》总体思维导图，从导图中，可以看到目前的学习进度，每周学习一个指标，最后完成财报的大盘点。

一、概念

在众多财报数据中，巴菲特最看重的为数不多的指标中就包括了ROE。

ROE是净资产收益率的英文简称，台湾称其为“股东报酬率”，我们买一家公司的股票，就是他们的股东，我们投入的钱收益有多少，看ROE就知道了。

简单的理解：2017年初，甲乙分别出资20w投资店铺，到去年年底，甲投资的店铺净利润1w，他去年的ROE就是1/20=5%；乙投资的店铺净利润5w，他去年的ROE就是5/20=25%。

谁的店铺赚钱能力强，一目了然。

因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。

二、公式和计算

股东报酬率（ROE）=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额

继续以“格力电器”为例，计算其2017年的“股东报酬率（净资产收益率）ROE”。

分子：归属于母公司所有者的净利润，见“利润表”。2017年为224.02亿元。

对应分子——“归属于母公司所有者的净利润”，分母我们需要对应找到——“归属于母公司所有者权益”这一项，我在“财报说”中寻找的数据。

分母：平均归属母公司股东权益总额=(期初总计+期末总计)/2     

（期初=上期期末）

从“财报说”的资产负债表中找到2016年、2017年的数据分别为442亿元，346亿元。

因此，2017年“格力电器”的ROE=224.02/[(442+346)/2]=224.02/394=56.86%，和财报说核对，结果不吻合。

从资产负债表中找到2016年、2017年的数据分别为549亿元，668亿元。

因此，2017年“格力电器”的ROE=224.02/[(549+668)/2]=224.02/608.80=36.8%，和财报说核对，结果还是不吻合。

请战友们帮忙寻找原因，万分感谢先！

（为什么要用“归属母公司的净利润”，原因放在下面这篇链接里https://www.jianshu.com/p/6503c511188a，感兴趣的同学自行了解下）

三、判断标准

一家公司，ROE能达到10%就不错了，叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是：

1、ROE>20%，是非常棒的公司。别存在幻想，10万几年后会变几千万，这不现实。股神老巴的年化收益不过20%多一点，我们何德何能超过他！但也别小看年化报酬率20%，长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因：

（1）资金成本（利息）一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

看看格力电器的表现吧，ROE近几年，不仅保持在20%以上，2017年甚至逆天的达到37.5%！

四、 巴菲特非常重视的三个指标

巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”

他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：

（1）长期稳定的获利能力：获利能力只看一个指标是不够的，要三张财报结合起来看、五年一起看，真的假不了，假的真不了。

思考下：哪些指标能反应出公司具有这项能力呢？

（2）自由的现金流量：现金为王！这个不用多说了，没钱没气、马上断命！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

五、延伸阅读

在公司的盈利能力指标中，还有一个指标经常被大家提到，就是ROA(总资产收益率)。

学有余力的同学，欢迎点击下面这篇文章，它将以浅显易懂的方法带你看懂两者ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）的区别。

http://mp.weixin.qq.com/s/HN3PlZE-rWXUk3FM8j4gmg

六、今日总结和作业

上面是今天课程的思维导图小结。

下周我们继续学习“盈利能力”模块的第五个指标“净利率”。

今天是“不读财报就出局”和你一起学习的第14天。

每天进步一点点，坚持带来大改变！

八、参考文献

[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；

[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。

补充声明：本课程所涉案例，仅做学术交流，均不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎！千万不要一把梭。